十一五規劃 保障股市長期投資價值

　　CIEN記者鄭小栓 綜合報道

　　中共十六屆五中全會閉幕，審議通過了《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十一個五年規劃的建議》，十一五規劃是我國人均國內生產總值突破1000美元、全面加入世貿組織后以及黨中央提出科學發展觀后編制的第一個“五年規劃”，是指導未來五年經濟社會發展的綱領性文件，對于把握未來五年中國發展走向具有重要的意義。十一五規劃在證券市

場也受到了高度關注，多家券商發布的最新研究報告都認為�熓�一五規劃對中國未來的經濟發展具有重要的轉折性意義�煵�將直接作用于未來的中國股市。

　　長期利好股市

　　　業內人士認為，十一五規劃為證券投資者提供了穩定的預期環境，將推動市場發展。

　　天相投資仇彥英表示，十一五時期國民經濟將持續增長，市場經濟體制、居民生活質量等將得到提高，這給證券市場提供了很大的發展空間，有利于人們穩定預期。

　　申萬研究所李蓉認為，會議提出“要著力推進行政管理體制改革，堅持和完善基本經濟制度，加快金融體制改革，加強現代市場體系建設。”種種跡象顯示，今后金融市場改革將加快，各金融機構業務將交叉，分工合作將深化，金融控股公司將增多，市場投融資方面會有較大變化。

　　站在投資的角度看十一五規劃，其揭示的機會值得高度關注。首先，股市多年積弱，股價和市盈率開始顯示長期吸引力。今年開始的股市改革，更令

　　圈定發展行業

　　十一五規劃將是一個中央全面貫徹落實科學發展觀，下力氣轉變經濟增長方式的規劃。

　　高級服務業、資源節約型產業和參與國際競爭的優勢現代產業將成為十一五規劃中的投資重點。

　　首先，高級服務業主要是代表消費升級概念。提高消費水平是改變增長方式的重要一環，市場對于整體商業上市公司的積極挖掘正是這方面的反映。在我國城鎮化水平上升的同時，我國居民人均收入也快速上升，由此帶動居民消費水平逐年攀升，雖然這并不意味著我國開始進入消費社會，但城市化進程的加快和居民消費水平的上升有效提升我國總體消費需求并帶動社區零售市場的繁榮。2005年，我國零售業增長在2004年基礎上呈現明顯加速增長趨勢。2005年1-5月，我國社會消費品零售總額比去年同期增長12.8%。商業股的高成長性已經被市場所認可，G蘇寧、G綜超、大商股份、重慶百貨等均走出長牛走勢。事實上，酒類、醫藥公司也將會得到市場挖掘。

　　其次，資源節約型產業如當年的網絡一樣深入影響著生活的方方面面。以G天威、航天機電、力諾太陽、華光陶瓷等為代表的太陽能概念股；以豐原生化、華潤生化、廣東甘化、貴糖股份為代表的乙醇汽油概念股正在市場凝聚巨大的號召力。

　　最后，參與國際競爭的優勢現代產業將獲得國家的支持。十一五規劃中提出，發展科技教育和壯大人才隊伍，是提升國家競爭力的決定性因素。要深入實施科教興國戰略和人才強國戰略。科學技術發展要堅持自主創新、重點跨越、支撐發展、引領未來的方針，不斷增強企業創新能力，加快建設國家創新體系。

　　催生十一五概念股

　　很多機構和專家認為，十一五規劃作為未來五年我國國民經濟發展的路線圖，對未來五年的經濟發展起到至關重要的作用，未來五年的行業冷暖從中可以略見端倪，對機構來說，未來較長時期的投資策略、行業配置上的選擇都會受到很大影響。因此，目前市場上部分板塊因此活躍雖難排除炒作因素，但總體上來看，十一五規劃所帶來的投資機會將在今后較長時間內成為盤中熱點。

　　無論是國慶節前已經強勢啟動的新能源概念，還是節后異軍突起的農業概念，以及后來科網股、網絡游戲股的重煥生機，都能隱約與十一五規劃的產業調整與發展的主旨聯系起來。大摩投資首席分析師徐勝治認為，十一五規劃概念股開始萌動并將延續下去，十一五規劃對中國股市的影響將是長遠的、深層次的和漸進式的過程。

　　不少市場人士分析指出，十一五規劃對上市公司凈利潤的影響并不是一蹴而就的，對相關上市公司凈利潤的增長效應不可能產生立竿見影的效果。因此，十一五規劃雖然打開了受到積極影響的相關行業的成長空間，但落實到上市公司凈利潤方面還有一段很長的路要走，所以，對于二級市場來說，長期的政策利好，未必不會出現短期的股價脈沖效應。

　　針對相關概念股的操作問題，益邦投資顧曄認為，部分概念股短線飆升，投資者應回避風險，但國家大力扶持的、有關國計民生的行業，有可能成為市場新的“金花”，中線機會可期。但是在操作中，投資者可把握好短、中期的節奏，既要看到行業空間，也要看到目前的業績與股價是否相匹配，畢竟未來一段時間的大盤走勢會出現波動，如果股價與業績不相匹配，極有可能出現大幅波動。

　　還有，隨著“神舟六號”的發射成功，軍工行業在十一五的發展再次成為熱門話題。對軍工行業研究較深的海通證券認為，當前我國的軍工企業正處于合并、轉型、開放、市場化的進程。目前軍工系統上市公司已達到49家，未來軍工產業的發展在于軍民兩用高技術產業，特別是核電和核技術應用、民用航天、民用飛機、民用船舶等重點產業的發展。值得注意的是，今年國家頒布了《武器裝備科研生產許可實施辦法》，將來由軍工系統壟斷的武器裝備科研生產將面向社會開放，民營企業、外資及合資企業等非公經濟在得到許可后，均可進入國防科技工業領域。從國際軍品市場看，其毛利率普遍在50%左右。受到國內與國外雙重訂單的業務影響，軍工企業前景樂觀。

　　目前以震蕩為主

　　十一五規劃對證券市場雖然是長期利好，但在目前市場熱點相對匱乏的市場背景下，3季度的業績報告對當前個股股價表現還是起到相當大的影響。國慶長假過后，上市公司三季度報告拉開帷幕，與此同時，上市公司的業績預告也緊鑼密鼓，而近日兩市部分業績預增個股表現搶眼，如現代制藥近日大幅上揚封住漲停，川化股份、廣州友誼、

　　技術上看，目前上證指數維持在1120—1160點的區域震蕩，市場雖然出現了止跌的跡象，但成交量卻較之以往有較大程度的萎縮，表明場內資金觀望氛圍較濃。而近期指標股在底部區域的反復震蕩，表明以基金為主的市場主力資金仍處于觀望狀態，而盤中熱點的曇花一現也使得增量資金遲遲不肯進場。因此，股指短期的震蕩在所難免。從中線看，本輪反彈圍繞1140點的爭奪仍將進行，而反彈能否持續上攻還要看后市成交量和熱點板塊的配合，因此操作上應謹慎對待。