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昨日，股市繼續維持大盤窄幅震蕩、個股活躍的走勢。不過，完成股改復牌的新G股表現不佳。除了G綜藝低開高走外，其他個股均低開低走，且走出較大的貼權行情，導致股改停牌前搶權的資金被套，對G股與準G股走勢造成一定的壓力。
上周五，G金陵是全面股改以后首只完成股改加入G股行列的個股。但是，相對于自然除權的個股，該股高開低走，搶權資金只有短暫的獲利出逃機會，最終以實際下跌4.14%報
收。昨日，該股繼續大跌5.81%，累計跌幅已達到10%。受其影響，昨日復牌的6只個股中，只有G上汽開盤時有瞬間的套利機會，G綜藝則在收盤時較停牌前有4.53%的漲幅，其余個股均走出完全貼權的走勢。收盤時，G張江貼權幅度最大，達到12.42%，G天藥次之。
受復牌的G股走勢偏弱的影響，其他G股和準G股走勢也弱于大盤。G恒生跌停，G宏盛跌幅超過8%。而在昨日股權登記的準G股中，只有北方國際繼續大漲，華西村有逃權跡象，其他個股弱勢震蕩。
復牌的G股走弱原因有很多，但未必與除權之前的漲幅太大有關。實際上，從復牌前后的表現來看，更可以發現強者恒強、弱者恒弱的規律，即股改表決前漲幅較大的G瓊花貼權較少，漲幅滯后的G天藥、G上汽反而貼權較多，反映了資金面對股價走勢的影響。
我們分析，在完成股改之前有過一輪較大力度的炒作，使得準G股復牌以后在大盤走弱的情況下難以繼續走強，獲利盤套現將加大其短線調整的壓力。不過，就中線來看，完成股改后的G股走勢將取決于基本面的價值判斷和市場熱點的影響，很快就會有明顯分化，投資者應把握這一階段對潛力股的低吸機會。
另一方面，任何市場熱點始終是有起有伏的，在大盤走弱、股改過于順利通過、對價預期走低、短線資金套現欲望較強等因素的影響下，短期內復牌的G股有逐漸走低、貼權幅度加大的可能。因此，短期內對剛剛完成股改的G股應以回避觀望為宜。
國信證券 肖建軍
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