中國(guó)石油大收購(gòu)點(diǎn)燃市場(chǎng)想象力

　　(上接A01版)“那時(shí)候并沒有引起很大的關(guān)注，”劉朝輝說。

　　目前，中國(guó)石化也已經(jīng)用賣殼置換的方式整合了湖北興化和中國(guó)鳳凰兩家A股上市子公司以及全現(xiàn)金私有化H股上市子公司北京燕化。

　　“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)殼資源還是值一、兩個(gè)億的，但很難找到合適的公司來置換資產(chǎn)，況且和

地方的談判曠日持久，牽扯太多時(shí)間。”一位市場(chǎng)人士分析。

　　“中國(guó)石化已經(jīng)在A股上市了，采用換股方案更切實(shí)際，”這位市場(chǎng)人士說，“中國(guó)石化最理想的方式應(yīng)該是現(xiàn)金和換股有所配合。”

　　中國(guó)石化在A股市場(chǎng)仍有10家上市子公司，其流通總市值超過100億元，業(yè)內(nèi)人士稱其為“一盤散沙”。

　　中石化能否復(fù)制中石油

　　盡管中國(guó)石油的資產(chǎn)并購(gòu)整合是其戰(zhàn)略目標(biāo)的一部分，但此舉已經(jīng)開了A股市場(chǎng)私有化的先例，同時(shí)中國(guó)石油的回購(gòu)極大地引發(fā)了市場(chǎng)想像:昨日中國(guó)石化(600028)股價(jià)應(yīng)聲而起，盤中最大漲幅為3.95％，收盤價(jià)為3.92元，上漲3.16％，而旗下儀征化纖(600871)和石煉化(000783)則進(jìn)入漲停板。

　　不過，目前中國(guó)石化及其上市子公司對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)相當(dāng)?shù)驼{(diào)。中國(guó)石化高級(jí)副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)張家仁日前在中國(guó)石化第三季度業(yè)績(jī)?nèi)�球電話�?huì)上表示，中國(guó)石化目前沒有進(jìn)一步的上市子公司整合和私有化方案，但其收購(gòu)價(jià)將完全市場(chǎng)化。

　　“我們會(huì)按照一套成熟的方法來進(jìn)行(使上市子公司逐步退市)，但收購(gòu)的價(jià)格沒有限制一定要在被收購(gòu)的子公司凈值之上，”他說。

　　有分析員稱，可能是上市子公司

　　但與中國(guó)石油“巧妙而合理”地避過股權(quán)分置改革相比，中國(guó)石化面臨自身和旗下10家A股公司股權(quán)分置改革和整合的雙重困難。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著股權(quán)分置改革全面推進(jìn)，中國(guó)石化已經(jīng)成為市場(chǎng)心目中股改的下一個(gè)標(biāo)桿。盡管市場(chǎng)的期望值日漸上升，中國(guó)石化本身卻對(duì)股權(quán)分置改革并沒有同樣的熱度，也沒有明確的時(shí)間表。

　　中國(guó)石化有關(guān)人士此前向本報(bào)記者表示，上市子公司任何對(duì)價(jià)方案都將增加大股東中國(guó)石化的成本，所以中國(guó)石化不會(huì)提出上市子公司的股權(quán)分置改革安排。

　　以目前的政策看，股權(quán)分置改革是“成熟一家，推出一家，實(shí)現(xiàn)相關(guān)各方利益關(guān)系的合理調(diào)整”。巧合的是，中國(guó)石化的整合也遵循“成熟一家，推出一家”的原則。

　　一位投資銀行分析員認(rèn)為，中國(guó)石化股改牽涉的各方利益關(guān)系太多，成為改革的難點(diǎn)。和中國(guó)石油的“閃電戰(zhàn)”相比，中國(guó)石化難免陷入“持久戰(zhàn)”。