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 《第十屆(2006)中國資本市場論壇》于2006年1月7日在中國人民大學逸夫會議中心舉行，圖為中國社科院金融研究所副所長王國剛先生在“市場轉折何時來臨”論壇上發言。(圖片來源：新浪財經)
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新浪財經訊 第十屆(2006)中國資本市場論壇于2006年1月7日在中國人民大學逸夫會議中心舉行，新浪財經作為獨家網絡支持媒體對此次論壇進行了全程圖文與部分視頻直播，以下為中國社科院金融研究所副所長王國剛先生的精彩觀點：
市場轉折有兩個含義，一個含義是股票市場運行機制的轉折，另一個含義講的是股票行情走勢的轉折。我在想中國股票市場運行機制的轉折，股票市場最根本的問題是計劃體制
或者叫行政機制在里面起主導作用，遠沒有達到市場經濟市場機制的要求，所以股權分置是一個重要的措施，重要方面，但是根子沒有完全解決，所以講轉折要看用什么標準衡量，至于股市行情的轉折，每一年股市大概總有牛市、總有熊市，所以要往哪轉是你的事，但我想講的是，對2006年行情可以樂觀，為什么可以樂觀，如果說一系列條件達到，那如果條件達不到2006年行情是非常嚴峻的，因為2006年市場可能需要的流通股擴盤數量大概在600億以上，往年以IDO再融資最多100多億沒超過200億。現在有600多億壓在那是非常嚴峻的，所以如果說有足夠的措施能夠消化這600億并且能夠支持住這市場也許會有一個所謂的大起，但是如果錯誤不得力或者市場措施相應不夠，恐怕樂觀會成為另一種說法。
剛才前面講的從道理上來講基本上都對，但是都對把條件放進去有些就值得討論了，先講中國試盈率4倍，15倍也好，世界大概1.8左右平均股價4塊多， 我在2004年下半年說了中國股市到了投資最好的時間，這么長時間沒有人進股市，因為2004年上半年業績是中國股市價位和股指非常低，但是居然沒人進，2004年下半年繼續往下走所以用這樣的概念衡量，我們現在講2006年，剛才講十年后股市肯定比今天好，所以這里面缺一個什么條件，缺的是資金， 剛才為什么講你說用股市行情來講需要條件，那些如果就是條件，你把條件準備好是牛市，這些條件不具備不是大牛市。600億怎么來的，大致上股權分置從今年1月1號開始計算，還有多少需要定價，大致450億到500億，如果在這過程中，去年6月份以后已經完成股權分置改革的，他們百分制要出臺，今年如果再做要估計600億，所以上次在深圳碰就是這概念，每股按照現在價值估算5塊你準備3千億資金維持這市場。剛才振寧也講了準備了一些資金，確實準備了一些資金，從投資者保護基金，保險基金、社保基金、證券公司可動用100億，目前準備的是1千億，大家就明白怎么回事，所以這里面為什么說如果，比如最近出臺了讓境外投資者進來，他們買A股鎖定3年，他們如果敢做這事并且積極響應，來1100億，那今年股市炒飛了，如果不來，國外投資基金100億才有60億，外國人不是傻瓜，你股市往下走為什么買，所以人家都這心態，要漲大牛市希望不大，比如債融資是不是給股份，給你公司債融資不就是你需要了嗎？這些措施是否被采取還是另一個問題，如果被采取可能有好的效應，但這里面需要講的是，股權分置是一項制度改革，但是不是股市根本制度改革，所以不要認為股權分置改革就完了，從這里追一句話，這個制度改革正面效益在哪兒？未必一定在短期股市行情中直接體現出來，這好比說禁止挪用客戶保證金這也是制度，但直接效果一定股市行情下落，因為券商可動用操作股市資金減少。
經濟學和金融學討論任何問題都是講條件的，所以我們大家無論是樂觀的也好，不樂觀的也好，大家共同努力，把獲得好的結果條件創造出來，如果我們不創造條件講更多也是白搭。
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