G股貼權愈演愈烈賺錢效應如潮水退去消失不見

http://whmsebhyy.com 2005年10月28日 06:26 上海證券報網絡版

　　如果你是G股的搶權一族，很遺憾，你的策略已經失效了。

　　昨日復牌的4只G股大幅下跌，即使考慮了對價因素，其實際價格較停牌前仍有7％以上的跌幅。其中，G美欣達的貼權幅度達到了15.52％，創下了股改以來G股的復牌首日貼權新高。

　　這驗證了天下沒有免費的午餐的老話。過去兩個月里，不少投資者在公司股改的股權登記日搶進股票，希望對價能夠給他們帶來額外的收益；也有投資者在獲得對價后，在復牌首日就將獲送的股票拋掉，因為他們覺得那是白給的。

　　這種策略在8月上中旬的確行之有效：那個時候復牌的G股并不會把對價部分全部跌掉，復權價格常較停牌前有不小的漲幅。在G亨通、G傳化等

股票身上，搶權策略甚至能讓投資者一天大賺30％。

　　不過，9月份以后，G股復牌首日的表現開始變得捉摸不定，能夠填權的G股越來越少，而貼權現象卻越來越多。到了10月份，G股貼權已經變成了普遍現象。

　　統計顯示，10月份以來復牌的18只G股中，首日貼權的數量達到了15家，只有G綜藝、G中基和G康美3只能夠勉強有所上漲，漲幅也十分微弱。平均計算，10月份G股在復牌首日的實際漲幅為--6.31％。

　　昨天，G股貼權的現象達到了迄今為止的頂峰：4只復牌的G股，平均貼權幅度為11.25％。

　　賺錢效應就像潮水退去那樣消失不見。楊先生，一位職業投資者說。從10月初開始，他警惕地放棄了此前多次運用的搶權策略。

　　楊先生指出，有些投資者認為G股在8月份的賺錢效應是由對價帶來的，這本身就是誤解。他認為，當時G股大幅填權主要是由于整個股市在上漲，G股復牌首日上漲很大程度上是對停牌的補漲而當股市在9月下旬開始由漲轉跌時，G股的表現也就隨之由強轉弱。

　　楊先生說，G股賺錢效應消退的另一個重要原因在于，市場對對價的炒作在提前，很多G股在股改完成前股價已經有了較大的漲幅，早將對價透支殆盡；在股改完成之后，股價自然不會再有上漲的理由。他舉例說，G美欣達在股改之前的一個多月里最大漲幅達73%，昨日的大幅貼權，不過是對此前過度上漲的合理修正而已。

　　銀河

證券的一位分析師指出，市場資金供應不足是導致G股貼權的重要因素。他指出，按照平均10送3的對價水平，就等于市場隱性擴容了30％，如果要股價維持在原有水平，資金供給就必須增加30％。就目前的市場狀況來看，資金增量相對股權增量而言仍有不足，G股貼權，就是供求失衡下市場的自然調節。

　　這位分析師同時表示，G股貼權對市場信心將造成一定的影響：股改是本輪行情的主要

發動機，如果發動機沒辦法提供足夠的動力，你說行情還能繼續嗎？

　　昨日上證綜指收于1097.78點，上漲0.06%；深證綜指收于269.12點，下跌0.22%。

　　作者：記者葉展


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