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 《第十屆(2006)中國資本市場論壇》于2006年1月7日在中國人民大學逸夫會議中心舉行，圖為北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授在“規則體系怎樣重建”分論壇上發言。(圖片來源：新浪財經)
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新浪財經訊 第十屆(2006)中國資本市場論壇于2006年1月7日在中國人民大學逸夫會議中心舉行，新浪財經作為獨家網絡支持媒體對此次論壇進行了全程圖文與部分視頻直播，以下為北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳歧教授的精彩觀點：
在一定程度上同意胡先生看法，目前一股獨大和內部人控制都不是我們需要的，一股獨大在這里面集中控股和分散控股有不同的爭論，實際上決策過程中如果股權太分散問題是
比較大的，在決策方面尤其在中國這樣的國家，決策是沒法決策的。
中國最大問題不在于是不是一股獨大，而在于誰來持股，中國的一股獨大是政府持股，政府持股不按公司方向運作，不按市場方式運作，而是政府的方式做，這種情況下最關鍵的問題是形成一股獨霸，這問題就非常大，利用大股東的權利做了很多損害其他股東利益的事情。
然后涉及另一個問題，正是從一股獨大到一股獨霸沒有形成真正的法人治理結構，所以現在無論純粹的國有企業，還是股份制企業，實際上內部人控制非常嚴重的。所以我們既要解決目前股權分置問題，應該是股權適當分散，尤其國家控股這一塊要解決。另外通過產權多元化建立很好的法人治理結構來消除內部人控制問題。
股權分置問題以后最大的問題還是如何提高上市公司質量。
我覺得股權分置改革之后最重要的問題就是新的規則建立問題最重要的，剛才讓我說一句話我想說那句話，實際上我覺得今天討論新機制，新制度的建設完全提股權分置之后還為時過晚，2006年做三件事，第一件事要把股權分置改革進行到底、我并不認為現在股權分置改革已經完全取得勝利了，從整個股權分置帶來的結果會怎么樣？實際上今年年底能夠見分曉，因為我們面臨新的新股上市難，新的再融資壓力，還有股權分置對股價也是產生影響的，而且我個人認為現在股權分置改革能不能進行到底要解決三個問題。第一個問題還是國有控股企業的股權分置改革，中小企業已經解決了。第二個問題如何通過股權分置改革真正保護投資者的合法權益。第三個問題在認識上必須要統一，實際上股權分置改革的認識并不完全統一的，這是建立新的股權分置改革新的機制，新的制度問題。
中國市場出的問題關鍵是上市公司的問題，上市公司質量的問題要解決兩個問題，第一個要解決真正建立法人治理結構問題。董事會的問題，還有股權激勵，現在已經發了文件要進行高管人員股權激勵，我覺得這是對的。另外一個要在上市公司內部建立起保護投資者，保護股東權益的機制，這也是非常重要的，新的公司法有了一些新的規定，包括擴大知情權問題，累積投票權問題，分類表決問題，賠償機制問題，只有這樣問題解決了，才按照新的規則去做，股東才能有內部回報，市場才能成為長期的投資市場，所以這是第二個問題。
第三個問題要進行市場制度的創新，市場包括發行制度、包括交易制度，包括投資者入市制度要有新的創新。比如發行問題上要發新股，要發流通股，而且協議轉讓，私向募集是對的，這價格不能和流通股差得很遠，我們要建立新的。在交易制度上能不能開放三買市場，好像中關村已經試點了，要把這個問題解決。
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