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［表格］［B02］［漲跌幅超過7％的公開信息］
海通證券丁險峰
隨著G板塊家族的不斷壯大，G股的走勢出現了明顯的分化，而對公司未來發展前景的預期是導致這種分化的核心因素。如果說，市場原來定位在1000點是合理的話，那么，通過
對價提升的價值大約在25％—30％左右，也已經基本為市場的上漲所消化。這也是我們前期在1220點附近建議投資者進行戰略性減倉的根本依據，也是我們對目前市場依然保持一份謹慎的原因。而市場對未來業績有良好預期的公司的追捧也從另一個側面闡明了成長是永恒的主題:G天威、星新材料、北方國際、西飛國際、洪都航空為首的一批成長股到目前為止依然高高在上的股價就是證明。在宏觀經濟整體缺乏新的明確的增長點、國內消費需求疲弱、進出口貿易已發展到極至、多數行業產能過剩的情勢下，試圖以行業為主線尋找類似當年“五朵金花”那樣的行業性投資主題已經很難。因此，自下而上型的選股成為目前的選擇。當然，由于目前市場調整的壓力不斷增大，我們不能排除這批成長股也跟隨市場出現回落的可能，但是，“十一五”規劃有望刺激科技股、服務行業的成長，成為未來的主題。而目前市場對此尚處于探索階段。
另一方面，在全流通背景下，在宏觀經濟整體缺乏新熱點的情況下，并購與重組將成為證券市場主要的投資主題。并購重組與垃圾股相結合，將給轉型困境型公司帶來很大的機會，適度投資轉型困境型公司將給投資者帶來較高的回報。不過，在目前階段，我們采取靜觀其變的策略或許是回避市場不明朗前景的有效手段。
從指數方面看，大盤從998點上升到1223點，50％回調位置在1110點，也是目前市場震蕩位置，估計股指在1120點將受到壓制。因此，整體倉位仍宜調整在40％以內。
天地科技(600582)煤礦生產的安全問題已引起政府極大重視，煤礦安全整頓工作正快步推進，這將直接增加對煤礦安全設備的投入。天地科技作為煤炭采掘設備生產和煤炭自動化裝備的龍頭企業，具有核心競爭優勢，各主要產品系列的市場需求都處于上升階段，受煤炭行業周期性波動影響較小，2006－2008年復合增長率在40％以上，未來成長空間還很大，是典型的成長性公司。另旗下的天地王坡煤礦明年將產生顯著收益。今年EPS0.39元，考慮到對價因素，目前依然有10％－15％的上升空間，可中長線關注。
蘭花科創(600123)公司2005年前三季度的煤炭產量311.62萬噸，煤炭銷量達到290萬噸左右，第三季度煤炭產銷量遠高于前兩個季度。就此推斷，2005年煤炭產量可以超過430萬噸，2006年可以超過560萬噸。由于公司的長期客戶相對比較穩定，煤炭品種抗風險能力強，即便出現下降，幅度也比較小。公司2005年的每股收益在1.14－1.24元，主要受到亞美大寧所得稅政策不確定影響，2006年業績在1.65－1.90元之間。股價合理定位在13.20元。短線考慮在10.80元以下介入。
星新材料(600299)目前有機硅廠產品銷售良好，產品嚴重供不應求，DMC價格穩定在3萬元/噸(含稅)，今年預計產量8萬多噸(單體)，全年預計為公司貢獻收入10億多元，貢獻利潤總額可能接近2億元。有機硅市場保持供不應求的狀況，目前進口依存度約60％。公司7擴10項目今年完成，新建10萬噸項目預計明年7月份建成，需要約3個月試車時間。從公司的基本面背景看，有機硅產能的增加為公司的成長提供了堅實的基礎。該股目前價位所對應的2006年EPS倍數依然在17倍附近，如果股價調整到11.20元附近，可以做短線介入。
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