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文/記者 徐建華 上海報道
隨著各類特殊公司股改破題，目前來看，股改已基本上進入了一個程序化的階段，對價預期趨于穩定，股改已難以再為大盤的上漲提供動力，不少分析據此認為股改行情行將結束。更有一種觀點認為，股改公司在成為G股之日，市場會進行自動除權，但由于當日其股價變化不計入指數，因此大盤實際位置要遠低于目前指數的表現，股改實際造成了所謂“隱性
熊市”。上述觀點雖有一定道理，但如果從股改對市場投資價值改善和投資者收益的角度來看，股改仍未失去維護市場穩定的作用。
首先，對于大多數尚未進行股改的個股尤其是藍籌股來說，股改對價仍能有效提升其投資價值。雖然目前股指較滬指千點時有一定漲幅，但不少藍籌股的估值仍處于相對較低的水平，已經具備了相對投資價值，而股改對價會使其投資價值進一步顯現。對于這一點，包括QFII在內的國際投資者看得更清楚，而國內投資者由于受長期熊市思維的影響，認識仍不夠。但隨著A股市場國際化進程的加快，國內投資者的信心會逐步得到恢復。
其次，雖然由于自動除權和股改個股首日表現不計入指數的因素，指數的實際位置可能更低，但A股流通股股東從股改中受益卻是一個不爭事實。因為綜合對價和自動除權因素，已經進行股改公司的實際情況表明，A股流通股股東仍有所收益。只要這一情況不改變，股改就仍能起到穩定大盤的作用。
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