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何曉晴
近期股市再次陷入低迷，而一直走牛的債市從上周起央行預警信號發出后，也掉頭向下，上證國債指數和企債指數先后創出近期最大跌幅。對此，湘財荷銀基金管理公司專家提醒投資者，在這陰霾的市道中，個人投資者挑選基金時也應該三思后行。
該專家指出，哪怕是低風險的基金產品，也可能隨著相關投資市場的震蕩而產生一定的凈值波動。因此，在購買這類基金時，不妨搞清楚相關投資市場在未來一段時間的大致走勢，才能做到心中有數。年底將至，湘財荷銀認為，當前貨幣市場的低利率水平不會長期維持，很可能有小幅回升；而債券市場經歷了將近一年的持續上揚，回調要求非常強烈，現在購買債券基金宜謹慎為上。這種看法主要是基于以下幾方面原因。
首先，從宏觀經濟來看，雖然9月份CPI指數創出了近兩年的新低0.9%，但一來該利好因素早已被市場提前消化，二來年底CPI的反彈也使得債市上行空間有限。其次，央行的風險提示表明了官方對當前長期收益率過低的擔憂，事實上部分長債的收益水平已經低于保險資金的成本底線，日前200億國開行15年期金融債的中標利率高于市場預期就說明了這一現狀；還有，央行公開市場操作的力度正在悄然加大，10月份尚未結束，凈回籠資金已超過1300億，對比9月份的980億和8月份的730億，力度的增大不言而喻。雖然央行的逐步收緊資金不會明顯改變目前銀行過度寬裕的資金面，但持續下去的累計效果也不容小視。最后，也是非常重要的一點，年底機構獲利了結的情緒愈來愈強烈。這種氣氛對目前的下跌起到了推波助瀾的作用，同時也對向上突破形成了層層阻力。
因此，債市的利好幾乎窮盡，而利空卻在排隊。現在盡管不能做出反轉的判斷，但是短期頭部的形成已然確定。另一方面，貨幣市場的利率雖然在低位徘徊已久，但目前貨幣基金的收益水平尚可接受。日前，28只貨幣基金的平均七日年收益率達到1.89%，超過了稅后一年期定期存款，這還只是目前低利率環境中的水平；一旦匯改出現轉機，短期利率回升后，貨幣基金的收益率也將徐徐而上。更誘人的是，貨幣基金還有流動性高、風險低等特點。
（紫／編制）（來源：金羊網）
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