中國建設銀行上市備受香港富豪青睞

http://whmsebhyy.com 2005年10月28日 16:44 國際先驅導報

　　上市不僅使建行經過業務、人員、資產等重組而“脫胎換骨”，而且使其置于市場的完全監督之下

　　(國際先驅導報駐香港記者王健平報道) 中國建設銀行10月27日將在香港股市正式掛牌上市，引起國內外業界的廣泛關注。建行上市創立了多項股市第一：成為香港股市有史以來最大的IPO(首次公開招股)；是四大國有銀行中首家赴港上市的銀行；它還是中資企業中

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“全流通”上市的第一股。建行是完全按照市場化、國際化程度極高的運作方式發行的上市公司，為今后其它國有銀行上市做了有益的嘗試。

　　散戶反應不如預期

　　建行10月14日開始接受公眾認股，19日截止認購。本來市場早前預期可掀起散戶瘋狂認購潮，由于國際配售反應不俗，建行恃機調高了招股價。可惜展開招股以來，亞太區及港股卻反復下跌，期內銀行拆息高企，使孖展(

證券保證金融資)借貸息率抽高，將散戶認購意欲冷卻，加之當日港股急挫，令小股民存有戒心，原計劃一擲“千金”認購的散戶，最后不少改為“只在乎參與”。

　　雖然認購反應差于預期，但其定價為2.35港元，接近招股上限2.4港元，總集資金額將達622.42億港元，仍為今年全球最大型的集資活動；公開發售超額認購42倍，凍結資金1370億港元；國際配售則超額近7倍，涉及認購的金額約4000多億港元。

　　富豪積極競價認購

　　由于建行

股票國際發售部分非常理想，股票大有供不應求之勢。權衡之下，建行及其承銷商取消了原定給予香港富豪們的有限配股權，而是要求香港大亨和其他機構投資者一道，參與競價認購。盡管如此，眾多地位顯赫的香港富豪都表示出濃厚的認購興趣。

　　當建行董事長郭樹清主持在港的首場路演時，出席人數超過450人，恒基地產副主席林高演、長實執行董事葉德銓、新世界發展主席鄭裕彤等人均到場。林高演表示，該集團主席李兆基旗下的私人投資公司，有意認購建行股份作長線投資。葉德銓認為，建行是理想的投資機會。鄭裕彤表示，與會人士最關心建行的壞帳問題，而他個人則相信管理層可解決壞賬問題，并將計劃斥資認購建行股份。東亞銀行主席兼行政總裁李國寶表示，入股建行是一項理想投資，并會以東亞銀行名義認購，惟認購多少要視乎價格而定。據悉，按具體安排，香港本地的長江實業、恒基地產、新鴻基地產、新世界、嘉里等地產商將獲得7.5億美元股份。

　　業內人士指出，建行的吸引力，除了具有龐大的客戶基礎和不錯的市場占有率外，中央政府支持助其堅定壞帳控制的信心也是不可忽視的因素。建行在2003年底獲得中央政府注資225億美元，為其累計虧損進行沖銷。同時，分別出售和撇銷兩批本金總額高達1289億元和569億元人民幣的不良貸款，使其不良貸款比率得以從2002年的16.97%大幅回落至今年6月底的3.91%。

　　同時，建行的經營成本低廉也顯示來其競爭優勢。建行去年成本只占收入的41%，今年上半年更改善至39%，撇除稅項因素后，實為33%。有香港分析員指出，建行成本收入比甚至直逼公認成本控制良好的香港恒生銀行，恒生銀行去年的成本對收入比率為26.3%。

　　建行經驗值得借鑒

　　香港分析人士指出，前幾年，內地四大國有銀行的改革重點放在銀行

不良資產的剝離上，但實際上，如果生成不良貸款的機制不改變，銀行不良貸款再剝離也無濟于事。最近幾年，管理層已經由此認知。而建行率先改革，找到了借助于政府幫助的財務重組、組織重構、機制重塑、公開上市的大思路。從2003年底匯金注資后，建行經過近兩年的努力，體制比以往得到很大的改善，上市也就“水到渠成”。

　　專家還稱贊建行上市過程中引進了大量的外國戰略投資者，為建行轉變為一家公眾公司打下基礎。專家認為，引進外國戰略投資者剛開始時并不是著眼于拓展海外市場，也不僅是為戰略者所帶來的管理經驗、技術、產品開發能力、資金，更重要是整個銀行運作機制的改變，是把整個國有銀行置于國內與國際投資者的監督之下。

　　專家表示，上市不僅使建行經過業務、人員、資產等重組而“脫胎換骨”，而且使其置于市場的完全監督之下。在市場完全監督下，不僅要把銀行的運作方式和信息透明化，還得把銀行所有的運作方式、公司治理結構、財務業績、未來的整體盈利水平等與國際標準進行比較，這樣既有壓力也能形成動力，從而提升銀行市場價值，得到投資者的認同。

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