多家子公司停牌 中石化股改可能本月內啟動

　　早報記者 陳其玨

　　昨晚，齊魯石化(資訊 行情 論壇)(600002)、石油大明(資訊 行情 論壇)(000406)、揚子石化(資訊 行情 論壇)(000866)、中原油氣(資訊 行情 論壇)(000956)等多家中石化(600028)系上市公司突然發布公告：因將有重大信息進行披露，于今天停牌，直到發出有關重大信息。對此，行業分析人士普遍認為，這很有可能就是中石化將全面啟動對旗下子公司私

有化(指將上市公司退市之舉)的信號，其目的是為中石化系股改鋪路。而早報記者從一位接近監管層的消息人士處獲悉，中石化自身的股改可能在本月內啟動。中石化A股股價昨報收于5.10元。自去年10月份大盤向上啟動以來，該股股價漲幅近40%，遠高于大盤漲幅。

　　值得注意的是，上海石化(資訊 行情 論壇)(0338.HK，600688)及儀征化纖(資訊 行情 論壇)(1033.HK，600871)等其他幾家中石化子公司今天并沒有停牌。

　　湘財證券分析師李枝蓬昨天表示，從以前的經驗看，這些企業同時停牌，最大可能就是中石化即將宣布對它們進行私有化。這既是出于減少關聯交易及與系內公司競爭的考慮，也是在股改進程下的一種現實選擇，“因為如果不溢價收購的話，這些子公司一旦進入股改，中石化所需付出的代價將更高。”

　　“根據業界此前的一個分析，中石化如果對所有子公司實施現金收購的話，總計可能須付出300億元以上。但這些公司參與股改的話，支付的對價勢必更不止這個數。”李枝蓬說。

　　申銀萬國分析師黃美龍則認為，上海石化、儀征化纖等幾家公司沒有停牌，意味著中石化旗下的子公司不會同時實施私有化。畢竟，這樣做難度太大，而且如果全部以現金收購的話，資金壓力也會比較大。一種可能是，對剩下的幾家公司通過賣殼的方式私有化。

　　“在所有的子公司中，上海石化、儀征化纖的私有化難度相對較大。由于兩家公司含H股，因此還需要考慮內地與香港市場的協調。”黃美龍說。

　　李枝蓬表示，中石化對一些股本較小的子公司用現金溢價收購更簡單，可能性也更大。而對一些大盤股，如上海石化，如果不用現金的話，則可能采取換股的方式收購，即將子公司的股權按某個價格折換成中石化的流通股，換購后再注銷子公司的流通股。

　　他同時告訴早報記者，中石化其實早在春節前就已將私有化的方案送到監管部門待批，但一直沒有批下來。現在子公司公告停牌了，說明方案終于獲得了批準。

　　“當然，如果完全以現金收購的話也并非不可能———此前中石油對吉林化工（0368.HK，000618）就是這么做的，這可以作為中石化此次私有化的參考。另外，還有種可能性就是與中石化的股改結合。事實上，為股改鋪路正是中石化私有化的目的之一。”李枝蓬說。

　　中石化目前擁有9家A股上市公司，包括儀征化纖、上海石化、揚子石化、齊魯石化、石煉化、中原油氣、石油大明、武漢石油和泰山石油。

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