QFII額度讓境外資本難以解渴 外資開辟第二戰場

　　□ 本報記者 閆立良

　　最近一段時間，海外資本大舉“侵入”我國：深發展(資訊 行情 論壇)A(資訊 行情 論壇)與通用結緣，華北制藥(資訊 行情 論壇)再次牽手荷蘭DSM公司組建合資公司，凱雷投資高價收購徐工機械85%股權，四川雙馬(資訊 行情 論壇)的實際控制人將變為拉法基……

　　在擁有了QFII這個正面的、直接的投資工具之后，海外資本對中國市場的胃口越來越大。在豪賭

　　先吃金融大蛋糕

　　金融業是產業鏈條中的重要紐帶，因此成為外資覬覦已久的一塊大蛋糕。隨著2007年中國銀行業將對外資全面開放，合資、參股就成了外資銀行現階段進入中國市場的首選方式。統計資料顯示，過去一年海外投資者向中國的銀行體系累計投資高達200億美元，而在此之前的很多年里，海外資本累計投入不過5億美元。

　　豐厚的回報和搶占市場份額是外資投資國內金融業的強大動力。一年前，匯豐以每股1.86元人民幣購入交行19.9%股份，后又斥資20億港元以每股1.9港元招股價購入交行股份。如今，交通銀行的股價高達3.3港元左右，逾70%的二級市場溢價足以讓其他外資銀行饞紅了眼。

　　正是基于這種高額回報，2005年海外資本投資中資銀行的熱情空前高漲。僅在今年下半年，三家大型國有銀行就閃電般地敲定了各自的海外戰略投資者。

　　先是美國銀行和新加坡的淡馬錫控股分別以25億美元和14億美元購進中國建設銀行9%股份和5.1%的股份；新加坡淡馬錫控股還和蘇格蘭皇家銀行同樣以31億美元的價格各自購買了中國銀行10%的股權，瑞銀則以5億美元買入中行約1.6%的股份；此外，中國最大的銀行——工商銀行把10%股份，以約31億美元的價格，出售給高盛集團旗下的投資基金、安聯集團和美國運通公司。

　　與此同時，各城市商業銀行及股份制商行引進海外戰略投資者腳步加速。上周，德意志銀行和德國私人銀行歐本漢銀行投資2.72億歐元購入華夏銀行(資訊 行情 論壇)14%股份；法國巴黎銀行以8700萬美元購入南京城市商業銀行19.2%股份。再早些時候，渣打以19.9%的入股上限加盟渤海銀行。

　　對于已經上市的國內商業銀行，海外資本也在積極的進行并購。9月28日，深發展A與通用電氣金融國際金融公司簽訂了《認購協議》。根據協議規定，深圳發展銀行通過定向募集方式向通用電氣發行、且通用電氣認購深發展股份。股份的總認購金額為一億美元。每股售價為5.247元人民幣，即雙方就該項定向募集發行發布公告之日前連續二十個交易日中A股平均收盤價格的85%。此次認購的股份所占比例與現有外方股東持有的股份比例合計不超過24.99%。

　　在此之前，花旗銀行海外投資公司成功地收購了浦發銀行(資訊 行情 論壇)4.62%的股權。

　　UBS亞洲首席經濟學家喬納森·安德森預計，照這樣的速度，到2007年，外資銀行和其他外國投資者將擁有整個中國銀行體系的六分之一。

　　而對于國內處于窘境的券商，海外資本也是興趣頗高。瑞銀集團(UBS)入主北京證券便是最新一例。而日前有消息稱摩根大通有意入股遼寧證券并借此進入中國證券市場。據悉，還有多家海外機構對參股國內券商感興趣。

　　全方位進入產業鏈條

　　“從這幾年實際情況看，中國市場的開放的確不斷地擴大。外商進入到我們國家的各個領域，不管是工業領域，還是整個服務貿易領域，政策環境都非常好。這樣實質上給外國投資者通過并購方式進入我們國家，提供了廣闊的發展空間。外商投資進入的產業鏈，加工的深度在不斷地延伸。”商務部外國投資管理司的相關負責人在談到外資并購時如此說。

　　事實也確是如此。在進入2005年下半年之后，外資并購國內企業的速度明顯加快，外資正在全方位地進入我國的產業鏈條。

　　經過長達一年多的談判，中國最大的工程機械制造企業——徐工集團出讓股權一事終于開花結果。10月25日，國際投資機構凱雷投資集團與徐工集團簽署協議，凱雷將獲得徐工集團目前全資擁有的子公司——徐工機械85%的股權，作價30億元人民幣。至此，外國投資者收購中國大型國有企業多數股權也首次破冰。

　　四川雙馬10月20日稱，該公司的實際控制人綿陽市國有資產管理委員會擬向拉法基集團旗下的拉法基中國海外控股公司轉讓所持四川雙馬投資集團有限公司股權。雙馬集團系四川雙馬第一大股東，持有四川雙馬66.5%的股權，拉法基集團將通過收購雙馬集團進而控制四川雙馬。據悉，綿陽市國資委正在與拉法基中國海外控股公司就雙馬集團股權轉讓事宜進行談判，若最終轉讓成功，四川雙馬的實際控制人將變更為拉法基中國海外控股公司。

　　拉法基集團近年不斷通過并購、成立合資公司等方式擴張其在中國的水泥業務。今年8月間，拉法基與瑞安建業(0983.HK)宣布合資組建拉法基-瑞安水泥公司，以整合各自的水泥業務，特別是各自位于四川、重慶、貴州等西南地區的水泥業務。拉法基-瑞安水泥公司成立后將成為西南地區水泥產能最大的企業。

　　在去年年底，哈爾濱市國資委、哈藥集團(資訊 行情 論壇)、中信資本、美國華平投資和黑龍江辰能哈工大高科技風險投資有限公司五方共同簽署了《重組增資協議》。三家投資公司以現金方式向哈藥集團增資擴股20.35億元人民幣，分別獲得哈藥集團22.5%、22.5%和10%的股份，成為哈藥集團的新股東。今年6月25日，國務院國資委正式批準哈藥集團增資擴股涉及哈藥股份國家股性質變更等相關事宜。2005年7月20日，國家商務部下發《關于同意哈藥集團設立為中外合資企業的批復》，正式批準哈藥集團為中外合資企業。

　　市場人士分析認為，外資在資本市場擁有了QFII這個“第一戰場”之后，它們正在努力開拓“第二戰場”，這個戰場仍將以資本市場為核心。在管理辦法正式出臺之后，這個“戰場”的戰斗將正式打響。