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上海證券報(bào) 記者 屈紅燕
《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》(征求意見稿)出臺(tái)后，招商證券副總裁鄧曉力在接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示，"辦法"在控制券商風(fēng)險(xiǎn)方面有了諸多突破，但與證券公司實(shí)際情況相比還需進(jìn)行改進(jìn)。對此，鄧曉力提出以下建議:
首先是對業(yè)務(wù)規(guī)模的限制放寬。鄧曉力說，隨著券商贏利渠道逐步拓寬，券商的競爭將差異化，例如一些券商可能會(huì)選擇不做以差價(jià)收入為目的的自營業(yè)務(wù)，而專注于某一方面的業(yè)務(wù)以形成核心競爭力，因此，這一方面的業(yè)務(wù)規(guī)模可能較大，而"辦法"中對單項(xiàng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定將會(huì)阻礙這類券商的發(fā)展。由于"辦法"已經(jīng)規(guī)定集合理財(cái)產(chǎn)品中墊付的自有資金按照100%的比例扣減，體現(xiàn)了對業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。因此建議對不墊付自有資金的集合理財(cái)產(chǎn)品不作規(guī)模限制。
其次是在"辦法"中對業(yè)務(wù)指標(biāo)的限制盡量體現(xiàn)彈性原則。例如在《辦法》中第十一條規(guī)定"持有一種股票的市值與該股票的總市值的比例不得超過5%"，這樣的規(guī)定有可能不適應(yīng)某些業(yè)務(wù)的開展。建議如果持有一種股票的市值與該股票的總市值比例超過5%，則按照凈資本計(jì)算表中規(guī)定的30%扣減凈資本。
第三是對某些類別的金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整比例進(jìn)一步與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌。根據(jù)招商證券多年來對不同產(chǎn)品VaR風(fēng)險(xiǎn)值的跟蹤計(jì)算，"辦法"中對大多數(shù)金融投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整已經(jīng)相對充分，而對國債(1%扣減)、投資基金(2%扣減)的折扣比例偏低，不足以抵抗如2003年下半年國債市場大跌等市場行情所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。按照國際標(biāo)準(zhǔn)，凈資本不僅要抵御正常的市場風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還應(yīng)考慮到極端的市場情況，因此建議適當(dāng)提高國債和投資基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整比例。
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