2006股市能否熊去牛來

　　熊說：“哎，無敵真寂寞。”

　　牛先生說：“熊，你已經在市場中逞威4年多了，不能老是你一個人霸著吧。”

　　熊說：“我不霸著誰霸著，這個市場那么多垃圾股票，還輪不到你出場呢。”

　　牛先生說：“近5年熊市，市場跌跌不休，投資者苦不堪言，而現在無論在宏觀面上，還是在市場面上或是在技術面上，市場的調整已近尾聲。現在可以說是萬事俱備，你難道忍心看著投資者繼續哭泣嗎？該是你離場的時候了。”

　　2006年，是嶄新的一年，新《證券法》與《公司法》的實施，完善了制度；股權分置改革修正了市場先天頑疾。看完牛熊一番對話，投資者有理由相信2006年市場會否極泰來，由熊轉牛。讓我們共同見證2006年股市吧！

　　大盤

　　震蕩格局難改 局部牛市可見

　　2005年的證券市場是不平凡的一年，一直困擾市場的股權分置開始啟動。股指從年初1241點開始起步，一路下跌見到了8年新低。擊破千點大關后，大盤奮起反彈，但“6#zhPoint#8”行情僅僅曇花一現，而后股指重回跌勢。不過，大盤年末的翹尾行情給投資者帶來了些許希望。那么在股改糾正了基本的制度障礙，新證券法又完善了法律制度的情況下，2006年大盤將如何運行？能否一飛沖天，結束近5年的熊市呢？

　　宏觀經濟：繼續平穩增長

　　數家機構在對2006年宏觀經濟預測時都指出，雖然經濟結構調整是大方向，但明年經濟運行仍將保持平穩增長的總體趨勢。

　　大成基金認為2006年國際經濟，繼續緩慢減速的趨勢不會改變。而國內經濟增速將會繼續減緩，并成功實現軟著陸，股市將獲得基本面的顯著支撐。

　　湘財菏銀基金管理公司在2006年投資策略報告中指出，盡管宏觀經濟增速將繼續回落，但2006年的市場應該是充滿希望的一年。2005年末的反彈意味著投資者信心逐漸得到了恢復，政府正以積極認真的態度支持股改、維護市場穩定，股改后的股價自然除權將使估值水平成功實現“軟著陸”。

　　指數運行：1000—1300點

　　雖然各家機構對于2006年大盤具體運行的區間和點位存在分歧，但都一致認為難以出現單邊市的行情，即大盤很難出現單邊向上的牛市行情，也很難出現單邊下跌的惡劣走勢。但就指數運行而言，2006年的市場會相對比較平穩。

　　方正證券認為，從目前A股趨勢判斷，上證指數(資訊 行情 論壇)依舊運行在自2245點以來的長期下降通道之中，呈現一個大的收斂的楔形形態，預計2006年股指仍將會在1000—1300點這一區間內進行震蕩筑底。

　　申銀萬國認為指數依然困擾于1000—1300點。而平安證券甚至認為，經歷了5年調整之后，A股市場的技術性調整基本到位，市場有望在2006年迎來技術性反彈機會，上證指數全年收陽甚至反彈到1500點上方的可能性很大。大成基金也表示明年市場有望筑底回升，并開始逐步走強。

　　全年將有2次機會

　　申銀萬國指出，2006年A股的表現將是：底部、蓄勢、向上。預計一季度市場將迎來一輪反彈，而戰略性機遇則可能出現在年底。上半年反彈的原因來自資金推動、預期明確和制度的變革；下半年的戰略機會則來自周期性預期的逆轉。周期性行業業績下滑速度將漸漸放緩，預計在2007年可止住下滑勢頭。

　　國金證券陳斌對此分析道：“在股改的情況下，一季度市場不會有太大的波動，如果市場運行比較平穩的話，下半年則可能有一波反彈行情。”而對于新老劃斷的影響，陳斌認為目前還不大清晰。

　　方正證券則認為2006的市場機會主要來自階段性反彈的把握。2006年春節后，3-4月是一個關鍵的時間區域，出現反彈行情的概率較大，投資者可重點關注這一時間段。實習記者 劉泰山

　　政策

　　制度變化將引人關注

　　對于即將來臨的2006年，投資者有幾許期待，特別是在經歷了2005年管理層強勢破冰之后，人們懷著對股市出現轉折的期待，對2006年政策法規的變化更加關注。

　　兩法正式生效

　　2005年通過的新的《公司法》和《證券法》將于2006年元月1日正式生效，這無論從哪種角度來說，對證券市場都是一件大事。不但彌補了舊《證券法》的空白：中、小投資者告交易所、告上市公司、告大股東、告黑莊、告黑嘴無法可依；而且對管理、監督、上市公司正常經營提出了更嚴格的要求；同時在涉及諸如交易制度、創新等等許多方面又留下了足夠的法律空間。

　　股改勝利完成

　　始于2005年4月29日的股權分置改革，在經過試點、全面鋪開、提速的三個階段之后，在經過爭論、觀望、統一之后，如今整個市場內外都達成了相對一致的看法：平均對價水平為10股送3股，每周推出一批股改公司。而在2005年12月下旬，股改的節奏又明顯加快，一周推出兩批股改公司。如此算來，在2006年第一季度末至第二季度初，占市值50%以上的上市公司都將通過或進入到股改，若是如中國石化(資訊 行情 論壇)等市值巨大的上市公司通過股改的話，可以說，占市值60%以上的上市公司都進入到股改。按照管理層視股改成功的一個重要標志的要求：市值超過50%以上的上市公司通過股改。可以說，股改就在決策層合力拉開的這把強弓下，勝利實現了。

　　新股融資開閘

　　在股改成功完成之后，融資就成為整個股市面臨的頭等大事，其中新老劃斷之后的新股發行更引人矚目。新老劃斷之后的新股發行，是真正意義上的全流通發行，在發行方式，發行制度上都將與以前單一、僵化的發行制度截然不同。對目前整個市場的沖擊和影響都將是十分巨大的。可以說，是A股市場與國際接軌邁出了具有重大意義的一步。只有經過這一步之后，其后的QDII、股指期貨等等才能水到渠成。

　　當然還有如：新指數——G股指數的創立；放寬漲跌幅限制；完善健全退市機制；金融控股集團公司的出現等等。這些眾多涉及整個證券市場基石、交易、監管等各方面措施，在新的一年里都有所期待。本報記者 孫強

　　板塊

　　三大熱門板塊助推市場

　　“機會總是給有準備的人”，為了來年不再踏錯節奏，讓我們來看機構都看中了哪些板塊。

　　繼續挖掘“十一五”

　　新中國第十一個五年規劃注定是不平凡的，經濟轉型、區域經濟、建設節約型社會等新轉變，都為市場帶來了極大的機會。由此，2005年的股市涌現出了新能源、節能環保等題材，G天威、G豐原也成了市場中的大牛股。但這遠遠未結束，“十一五”中還有更多的金子等著市場去發掘。

　　第一證券在2006年的股市投資策略中指出，2006年主題應該與“十一五”規劃所倡導的行業發展重點相關聯，新能源、環保行業、高科技行業、消費品行業等應有比較大的投資機會。

　　北京證券吳琪告訴記者，農業板塊和高新技術板塊屬于間接受益板塊，盡管短期走勢不如新能源板塊強勁，但通過產業扶持和政策傾斜，這兩個板塊明年將有機會反復活躍，走出持續向上的慢牛行情。

　　博時主題行業基金經理詹凌蔚也認為“十一五”還有得“搞”，他告訴記者：“‘十一五’規劃將帶來根本上的變化，其相關的細分子行業有投資機會。如電網、鐵路、環保、軍工、節能等都有較大的潛力，值得關注。”

　　水泥行業重振旗鼓

　　水泥行業受國家宏觀調控影響最大，水泥行業景氣度繼2004年以來持續回落后，目前處于行業周期的低谷，但很可能在2006年走出低谷。

　　方正證券指出，“十一五”規劃將大大推動水泥行業發展。而2006年將是“十一五”規劃的第一年，北京奧運、上海世博會、南水北調、西氣東輸等一批國家重點建設項目的全面展開，都將使明年水泥需求大增，水泥行業也將迎來新的發展機遇。

　　招商證券也認為水泥行業將在2006年復蘇，其理由在于：水泥行業需求將保持相對平穩；該行業的投產周期比較短；且目前已經處于底部區域。

　　3G有望成為最大亮點

　　日前，中興通訊(資訊 行情 論壇)股改后復牌歸來，其股價實際漲幅高達27%，創出G股復牌首日最大漲幅紀錄。而該股之所以能得到市場如此追捧，并不僅僅是因為該公司股改成功，還因為該股是3G板塊中當仁不讓的龍頭股份(資訊 行情 論壇)。

　　華西證券曹雪峰對此分析道：“明年上半年3G牌照將很可能發放，該板塊有望真正活躍起來。3G產業鏈較長，市場總規模高達10000億以上，包括系統設備、終端、芯片、天線和測試儀器儀表等眾多相關上市公司均會受益，具備較強的市場號召能力。”西南證券也在研究報告中指出，如果2006年3G順利發牌組網，中興通訊和大唐電信(資訊 行情 論壇)將值得投資。

　　1月1日，修訂后的《證券法》和《公司法》就將正式實施，2006年必將是新的開始。市場熱點其實遠不止這三大板塊，多家機構分析認為，2006年整個證券市場的投資環境將發生重大變化。圍繞上市公司價值、成長性、產業升級、壟斷資源、收購兼并等各種主題，市場將產生多種投資熱點。本報記者 鄭建超 實習記者 劉泰山

　　個股

　　六只牛股獻給你

　　一抹陽光溫暖著2005年年末投資者的心。從12月6日開始，隨著大盤的碎步上揚，涌現出越來越多牛氣的個股，浦發銀行(資訊 行情 論壇)、招商地產(資訊 行情 論壇)、G豐原等層出不窮，其中大盤股的走好讓不少投資者對來年的行情充滿了希望。2006年行將到來，哪些個股值得投資者關注。

　　中興通訊(000063)

　　3G龍頭，電信設備優秀的供應商，具有自主知識產權。公司加大國際市場的開拓力度，大力挖掘新市場，發展前景良好。全球電信業正面臨新一輪的發展契機，中興通訊也因此具有中長線投資價值。中證咨詢 徐輝

　　滄州大化(資訊 行情 論壇)(600230)

　　公司將獨立運作5萬噸TDI項目，項目總投資調整為8.47億元，建設期3年，將成為公司重要的利潤增長點，公司質地將因此發生變化。國務院批準自2005年7月1日起對國內企業生產銷售尿素產品暫免征收增值稅，公司2006年凈利潤將增加。中線關注。江蘇天鼎 秦洪

　　G民生(600016)

　　具有經營方式靈活和不良資產率較低的優勢。公司取得了外匯衍生產品交易資格、證券基金托管業務資格和銀行間市場做市商資格，并成功推出信用卡，為公司擴大業務領域發揮了積極作用。可長線關注。

　　東方證券

　　航天電器(資訊 行情 論壇)(002025)

　　神六的成功發射以及將要準備的神七等均意味著航天軍工企業在未來數年內將保持著一個平穩增長的態勢。航天軍工在未來的產業發展方面也有望獲得政府強有力的扶持。航天電器作為該類個股中的龍頭，有望受益。華西證券 曹雪峰

　　G申能(資訊 行情 論壇)(600642)

　　國內最大的集制氣、銷售、調度、管網為一體的城市燃氣運營企業。公司電力油氣雙主業并舉，發展勢頭良好。在擁有區域壟斷優勢的基礎上，努力進軍新能源領域。中線關注。北京證券 吳琪

　　招商地產(000024)

　　憑借兼具穩健和成長性的“地產+公用事業”的業務架構和模式，具有獨家開發蛇口工業區的壟斷優勢，開始實施走向全國的戰略。中線關注。西南證券研發中心本報記者 孫強 實習記者 李龍俊