新法引領(lǐng)股市奔規(guī)范

　　新證券法的頒布施行，標志著中國股市將沿著依法改革、依法監(jiān)管、依法治市的規(guī)范化道路前進，是中國股市的長期重大利好

　　本報記者 柯象中

　　經(jīng)過全國人民代表大會常委會第三次審議，修改后的《證券法》將于2006年1月1日起

正式施行。新證券法的頒布施行，標志著中國股市將延著依法改革、依法監(jiān)管、依法治市的規(guī)范化道路前進，是中國股市的長期重大利好。法律第一次走在改革前面

　　中國證券市場是在法律真空的情況下起步的，1999年7月1日之前，中國沒有一個證券法規(guī)或證券法律體系，只有國務(wù)院出臺的“暫行規(guī)定”。常常是走一步看一步，邊走邊改，常常為了短期的目的而采取變通辦法，當出現(xiàn)弊病時再用更多的變通辦法去彌補，這樣越走離規(guī)范的道路越遠，以至于很多人喊著要推倒重來。這正是所謂“摸著石頭過河”。

　　1999年7月1日起，我國開始有了第一部證券法，也就是現(xiàn)行證券法，該證券法實施對于規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護投資者合法權(quán)益，維護社會經(jīng)濟秩序，促進社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展，發(fā)揮了重要作用。但是，正如人大財經(jīng)委調(diào)研室副主任許健所說，它存在很多不適應(yīng)之處。由于當時我們對

　　新《證券法》建基在四年大熊市股市問題充分暴露的基礎(chǔ)上，它不僅提出了有針對性的規(guī)范，而且，還根據(jù)證券市場未來發(fā)展的趨勢和要求提出了對未來的“規(guī)范”，在銀行資金入市、融資融券、混業(yè)經(jīng)營、期貨交易、國企炒股等方面預(yù)留了改革和發(fā)展的空間。《證券法》第一次走在了證券市場改革和發(fā)展的前面，其意義非常之大。證券市場不同于農(nóng)村的籬笆，可以拆了建、建了拆，它的復(fù)雜性如同蓋摩天樓，首先在蓋之前必須“成竹在胸”，其次必須打好地基，而且每一步建設(shè)都是下一步建設(shè)的基礎(chǔ)，只要一步錯了，高樓就無法往上建，而《證券法》正是證券市場這座摩天樓的“圖紙”，“超前”的意義可想而知。管住該管的，放開該放的

　　專家們一致認為，新《證券法》相對于老法而言，具有“放松管制”的特點。比如銀行資金入市、企業(yè)炒股都放松了，對金融機構(gòu)“混業(yè)經(jīng)營”也不再像過去那樣嚴格限制，對資金入市也不再提合規(guī)不合規(guī)了(因為沒法認定)，等等，體現(xiàn)了“放松管制”的特點，這是符合國際金融發(fā)展趨勢的。

　　但是，另一方面，新法加強了基礎(chǔ)方面的監(jiān)管。比如賦予

　　對券商的監(jiān)管最能體現(xiàn)“收緊”的特點。一方面，證券公司被賦以更多義務(wù)，需定期向監(jiān)管當局報送業(yè)務(wù)、財務(wù)等經(jīng)營管理信息和資料；另一方面，監(jiān)管當局被授以更多執(zhí)法權(quán)限，除了可以聘請外部機構(gòu)

　　總之，新法在市場準入方面是大大地放松了，但是在市場運行的監(jiān)管方面則大大加強了，你可以進來，但是必須嚴格守法，否則嚴懲不貸。一部全力保護投資者利益的良法

　　如果把證券市場比作摩天樓，那么投資者信心就是鋼筋水泥，如果鋼筋水泥不堅固，大樓勢必會坍塌。而要使投資者信心有信心，就必須保護投資者(特別是中小投資者)利益。新法正是將保護投資者利益作為首要目的，從這一點來說，它是一部良法。

　　首先，新法規(guī)定，國家設(shè)立證券投資者保護基金，“從立法上和政策上都健全和完善了保護中小投資者權(quán)益的機制，這將對保護普通投資者的利益起到非常重要的作用”(中國證監(jiān)會相關(guān)部門負責人)。

　　其次，新法嚴格了信息披露制度。所有證券交易內(nèi)部信息知情人(不僅包括上市公司，也包括保薦人、承銷的證券公司)必須承擔相關(guān)的責任與義務(wù)：凡披露不實或披露虛假信息造成投資者損失的，將承擔賠償責任(嚴重者追究刑事責任)。如機構(gòu)或股評人故意發(fā)布虛假信息、甚至與莊家聯(lián)手操縱股市，誤導(dǎo)投資者，給投資者造成損失的，也將依法承擔賠償責任。新法處罰條款增加了三分之一，達到了47條，這使法律更細化、更具有可操作性，也更能有效地保護投資者利益。