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在股改預期逐漸穩定的情況下，公司基本面因素對于市場的影響力日益提高，而這一點恰恰是目前預期最為不明確的，投資者對于業績滑坡下拉市場重心的擔心并未消除。
從宏觀經濟來看，前三季度9.4％的經濟增長率既好于年初目標也好于此前多數機構的預期。本來穩定增長的宏觀經濟態勢有助于股市走好，但由于不少投資者仍然認為宏觀經濟拐點將出現，高于預期的經濟增長率非但未能對市場起到支撐作用，相反卻引發了市場對于
經濟周期尚未到谷底的擔憂。不少分析認為，近期大盤股和基金重倉股的調整很大程度上就是出于周期性的考慮。與此同時，CPI指數的持續滑落又引起了通貨緊縮的擔憂，而固定資產投資增長率仍處于高位，顯示宏觀調控短期內難以放松，同時今年我國的外貿依存度大幅上升，由此又引發了外貿摩擦的加劇。綜合來看，今后較長時期的宏觀形勢仍難以樂觀。
從上市公司業績來看，三季報進一步凸顯了上市公司業績下滑的趨勢，而宏觀經濟預期不明和CPI指數的低迷很可能會進一步拉低上市公司業績。能源、原材料價格上漲推動了企業生產成本的上升，由于前幾年大規模投資所造成的供給能力不斷釋放，市場總供給大于總需求，生產成本上漲的壓力難以傳導給消費者，只能通過降低利潤率的方式來化解，這使得上市公司未來業績更加難以樂觀，從價值的角度來看，市場重心仍難免繼續下移。
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