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隨著上市公司三季度報告陸續披露，投資者發現，作為境外合格機構投資者的QFII在股市低迷的市道中，遴選優質股票，悄悄建倉，全然不理會中國股市即將全流通的現實和危言聳聽的“700點”。
與QFII剛進入中國A股市場的時候不同，QFII今年第三季度增倉的對象是中小企業板股票和成長股，而非過去的周期性藍籌股票。據研究QFII的人士分析，一些QFII機構已經在
逐步退出類似寶鋼股份(600019)這樣的周期性景氣股票，例如瑞銀集團就在今年第二季度大幅度減持寶鋼股份，持股量由9183萬股減持到7726萬股。等到寶鋼第三季度報告公布的時候，QFII的持股量可能還有較大幅度地減少。
在退出周期性股票的同時，QFII積極建倉中小企業板股票和成長性股票。從近期中小板公司公布的三季度報告中可以看出：花旗集團持有七喜股份(002027)55.88萬股，位居第四大流通股東；美林證券持有江蘇三友(002044)20萬股，名列第六大流通股東；雷曼兄弟公司持有華蘭生物(002007)66.39萬股，列第八大流通股東。
除了在中小板股票中“游擊”，QFII還大力建倉或增持行業前景不錯的成長股、優質股。如富通銀行建倉北大荒(600598)444.96萬股；蓋茨基金建倉寶鈦股份(600456)65.68萬股；花旗集團建倉遼通化工(000059)50萬股。同時，美林證券、瑞銀集團分別在第三季度增持珠海中富(000659)64.9萬股和55.47萬股，持股數量分別上升到292.81萬股和267.56萬股；匯豐銀行第三季度增持新興鑄管(000778)741.47萬股，以829萬股的持股量躍居第一大流通股東，此外，美林證券和摩根斯坦利也分別增持了26.77萬股和41.25萬股。
當國內投資者在熊市的陰影下度日如年，惶惶不可終日的時候，QFII們卻在悄悄享受著優質股成長股的“饕餮大餐”。例如寶鈦股份主營業務為鈦及鈦合金的生產，鈦是與航天工業有關的稀有金屬材料。2004年公司每股收益0.34元，2005年前三季度已達0.53元，成長性驚人。新興鑄管財務指標良好，業績一直平穩增長，2004年每股收益1.00元，今年前三季度已達0.70元。這些股票的選擇充分證明了QFII的投資理念：“只買好的，不買貴的”。
和訊信息首席分析師文國慶告訴記者：“QFII選擇股票還是依靠國內研究機構的報告，他們會利用國內券商的研究數據，對自己感興趣的公司會親自去上市公司考察。他們的投資理念就是價值和成長，他們不會單純地去炒作一個概念或去買低價股，他們的選股標準相對成熟理性，這是值得國內投資者學習與借鑒的地方。”
QFII進入中國A股市場淘金的同時，也給國內投資者帶來了先進的投資理念。如果國內的投資風氣能夠由此煥然一新，則中國股市將減少很多非理性的投機行為，也有利于上市公司的健康發展，牛市才會早日來臨。
商報記者 凌嘉
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