千一游資唱主角 熱點不強反彈難長

　　昨日，滬指收復1100點，但專家認為，股指短暫的反彈難改中線調整趨勢

　　秦洪 江蘇天鼎

　　在大盤指標股集體護盤的情況下，昨日短線資金做多激情再現，上證綜指收盤上漲14.84點，報1104.79點，全日成交84億元，較前幾個交易日有所放大；部分個股表現非常活躍

，漲停個股達到21家。昨日市場表現為近期之罕見，但筆者認為，熱點板塊上漲動能很難持續，股指短暫的反彈難改中線調整的趨勢。

　　領漲板塊難有持續表現

　　對股市來說，反彈能否延續的關鍵并不在于資金對指標股的護盤行為，而在于反彈龍頭做多動能是否充沛，若能反復活躍，那么股指的反彈空間就會比較大。反之，如果反彈龍頭品種純屬概念性炒作，那么反彈空間將非常有限，隨時有夭折的可能。

　　目前，A股市場反彈的動力主要來自節能、新能源、大股東占用資金、循環經濟等概念類的股票，這些個股的共性就是符合未來產業發展方向，容易得到市場的認同。但誰都明白，這些概念能否對上市公司基本面產生實質性的影響力，還需要進一步觀察。循環經濟、大股東占用資金等概念股受到的影響雖然可以預期，但不可能根本扭轉目前上市公司的估值體系，因為循環經濟的作用主要在于和諧發展與節省成本，而后者也只能解決資金占用問題，難以解決上市公司的市場空間和成長性的問題。

　　正因為如此，昨日新能源概念股航天機電(資訊 行情 論壇)、G天威等個股出現逆勢下跌，節能產業股置信電氣(資訊 行情 論壇)、聯創光電(資訊 行情 論壇)也出現沖高回落，說明這些股票的反彈動能已開始分化，如果再考慮循環經濟、大股東占用資金等概念股也難以持續走高的因素，熱點板塊上漲動能逐漸衰竭，則市場反彈難以持續。

　　反彈之后依然不樂觀

　　而且，這種不樂觀的預期得到了兩方面因素的佐證。其一，昨日A股市場在個股反復活躍的情況下，成交量沒有明顯放大，且下午成交量出現萎縮跡象，這意味著市場跟風買盤并不踴躍，目前市場熱點主要是短線資金主導的。

　　其二，上市公司三季度凈利潤下滑的趨勢依然困擾著A股市場，尤其是基金等提倡價值投資的機構投資者，業績沒有增長，又怎么能讓主流資金大膽入市呢？沒有強有力的上市公司盈利數據的支撐，持續走強只能是“水中月，鏡中花”，并不現實。

　　正因為如此，筆者認為，目前A股市場反彈雖然存在一定的可能性，但反彈空間與時間周期均不容樂觀，一旦石化股護盤效應減退和循環經濟概念股做多動能衰竭，那么市場將重歸熊途，很難扭轉年底悲情走勢的常態。

　　當然，今年四季度并不會像往年那樣過分低迷。一方面，股改含權在不斷刺激著A股市場，畢竟平均10送3股的對價可以抵消凈利潤下滑給一些公司帶來的估值壓力。另一方面，目前A股市場的地位得到了前所未有的重視，昨日管理層要求解決大股東占款問題的利好就是如此，這足以提振短線資金些許做多信心。在操作方面，近期投資者應盡量關注目前估值合理且未來具備一定成長動力的上市公司。

　　“循環經濟”難敵“新能源”

　　所謂循環經濟，主要是相對于傳統經濟而言的，因為傳統經濟的增長模式是“資源——產品——污染排放”單向流動的線性經濟，對環境造成極大的破壞。而循環經濟倡導的是一種經濟與環境和諧發展的理論模式，是“資源——產品——再生資源”反饋式的發展模式。

　　循環經濟對經濟增長模式的改變及對環境的保護是極為有利的，可以講利國利民也利于企業。但循環經濟的產業鏈強調節省成本，而不是開拓市場，也就是說，對上市公司來說，循環經濟可能起到節流的作用，而不是開源，上市公司的成長主要通過開源獲得。因此循環經濟對上市公司有益，但難以成為推動業績增長的主要動力。

　　而此前的市場熱點新能源概念股，如G天威和航天機電等個股，這些公司能夠在未來新能源產業的快速發展中得到實實在在的好處，其成長性是難以預料的。因此，這些股票受到機構資金的青睞，股價也連續走高，上述這兩只個股在短期內均出現股價翻番的行情。

　　因此，筆者認為，循環經濟雖然和節能產業、新能源一樣屬于概念，但在改變上市公司估值等方面卻與節能產業和新能源是不可同日而語的，循環經濟概念股難以得到大資金的關照，個股走勢也就自然難以出現像置信電氣、聯創光電等股票那樣反復走高的走勢。