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記者王超
在一般人眼里，做期貨需要財技高超和豐富的金融知識，而且風險很大，因此很少有中小投資者敢于涉足。其實，期貨的內涵是價值發現和風險鎖定，巧妙運用期貨中的套期保值技巧，可以為我們的日常理財提供很多幫助。
例如，小余和小劉計劃在明年結婚后買房子，但日前房產價格上漲速度太快了，兩人剛參加工作，又不想向雙方父母要錢，沒法現在就買房，明年買不知道房價會漲到哪去，兩人為此非常苦惱。其實，兩人可以利用現有的積蓄買些業績好、經營穩定的地產股股票。一般而言，房價漲，房地產公司效益就好，相應的股票價格就看漲。這樣，即便明年房價漲了，兩人也可以用股票市場上的獲益，在一定程度上降低購房成本。
其實，這就是借用了期貨市場中的套期保值技巧。套期保值是什么呢？就是指通過期貨、現貨兩個市場反向操作，來建立一種盈虧對沖機制。通俗講，套期保值就像買保險，保的是剔除了價格變動后的正常的經營利潤。最終結果是一個市場盈利，一個市場虧損。
傳統套期保值的具體做法可概括為種類相同、數量相等、月份相近、方向相反。但如今這一概念有了新的演化，稱之為“對沖”更為貼切。
當你擁有資產甲，面臨貶值風險時，如果賣出另一種資產乙，只要資產乙與資產甲之間具有正相關關系，就可稱為“對沖”。資產甲貶值時會遭受損失，但由于相關的資產乙也會相應貶值，提前賣出資產乙就會有收益；若資產甲升值，由于資產乙也相應升值，提前賣出資產乙就會有虧損。但是，這一買一賣就形成了虧損與收益的對沖關系，最后會抵消貶值帶來的風險。
比如，買進現貨的同時賣出同品種的期貨，這就形成對沖關系；買進某一月份期貨的同時賣出同品種的另一個月份的期貨(國內常稱為跨月套利)，也形成對沖關系；如果兩種不同資產之間具有負相關關系，則同時買進兩種資產，同樣構成對沖關系。對沖的結果都是鎖定了價格，從而免除了價格波動導致的風險。
運用套期保值技巧已經給東北種植大豆的農民帶來了看的見的實惠。最近幾年，豆農一直為豆子賣不上好價錢而苦惱，正如葉圣陶先生在《多收了三五斗》中所描述的那樣，“去年是水災，收成不好，虧本。今年算是好年時，收成好，還是虧本！”而且，由于現貨商壓價收購，在每年春播時又高價賣種子，農民總是高買低賣，實在是無奈和苦惱。但今年大連商品交易所開展“千村萬戶”工程后，情況就大不一樣了，豆農們學會了利用期貨市場來賣豆。
今年春播時，豆農在11月交割的大豆期貨合約上以3700元/噸賣出秋天收獲的大豆20噸，國慶節過后大豆陸續收割，但現貨大豆價格比春播時每公斤下跌了0.25元左右，豆農所賣出的11月大豆也下跌至2700元/噸，在此價位上，豆農可以買入大豆期貨合約對沖平倉，在期貨上每公斤盈利0.25元。這樣，通過期貨市場將大豆下跌的損失找了回來，每畝地可以多賣150元。嘗到期貨信息和通過期貨市場“先賣后種”甜頭的豆農們總結說，“會種兩畝，不如會賣一畝”。
豆農們運用的就是期貨市場的套期保值功能，盡管他們不知道這是復雜的金融衍生工具，但并不妨礙自覺地使用。
例如，盡管今年大豆現貨賣價仍然不高，但期貨市場上可以賣個價格高點，通過期貨市場的盈利可以彌補現貨市場的虧損。要注意的是，套期保值的目的是“求穩”，是為了獲得正常的生產經營利潤，而不是為了獲得風險收益。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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