中石油回購在股市產生強烈示范效應波及中石化

http://whmsebhyy.com 2005年11月02日 02:55 人民網-國際金融報

　　中石油回購案在我國疲弱的股市里產生了強烈的示范效應。

　　11月1日，中石油旗下3家A股上市公司在復牌后首個交易日均放量高開、逆市走強，其中遼河油田(資訊行情論壇)（000817）開盤后即封于8.15元漲停板，錦州石化(資訊行情論壇)（000763）收于4.20元、漲幅達8.81%，吉林化工(資訊行情論壇)（000618）也最終以4.28%的漲幅收于5.12元。

　　而對情況相似的中石化，市場也提前作出期待。在上一交易日已漲停的中石化旗下上市公司儀征化纖(資訊行情論壇)和石煉化(資訊行情論壇)漲勢延續，分別上漲了4.41%和4.58%。中石化是否將復制中石油的做法整合旗下上市公司，變得尤其引人關注。

　　“中石油回購A股公司流通股的消息，顯然對市場產生了一定程度的激活效應。”上海新資源咨詢投資總監馬建向記者表示，投資者不僅對中石油，而且對情況相似的中石化都產生了一定的市場預期。

　　以終止子公司上市為目的，此前一天，中國石油向吉林化工、遼河油田、錦州石化流通股股東發出了收購要約，收購價分別為每股5.25元（H股為2.8港元）、8.8元和4.25元，較其10月26日停牌時的價格分別溢價6.9%（H股溢價15.5%）、18.76%和10.1%。回購完成后，中石油將閃電般實現對旗下上市子公司的整合。

　　不過，對在歷史高點買入上述3家公司股票的投資者來說，中石油完成回購，也意味著將從深度套牢變為永遠套牢。以吉林化工和錦州石化為例，其去年高點超過6元，在這個區間買入的投資者，肯定不會從本次要約收購中找回損失。

　　中石油：避開時價一舉兩得

　　分析人士向記者表示，較半年來均價溢價超過20%的現金回購表明，中石油對此是志在必得。對不愿在規定期限30個自然日內接受條件出售股份的投資者來說，一旦上述公司滿足《公司法》關于股票終止上市之規定，則將面臨股票退市不能交易只能分紅的尷尬局面。而對中石油來說，一旦收購成功，則意味著：既避開了股改又完成了整合，可謂是一舉兩得。

　　華寶信托的一位分析人士則向記者表示，選擇此時回購上市子公司，對中石油來說的確也是個“黃金時機”。

　　“按照目前的大盤行情，收購成本顯然很低。”該人士認為，自2000年下半年以來，A股市場很多公司股價都處于歷史低位，中石油旗下公司也不例外，而此時以市場價格為參考設定要約收購價具有明顯的價格優勢。

　　“雖然中石油香港上市時就已有整合承諾，但股改時間的緊迫也倒逼其必須去做（回購）。”東方證券行業分析師王晶向記者分析。

　　吉林化工、遼河油田和錦州石化的上市時間均早于中石油在香港的上市時間，2000年該公司在香港整體上市時就曾明確表示，將對旗下上市公司進行整合，以改善效率、減少關聯交易。

　　“隨著股改的深入推進，股權分置改革成為其旗下A股上市公司必須面對的問題，而股改支付對價與整合有些矛盾。”王晶表示，對中石油來說，整合后整體上市是早晚都要做的事，而先股改向流通股股東送股，然后再從二級市場回購，顯然并不合算。

　　中石化：難續單一回購模式

　　同樣的問題，也存在于中石化。目前中石化旗下尚有石油大明(資訊行情論壇)、泰山石油(資訊行情論壇)、武漢石油(資訊行情論壇)、中原油氣(資訊行情論壇)、儀征化纖、石煉化、揚子石化(資訊行情論壇)、齊魯石化(資訊行情論壇)、上海石化(資訊行情論壇)、鎮海煉化10家上市公司，按照當前股價計算，這些市值總計約為110億美元。

　　“市場表現顯示，投資者對中石化將可能進行整合，有了一定預期。”馬建表示，但中石化不可能完全復制中石油的整合模式，如果采取回購模式，中石化對資金的需求將非常大。

　　“并且，市場預期也可能影響到其回購時機。”馬建認為。

　　王晶向記者表達了類似的看法。據其估算，如果中石化旗下公司完全采取二級市場回購模式，對現金的需求將超過200億元，資金壓力不小，并且其現金流表現也不如中石油。

　　而中石化對中國鳳凰(資訊行情論壇)與北京燕化所采取的股權轉讓與回購兩種不同的處理模式，也顯示，該集團正通過賣殼與回購等不同模式解決上市子公司整合問題。

　　“中石化可能對大市值、控股比例高的公司采取回購，而對小公司，可能傾向于賣殼。”另一分析人士向記者表示。

　　也有資深分析人士表示，此次中石油的“大動作”實際已拉開央企重組并購的序幕，其對國資委控制的央企都將有極強的激活效應，對整個股市而言是長遠利好。

　　作者：本報記者吳天一發自上海

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

【發表評論】

愛問(iAsk.com) 相關網頁共約1,220,000篇。

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】


	新浪首頁 > 財經縱橫 > 焦點透視 > 中石油公司合并 > 正文

中石油回購在股市產生強烈示范效應 波及中石化

中石油回購在股市產生強烈示范效應波及中石化