天津港力保絕對控股地位股改對價方案嚴防死守

http://whmsebhyy.com 2005年11月20日 18:06 《財經時報》

　　招商局、和黃、中遠都曾表明過心跡，小則入股、大則收購。內地A股全流通改革，給潛在買家提供收購機會。天津港遂構筑防線，將控股權死釘在50%之上

　　□ 本報見習記者王冬

　　答案是控股50.08%。股東天津港務局的股份以支付4億多現金代價，保住了對價后的絕對控股地位，方案中閃爍著

精算師般的智慧。

　　股改數學

　　天津港的股權分置改革方案為，向流通股每10股支付1.85股股份和7.20元現金對價。同時支付股份和現金，是自股改以來比較獨特的一個方案。國家股由天津市港務局下屬的天津港(集團)有限公司代替國家持有，以目前流通股55957.57萬股計算，需要送出股份10352.1萬股和現金40289.4萬元。

　　方案執行后流通股將增至66309.67萬股，在總股本144884.05萬股中占45.77%。由于境內募集(社會)法人股6016萬股不參與對價，持股比例和股東數量都將不發生變化。最終，控股股東的持股比例將由原來的57.23%降至50.08%，但依然牢牢占住了絕對控股地位。

　　做數學題允許假設討論，那么假設把現金折合成等價的股份來支付，以11月11日

股票收盤價格6.09元計算，7.20元現金相當于1.18股，天津港的對價水平實際相當于10送3.03。天津港如果以此水平完全支付股份的話，大股東天津港集團將失去絕對控股地位，持股45.5%。

　　牢牢控股

　　天津港的實際對價水平相當于，高于上港集箱(600018)以及南京港(002040)兩家港口公司，也高于近幾批股改公司送股的平均水平。有這等氣度，表明天津港有足夠的資金支付對價，并且看好自身未來的成長。

　　縱觀天津港的歷史，招商局集團、和記黃埔(資訊行情論壇)、中遠洋、馬士基等都曾表明過心跡，小則入股、大則收購。但天津港的絕對控股權依然國有，在香港的碼頭運營商招商局、和記黃埔北上攻城略地之時，構筑堅固防線。

　　同在環渤海的青島港，今年8月的保稅區物流園項目中，以45億的價錢讓給招商局90%以上股權。另外大連港剛剛引入和記黃埔11億建鐵礦石碼頭，也讓出了一半控制權。

　　而天津港參股的五洲國際集裝箱碼頭項目，五家出資者中除天津港本家外，股份均未超過兩成，其中招商局參股14%，和黃更是因手中航線資源不及中遠、中海等船公司，無緣輕車熟路的集裝箱碼頭。

　　實際上，今年早些時候國資委頒布的《關于國有控股上市公司股權分置改革的指導意見》，就講明了關系國民經濟運行的重要企業要保有控股地位，著眼于長遠的發展。對于作為環渤海重心的天津港來說，國家控股更是不容動搖。

　　只是，保持控股完全不必持有50.08%之多，天津港如此費苦心，起到既構筑防線又收集砝碼的一石二鳥之效。坐擁高額股權，他日即便減持部分股權套現，亦不會喪失第一大股東席位。

　　立足環渤海

　　以天津港的未來地位，著實前途無量。天津港是全國第三大港口，同時又是國際深水大港。去年貨物吞吐量2億噸，集裝箱吞吐量381.6萬標準箱，擁有環渤海作為腹地資源。

　　明確表示要成為環渤海龍頭的天津市，長遠規劃是投資273億元建港口，力爭到2010年港口吞吐能力達到2.3億噸，集裝箱吞吐量達到1000萬標準箱。

　　并且從政府方面有“以港養港”的政策支持，天津港應交的港務、港建費都轉回公司內部使用，目前公司代收的其他應交款已達到5.1億元，這些都得益于大股東港務局。

　　天津港集團一直將優良資產注入上市公司，目前港區內外尚有近30個項目正在建設。

　　天津港方面推出股改方案占有先機，但故事只是埋下伏筆，未來圍繞天津港的進退故事，值得坊間期待。

《財經時報》，中國人首選的經濟周報！

全年定價：98元

電話訂閱：010—87762866轉8011、8017

網址訂閱：#

愛問(iAsk.com) 相關網頁共約693,000篇。


	新浪首頁 > 財經縱橫 > 焦點透視 > 中國股權分置改革專網 > 正文

天津港力保絕對控股地位 股改對價方案嚴防死守