銀行頭疼股市風險防范資金入市還需等待時機

http://whmsebhyy.com 2005年11月05日 10:12 證券時報

　　□本報記者　鐘恬

　　近來，銀行資金是否應該加快入市這一話題重又引發了業界的遐想。

　　日前央行副行長吳曉靈在公開場合表示，要為銀行資金合規入市創造條件，以連通貨幣市場和資本市場。而新頒布的《證券法》則將“禁止銀行資金違規流入股市”修訂為“依

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法拓寬資金入市渠道，禁止違規資金流入股市”。

　　不過，記者采訪了幾位專家及業內人士均表示，混業經營是大勢所趨，但銀行資金入市時機還未成熟。

　　風險之憂

　　“試想，在目前有關法規政策還沒配套、未到位的情形下，讓證券公司向銀行貸上上億元資金去投入股市，會有哪個銀行行長敢批呢？”

　　11月4日，在本報記者問及目前是否是引導銀行資金入市的時機時，華林證券有限責任公司研究所副所長劉勘認為，目前銀行還面臨呆壞賬、資本充足率等問題，自身如何化解金融風險還是一大難題，如果進入股市走得太快，只會放大其經營風險。

銀監會副主席唐雙寧日前指出，銀監會將會同有關部門加強資本市場和貨幣市場互動機制的研究，拓寬銀行資金投資于證券市場的途徑。包括加大信貸資金支持證券市場的力度等。

　　國務院發展研究中心金融研究所研究員范建軍則認為，銀行介入券商融資業務并不是特別新鮮的事，口子打開了，配套設施完善了，為其入市提供了可能性，至于入不入還要看銀行自身狀況。

　　其實，去年底監管部門已經采取了行動，對《證券公司股票質押貸款管理辦法》做了修改，從而拓寬了證券公司股票質押貸款融資的渠道。

　　但一位股份制銀行金融同業部人士告訴記者，這一業務在銀行中受到冷落。“股票價格天天波動，如何防范風險是銀行很頭痛的事。”

　　他認為，由于銀行對股票的價值認識不清，認為風險過大，因此缺乏拓展這一業務的熱情。“銀行貸款一般都是先評級、再授信，但現在能達到貸款評級標準的券商很有限。”

　　事實上，許多證券公司真正的困難并不在于資金的缺乏，而在于資金管理效率低下。社科院金融研究所金融發展室主任易憲容就指出，部分問題券商接二連三出現的一系列資金鏈危機的現象，并不是證券公司本身資金短缺，主要是由一些違法違規的操作導致的。

　　范建軍認為，銀行改革進入了一個新的周期，加上對不良資產反彈的擔心，銀行不應該承擔過多的貸款責任。

　　需培育適宜環境

　　“如果能讓銀行、證券、保險等部門的資金互相融通，讓市場上原先被說成是非法、違法的融資行為合法化，證券市場中的資金成本就會下降，這對股市是有好處的。”一位證券行業人士說。　

　　事實上，混業經營已經開一道口子。過去實行嚴格分業經營的做法在實踐中已經開始被突破，在集團控股下分設銀行、證券、保險機構的模式早已形成，而且商業銀行系基金管理公司也已經在試點了。

　　有專家認為，對處于改革關口的中國銀行業來說，實行多元化經營有很重要的意義，包括開展證券業務。但要明確的是，銀行經營證券業務并不是僅僅直接投資證券或實行證券貸款，也并不是以為股市提供資金為目的，而是為了更好發揮資產、負債的效用，賺取最大的利潤。否則可能會加重股市過度投機的風險。

　　范建軍表示，目前可大力發展融資融券這些證券信用業務，這對改善券商資金流動性有好處。而銀行入市還有風險，要看準時機，該進入時才進入，否則就是把銀行往火坑里推。

　　劉勘指出，我國商業銀行過多承擔了為國企改革服務、承擔國家

宏觀調控政策載體的功能，這一定位不轉換，銀行自有資金就不可能進股市。

　　“銀行資金與股市如何實現雙贏，是一個世界性的難題。資本主義股市搞了這么多年，都未能找到有效的防火墻。中國股市的條件更是遠遠沒成熟，目前來說幾乎是不可能的。”

　　至于銀行自有資金何時進入股市才適宜，劉勘表示還不能確定，因為有關法規政策的形成，需要長時間的培育過程。“社會生態環境發育、發展至相對成熟的程度，不是兩三年時間就能完成的。”

　　(證券時報)

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