富豪祝義才之資本布局 搭股改便車增持南京中商

　　本報記者 李進 上海報道

　　2005年10月，對與雨潤集團董事長祝義才來說，可謂是雙喜臨門——一是在當月公布的胡潤富豪榜中，祝義才名列第30位，財富總值從去年的20億元上升至今年的35億；其次，10月3日，雨潤集團登陸香港證券市場，祝本人以及雨潤集團，再度實現跨越。

　　雨潤登陸香港

　　由于此前數月香港股市新股走勢持續低迷，早在7月就通過香港聯交所上市委員會聆訊的雨潤集團，選擇了10月3日在香港聯交所主板掛牌上市。此舉可謂明智：雨潤集團香港零售部分超額認購156倍，國際認購部分超額認購21倍，交易價定在指示價(2.85-3.7元港元)的上限。上市當日，股價從3.7港幣的發行價格上漲10%左右。

　　在爭取國際戰略投資者方面，祝義才的做法頗似蒙牛乳業：部分戰略投資者獲得一定比例的認沽期權。按照規定，如果中國雨潤2005年的盈利未能達到2.592億元，這部分戰略投資者則有權要求大股東以溢價20%的價格贖回所持股份。

　　祝義才表示，雨潤今年全年的純利將不少于3.35億元，較去年增長超過1倍，派息率將不少于純利的25%，遠遠超過外資股東的要求。

　　按照雨潤集團招股說明書中的說法，在上市之前，雨潤集團下屬各公司已經進行了重組，在香港上市的中國雨潤將成為集團的控股公司。

　　不過雨潤方面相關負責人接受記者采訪時表示，在境外上市的中國雨潤是“雨潤集團將食品業務中的豬肉業務完整分拆”，其他資產不包括在上市公司里面。

　　目前，雨潤集團是國內最大的肉食品加工企業之一，公司主要包括深加工肉制品、冷鮮肉及冷凍肉兩大業務，2004年全年盈利約為1.69億元。

　　其中所有食品產業在整個雨潤集團中約占70%的比重，此外的30%包括房地產、旅游、醫藥、高科技和投融資等業務。

　　據介紹，雨潤此輪香港市場融得資金約10億港幣，“公司所有募集資金中的57%將用于擴充產能，包括冷鮮肉、冷凍肉及深加工肉制品業務；20%用作應付營運資金；其余用于收購土地及廠房、研發及擴充、改善銷售網絡等”。

　　雨潤集團相關人士接受記者采訪時表示，預計2005年的銷售額將突破百億。

　　按照中國雨潤在香港交易所10月16日3.725元的收盤價計算，通過Willie Holdings持有上市公司53.47%的股權的祝氏夫婦的身價約為27.87億港幣。

　　增持南京中商(資訊 行情 論壇)背后

　　盡管今年2月已經獲得了南京中商的控股權，但是祝義才似乎并不滿足于此。

　　當人們目光被聚焦在中國雨潤登陸香港股市的時候，祝在滬市悄然增持南京中商，有跡象表明，祝對于這次內地資本市場的布局志在必得。

　　公告顯示，9月29日，雨潤集團旗下江蘇地華房地產發展有限公司通過上交所增加購入南京中商流通股1��510��312股，占南京中商已發行股本的1.05%。這樣，江蘇地華累計持有南京中商34，776，099股，占其已發行股本的24.23%。

　　值得注意的是，早在2004年11月，江蘇地華就開始舉牌南京中商，經過十多次舉牌之后，在今年2月江蘇地華累計購入南京中商流通股33，265，787股，占已發行股本的23.17%，成為南京中商第一大股東。與第二大股東南京市國有資產經營(控股)有限公司持有的23.07%股權相差無幾。

　　在南京市新街口的黃金地段，中央商場和南京新百(資訊 行情 論壇)毗鄰排列在中山南路上；這兩家滬市上市公司的命運成為南京市商業企業改制的縮影。

　　從去年9月開始到今年2月，祝義才領銜的雨潤集團下屬企業江蘇地華在不到5個月的時間里十數次增持成為南京中商的大股東；同樣是獲得控股權，南京金鷹的王恒差不多花費了前者三倍的時間。

　　然而兩個月后，南京市商貿局突然接管南京新百，并明確表示國有股暫不轉讓。這一決定讓王恒和祝義才開始意識到擁有微弱優勢下的控股權并不意味著擁有了實際控制權。

　　南京新百方面，由于遭遇到一定的抵制，王恒控制的金鷹至今仍舊未能獲得上市公司的實際控制權，主管部門南京市商貿局和第二大股東南京市國有資產經營(控股)有限公司(下稱“南京國資公司”)仍舊掌握著話語權。

　　此后的9月里，南京新百的股權被股東南京國資公司委托給江蘇國投設立財產信托。盡管江蘇國投的李經理解釋稱，上市公司如果

　　但祝義才顯然要幸運得多——8月19日，江蘇地華并購南京中商事宜獲得證監會批準。這是《上市公司收購管理辦法》出臺以來，企業通過增持流通股直接并購上市公司獲得成功的首例。

　　正是在這種形勢之下，祝義才仍舊選擇了再度增持南京中商，個中緣由著實耐人尋味。

　　“很明顯，雨潤此舉意在拉大和二股東之間的持股差距，從而穩定其大股東的地位。”南京商貿局的一位官員告訴記者。

　　上述官員還表示，南京商業企業改革走了不少彎路，中央商場的改制很可能為此后市屬商業企業改革起到一個標竿作用，“當然，我認為雨潤應該是和市政府方面進行過充分的溝通”。

　　有分析人士表示，因為江蘇地華持有的股權均為流通股，那么按照股權分置改革的一般做法，法人股股東的送股可以使得江蘇地華持股比價上升。雨潤此舉極有可能是為此后的股改中獲得更大的話語權做準備。

　　回頭再看看8月19日江蘇地華的收購報告書里明確寫出的那句看似多余的話一切便會釋然：收購人的后續計劃為“繼續增持南京中商股份，包括在二級市場收購流通股和協議轉讓非流通股，始終保持南京中商的第一大股東地位”。

　　祝義才的資本布局

　　在南京民營企業主中，有兩位比較喜歡以零資產的方式收購破產的國有企業，一個是主營路橋行業的嚴介和，另一個就是靠水產生意出道改做肉制品加工的祝義才。

　　從1996年收購國家一級企業南京罐頭廠——這是江蘇首例國企收購案——開始，到四處出擊，先后在江蘇

　　雨潤方面相關負責人告訴記者，“雨潤集團先后收購了20多家國有企業，提供了8000多人的就業崗位，盤活了國有資產，為社會和企業帶來了良好的社會效益和經濟效益�！奔爸�2001年，南京雨潤及下轄21個全資子公司創造了34億元的年銷售額。

　　在主業低溫食品加工取得穩固發展的同時，祝開始考慮企業的多元化發展道路。據稱，他當時為自己定下了一條規矩：三年收不回成本的項目堅決不去做。這之后有了雨潤集團的房地產、高科技和投融資等部門的出現。

　　在南京的一些民營企業老總看來，祝行事低調，很少拋頭露面；他甚至將其第一次試水資本市場描述成用一個月的時間收購了兩家香港上市公司(后來一家未果，才有如今中國雨潤的IPO之旅)。

　　2002年4月，祝義才出手收購了香港上市公司東成控股��0735.HK�牐�并出任公司董事一職，直到今年3月才辭去該職務。

　　到目前為止，祝仍舊通過一家叫做Wealth Success Limited的公司持有東成控股51.04%的股份，其中祝持有Wealth Success Limited52%的股權，另外48%的股權由自然人黎亮持有，黎同時是東成控股的董事會執行主席。

　　算上剛剛登陸香港主板的中國雨潤和A股上市公司南京中商，祝義才已經擁有三家上市公司，“雨潤系”儼然成形。

　　和一般意義上的資本大鱷不同的是，祝義才整個財富鏈條顯得比較簡單，三家上市公司的最上游均是祝本人。

　　除了上文已經提及的東成控股外，最近剛剛在香港IPO的中國雨潤的大股東為一家注冊在英屬處女群島的公司Willie Holdings，該公司持有上市公司53.47%的股權，祝義才及其配偶吳學琴女士分別擁有Willie Holdings的93.41%和6.59%的股權。

　　屢次舉牌南京中商的江蘇地華的控股股東為江蘇雨潤食品產業集團有限公司(即上文提及的雨潤集團)，而祝義才和吳學琴分別持有雨潤集團95%和5%的股權。

　　“一方面對于實業起家的民營企業家來說管理企業比較方便，另一方面建立彼此獨立的垂直股權體系可以避免‘一損俱損’的情形發生�！� 一位接近祝的當地人士分析祝的這份財富布局時說。