謝平：國有商業銀行必須上市的十二個理由

　　

　　《第十屆(2006)中國資本市場論壇》于2006年1月7日在中國人民大學逸夫會議中心舉行，圖為中央匯金公司總經理謝平博士發表演講。(圖片來源：新浪財經)

點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　<新浪財經訊 第十屆(2006)中國資本市場論壇于2006年1月7日在中國人民大學逸夫會議中心舉行，新浪財經作為獨家網絡支持媒體對此次論壇進行了全程圖文與部分視頻直播，以下為中央匯金公司總經理謝平博士的精彩觀點：

　　國有商業銀行為什么必須上市，我記得對這個問題有很多爭論，在我們看來：上市本身并不是國有商業銀行改革的最終目標，但是是一個必要的階段，在國有銀行改革的過程

當中上市是一個必要的階段，上市的作用第一點就是產權界定清楚，這事情好說，但是實際工作當中工作量非常大，而且必須通過上市，必須通過律師，必須通過會計師事務所，對國有商業銀行這么多儲蓄所，這么多房產手續全不全，這次借上市過程理一遍才界定清楚了，如果不上市都知道國有獨資，但是每一項產權，手續費交了沒有，稅收收了沒有，過戶了沒有？因為未來所有投資者得搞清楚國有銀行里面究竟有哪些資產、哪些產權。

　　第二個股東多元化，通過上市使股東多元化問題能夠解決了，比如建設銀行股東有多少個？有20多萬個，股東多元化主要的好處就是解決原來國有企業的預算軟約束問題，通過上市使股東多元化，這么多股東把自己的利益放在國有銀行里面，對解決國有銀行預算軟約束起了很大的作用。

　　第三個作用就是改善內部人控制，因為大型國有企業，領導班子內部控制情況比較嚴重的，通過上市，通過透明度要求，通過信息披露，通過媒體監督，通過股東會、董事會的治理結構，可以對目前內部人控制局面有所改善。

　　第四個就是透明度壓力和國際會計準則，如果公司不上市就沒有這樣的透明度壓力，也不會承受國際會計準則，所以這一次建行上市一下子感覺不一樣，所有信息按照上市公司的標準進行信息披露，所有的數據必須通過國際會計師事務所按照國際會計標準

　　第五個有利于商業銀行外部監管，通過上市有雙重多重監管，既有

　　第六加強對管理層的壓力，上市不上市對銀行高級管理不一樣，他們自己上市以后感覺壓力比原來大多了。

　　第七減少不良貸款。這通過統計的分析，事實也證明世界上上市銀行比不上市的銀行不良貸款要低，這說明各種綜合的作用。

　　第八減少政府干預，這對上市以后非常有利，銀行上市了再有政府干預，再有地方省長會，再有某部位的電話，我們說這事情不能干，一干要披露，因為我們有很多股東，所以發現上市以后各種政府對國有銀行的干預會少得多。

　　第九建立市場評價基準，國有銀行究竟干得好不好，長期以來就是一個有爭議的問題，每一任行長都說自己干得很好，但是由于指標不可比，有的說為國有企業做出重大貢獻，有的說為農業做出重大貢獻，有的說為進出口做出重大貢獻，上市以后國有銀行之間誰干得好不好，市場會給出評價的標準，你的各種指標，

　　第十資本市場可以為國有銀行的資本金和資產增長和結構變化，股票價格，分紅等變量之間，這之間只有資本市場在這些變量之間自動找到均衡關系，如果想分紅多股價就跌了，資本充足率不夠，監管有要求。股票價格本身已經包含了所有最有效的信息，國有銀行上市以后，什么時候追加資本金，資產結構應該增加多少股票價格都會反映出來，本身銀行的市場出清的均衡機制，這只有在資本市場上可以找到，任何人工計算都解決不了這個問題，金融學教授早已給出方法。

　　第十一個，目前解決大型委托代理關系上沒有一個辦法比上市更好，最能夠解決搭便車，最能解決道德風險，一種是上市，一種是家族企業。現在大公司永遠搞家族企業本身就有限制，因為一個人不可能生這么多孩子，所以目前為止大型企業解決內部委托代理機制只有上市，而且這已經是人類100多年來已經證明了，要不然解決不了內部的偷懶機制，解決不了委托代理機制，解決不了信息不對稱。盡管上市也還有這樣那樣的問題，這也是目前為止人類在這個問題上沒有爭議了，除了家族企業小公司，大工司只有通過上市才能解決委托代理機制，所以對國有大型企業，國有銀行最終都要上市解決委托代理機制，過去50年在這個問題上始終沒有很好解決。靠什么樣的機制，怎樣的監督都沒有像股票市場這樣可以解決委托代理問題。

　　最后一個問題國有銀行通過資本市場可以增值，比如建設銀行昨天股票達到2.9，增值了好幾倍。