中石化回購漸趨明朗 慎選相關概念股

    劉俊 曾子建 每日經濟新聞

　　據《每日經濟新聞》最新了解到的情況，中石化此次整合已基本確定為現金回購，但市場上流傳的各公司回購價差很大。分析人士認為，回購價的溢價高低將直接影響到其他回購股的炒作空間，而差別很大的回購價又將加速回購概念股的分化。

　　整合方式已基本確定

　　昨日，《每日經濟新聞》從中石化旗下一家上市公司證實，此次整合的方式是現金回購流通股。昨日中國石化(資訊 行情 論壇)召集了齊魯石化(資訊 行情 論壇)等四家公司董秘開會，討論相關整合事宜。與會的一位董秘向《每日經濟新聞》表示，“會議已經確定采用現金收購的整合方式，但何時正式公布，還要等中國石化最終決定。”

　　與此同時，各公司回購價也在市場上流傳：揚子石化(資訊 行情 論壇)為13元，溢價近18%；齊魯石化為9.5元，溢價16%；中原油氣(資訊 行情 論壇)只有11.5元，溢價6.5%；石油大明(資訊 行情 論壇)在9.5元左右，溢價7.8%。

　　華西證券張奇認為，各家公司資產質量不一，溢價比例出現差異很正常，投資者在炒作回購概念股時應選擇資產質量比較好的。

　　私有化概念股將分化

　　昨日，中石化旗下4家公司宣布停牌消息后，其余下屬公司股價均有所表現，石煉化(資訊 行情 論壇)、儀征化纖(資訊 行情 論壇)、泰山石油(資訊 行情 論壇)等均以漲停開盤，尾市仍有不小漲幅。

　　德邦證券分析師周亮認為，本次收購的溢價水平將直接影響到回購概念股的炒作程度，而中石化系中沒停牌的公司被現金收購的可能性大大減小，出售和重組的可能性較大。因此，這些個股的炒作潛力大大降低，隨著消息面逐步明朗，上升空間相對有限。

　　一旦市場覺得中石化整合沒有炒作動力時，其他回購概念股會受到追捧。昨日盤中中鋁系、東方電氣系、國家電力系等個股均出現異動就是預演。

　　天相投資分析師牟善同認為，中石化整合對中鋁系的影響不會很大。市場對中石化回購預期已久，中鋁系整合也已成為市場關注的熱點。本輪行情以來，山東鋁業(資訊 行情 論壇)和蘭州鋁業(資訊 行情 論壇)累計漲幅均超過30%。按10倍市盈率定價，山東鋁業收購價在13元左右，如蘭州鋁業以1.05倍市凈率定價，收購價約為5.50元。截至昨日收盤，這兩只個股分別收報12.96元和5.62元，可見股價已充分反映了預期。

　　德邦證券周亮則認為，昨日東方電機(資訊 行情 論壇)公告稱，中國東方電氣集團即將成為公司控股股東，而東方電氣間接控股了東方鍋爐(資訊 行情 論壇)。這兩只個股業績優良、市盈率不高，加之有回購概念，后市值得關注。

　　提業績 促股改 九芝堂回購一箭雙雕

　　昨日，九芝堂宣布回購流通股。分析人士認為，回購對公司業績有正面影響，也可為股改作鋪墊。

　　九芝堂公告稱，擬以不高于5.30元/股的價格回購不超過3600萬股流通股。公司董事會認為，2005年以來，受到公司經營調整和證券市場低迷的雙重壓力，公司股價持續下跌，市盈率和市凈率低于同行業上市公司平均水平。公司股票的市場表現與其長期內在價值不相符，希望通過回購向市場傳遞公司真實投資價值的信息。

　　今年1月份九芝堂曾公告稱，因主要產品銷售減少，非經常性損益項目產生的收益下降及原公司員工違法犯罪行為給公司造成損失，預計2005年凈利潤同比下降50%以上。公司相關人士向《每日經濟新聞》透露，收入減少主要是受去年公司營銷模式調整影響，今年盈利有望得到改善。

　　除提升業績外，股改也是公司回購動因之一。長江證券葉頌濤認為，九芝堂回購拉開了公司股改序幕。公司非流通股和流通股數量接近，要達到流通股股東可以接受的對價，付出勢必太多。而回購可降低流通股比例，有利于股改方案的順利推出。劉俊