聚焦上市公司質量·對外擔保　違規擔保毒瘤亟待鏟除

　　記者姚毅

　　對外擔保原本是市場經濟條件下一種正常的經營行為，然而近年來德隆、啤酒花等惡性擔保案例的一再發生，表明違規和惡意擔保已成為部分上市公司大股東和實際控制人侵占上市公司利益、掏空上市公司資產的一種慣用伎倆。違規和惡意擔保已成為了部分上市公司身上的一顆毒瘤，理應盡快徹底清除。為此，中國證監會《關于提高上市公司質量的意見》

明確指出，要堅決遏制違規對外擔保，同時采取有效措施化解已形成的違規擔保、連環擔保風險。

　　違規擔保屢禁不止

　　據本報信息數據中心統計，2005年半年報顯示，有822家上市公司對外提供擔保，占上市公司總數的63％，其中擔保余額超過公司凈資產值一半以上的有99家；上市公司的對外擔保總額達2136億元，其中違規擔保總額達493.83億元。

　　2000年，中國

　　業內人士指出，目前對相關責任人的處罰不力，是造成上市公司違規擔保屢禁不止的一個重要原因。發生巨額擔保損失后，我們看到的只是交易所對上市公司及高管人員的一紙譴責公告，而動輒數千萬、上億的損失就此計入公司資產減值準備科目完事。

　　開啟新思路遏制亂擔保

　　部分業內人士表示，解決上市公司亂擔保問題需要綜合治理，但在目前上市公司治理結構、社會信用體系尚未能完全建立的情況下，如能在以下幾個方面有所動作，應可盡快見到一些成效。

　　首先，通過設立擔保公司，切斷上市公司之間的“互保鏈”和“擔保圈”。新疆區政府主席助理王會民在接受采訪時表示，近年來，為符合銀行提出的信貸要求，部分上市公司之間形成了一條條錯綜復雜的“互保鏈”。鏈條中的一家公司出現違約，很快就會把其他公司拖向資金鏈斷裂的絕境，一損俱損，形成了巨大的系統風險。新疆區政府日前在總結啤酒花、德隆的教訓后，設想由轄區內各家上市公司共同出資設立擔保公司，專門負責為上市公司貸款提供擔保，上市公司只需付出一定的費用即可。擔保公司則可從專業的角度去控制自己承擔的擔保風險，這一辦法將既滿足了銀行的信貸要求，又可防止上市公司間形成錯綜復雜的擔保鏈，可謂一舉兩得。

　　其次，有法律專家建議，未公開披露的擔保應視為無效。違規和惡意擔保怕見陽光，但如何才能保證今后所有的擔保都能及時曝光呢？在頻發的上市公司違規和惡意擔保中，市場一直將譴責的焦點集中在大股東身上，卻忽略了交易的另一關鍵角色——銀行。但在以借款方、上市公司、銀行組成的擔保體系中，銀行的作用同樣關鍵，或者說責任更大，因為它是結果發生的前提。我們經常看到的是，部分上市公司的對外違規擔保被隱瞞達數年之久，而銀行卻只在擔保鏈斷裂時才對外宣布和主張自己的權利。

　　如果能夠制定相關的法規，規定今后凡是上市公司對外提供擔保事項，如果不在指定的時間和指定的媒體上公開披露的，擔保一律無效。這樣，銀行就會積極地督促上市公司及時對外披露有關擔保事宜，有效地遏制“地下擔保”的再度發生。

　　最后，懲治惡意擔保須用重典。中國社科院法學所劉俊海研究員認為，極少數大股東和實際控制人利用控股權和上市公司信譽，通過高風險的擔保想方設法從上市公司榨取不正當利益，肆無忌憚損害中小股東和銀行的利益，對這樣的行為，僅僅譴責顯然是不夠的。

　　他認為，違規擔保、惡意擔保近年屢屢發生，關鍵就在于有關部門及投資者對違規行為的法律追究做得還很不夠，違規收益遠大于違規成本，違規者因此有恃無恐。必須盡快健全制度并提高違規成本，讓違規者付出足夠的代價，這樣才能嚴控上市公司亂擔保的行為發生。例如應該把對外擔保造成重大損失的行為與直接責任人應承擔的責任掛起鉤來，比如對投票贊成的董事會成員，需承擔一定比例的賠償義務，而對惡意擔保的則應視同犯罪，移送司法機關等。

　　剛剛修訂的公司法已增加了對公司對外擔保的相關規定，這些新規定從根本上杜絕了過去董事長或總經理一支筆的現象，將公司的擔保風險引導到董事會或股東會層面控制，再加上回避表決機制、股東代表訴訟機制的引入，相信將大大降低上市公司面臨的擔保風險。