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中國科技證券研究所 李世彤
周二滬綜指盤中一度下跌19點，但石油、石化板塊卻逆市上漲，終盤時天相石化、石油行業指數分別以1.38％、0.55％的漲幅位列周二行業指數的第二和第四位。
石油、石化板塊的上漲起因于中石油的回購。按照回購方案，中石油擬出資約61億元
人民幣全面要約收購下屬三家子公司的流通股，其中遼河油田(資訊 行情 論壇)、吉林化工(資訊 行情 論壇)A、錦州石化(資訊 行情 論壇)的收購價分別高出停牌價18.75％、6.92％、10.10％。由于按照收購價格，周二買入上述三只股票的投資者依然有套利機會，因此上述三只個股在跳空高開后始終維持強勢，并帶動了石油、石化股的上漲。
我們認為，短期看中石油的回購仍將為市場帶來兩大機會。其一，對于擬被收購的中石油下屬三只股票，仍可在回購價格之下介入，可將其視為類似債券的套利機會進行投資。其二，在中石油回購下屬上市公司的刺激下，市場仍將在未來一段時期內對中石化系的產業整合抱有較大預期。我們認為，雖然中國石化(資訊 行情 論壇)已經在A股上市，但是在此之前，齊魯石化(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)等中國石化的下屬子公司已經提前上市，因此造成了中國石化與其它下屬上市公司之間存在巨額的關聯交易。按照國外機構的觀點，上述現象不利于企業后續的發展與機構的估值，因此中石化系整合的可能很大。但是，中石化系中的部分股票質地一般，可能為短線題材投機帶來較大風險；相對而言，中國石化更值得長期投資。
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