特殊公司悉數(shù)亮相 全面股改初戰(zhàn)告捷

　　接下來含B股、H股公司以及大市值公司股改仍將是重頭戲繼上周含B股公司股改破題之后，鞍鋼新軋和ST農(nóng)化本周又分別拉開了含H股公司和ST公司股改的大幕。從時間上看，自9月12日股改全面鋪開，即進(jìn)入重點推進(jìn)階段以來僅僅五周時間，各類特殊公司已悉數(shù)亮相，前期市場預(yù)期的股改懸疑開始逐一破解，股改正以積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn)的方式向縱深推進(jìn)。

　　有關(guān)業(yè)內(nèi)人士就此現(xiàn)象接受記者采訪時表示，三類特殊公司的加盟，一定程度上表明

股改重點推進(jìn)階段工作初戰(zhàn)告捷，改革效率之高出乎市場預(yù)料。當(dāng)然，這只是階段性的勝利，股改中尚有不少疑難雜癥需要一一破解，股改的全面成功還有賴于各類難點的突破。目前雖然股改中已出現(xiàn)ST公司面孔，但這并不意味著T族或績差公司將成為改革重點。接下來，含B股、H股公司以及市值大的公司仍將是重頭戲。

　　系列政策保駕護(hù)航

　　從4月29日股權(quán)分置改革啟動到8月19日最后兩家試點公司方案通過表決，歷時110天，中國

　　要唱好重頭戲，最關(guān)鍵是要推出相對完善的指導(dǎo)性文件，更加清晰規(guī)范的一套規(guī)則指導(dǎo)改革。因此，在股改正式進(jìn)入重點推進(jìn)階段之前，管理層緊鑼密鼓地推出一系列政策。從8月23日五部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》，到9月9日，國資委發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革中國有股股權(quán)管理有關(guān)問題的通知》，既表明了宏觀指導(dǎo)思想，又涉及到微觀操作程序，由此使得市場各方對股改有了更為清晰、準(zhǔn)確的認(rèn)識，也進(jìn)一步明確了股改預(yù)期。

　　市場普遍認(rèn)為，正是由于配套政策的完備，使得股改的重點推進(jìn)變得水到渠成。

　　穩(wěn)妥推進(jìn)股改攻堅

　　隨著9月12日，滬深兩市首批40家股改公司名單的正式亮相，我國證券市場的股權(quán)分置改革就正式進(jìn)入了重點推進(jìn)階段。一線監(jiān)管部門的有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，重點推進(jìn)階段的重要任務(wù)就是組織好市值大的和特殊類型的公司股改工作。因為市值大的公司盡快完成股改，有利于及時進(jìn)行新老劃斷而做好一些特殊類型公司的股改，成功一家可以帶動一批，以提高改革效率。

　　從目前推出的五批公司的具體情況看，基本上很好體現(xiàn)了監(jiān)管部門在股改重點推進(jìn)階段的工作原則。首先，堅持將股改與保持市場穩(wěn)定結(jié)合。這主要表現(xiàn)在五批公司的平均支付對價水平均比較合理，市場能夠接受。其次，在按方案和條件成熟度篩選公司的同時，兼顧股改效率。從具體操作來看，前三周股改名單中均不含B股、H股公司，也不包括重大資產(chǎn)重組方案，體現(xiàn)了重點推進(jìn)階段貫徹積極、穩(wěn)妥、有序的原則，有利于對疑難問題和特殊公司的處理作深入研究。第四周，監(jiān)管部門則將工作重點放在研究含B股公司的改革方案上，最終上海永久和萬科出現(xiàn)在第四批股改名單中。第五周，

　　創(chuàng)新改革仍是關(guān)鍵

　　可以預(yù)見，幾家特殊公司的首吃螃蟹之舉，一方面將令含B股、H股公司的股改進(jìn)程進(jìn)一步加快；另一方面則為將來績差公司的股改開辟了一條嶄新的道路。但是，這僅僅是重點推進(jìn)階段的一個前奏，股改的全面勝利還在于各類疑難雜癥的解決。因此，如何采用創(chuàng)新方式來一一擊破改革中的難點問題，仍是重點推進(jìn)階段的關(guān)鍵工作。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在股改的進(jìn)程中引進(jìn)和運用創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品、金融工具，有利于情況各異的上市公司有更大的可能尋找到各方利益的平衡點，使股改的路子走得更寬，因此，管理層在對股改的指導(dǎo)性意見中，曾多次強調(diào)鼓勵創(chuàng)新。根據(jù)目前的情況看，股改進(jìn)程進(jìn)行至今，包括此前的試點階段，簡單明了的送股方式一直是主流。但隨著績差公司、含B股、H股公司逐漸進(jìn)入股改視野，對創(chuàng)新方式的需求也日益迫切。

　　該人士還表示，根據(jù)市場的預(yù)期，重點推進(jìn)階段的目標(biāo)是完成占市值60％的上市公司的股改工作，此后即可進(jìn)行新老劃斷。可以預(yù)見，在同樣滿足效益好、方案優(yōu)、有創(chuàng)新條件的基礎(chǔ)上，市值大的公司仍將是監(jiān)管部門首先考慮的股改對象。

　　值得一提的是，該人士這一預(yù)見得到了上證所有關(guān)人士的證實。他告訴記者，今后一段時間，上證所仍將重點考慮市值大的公司進(jìn)行股改。至于績差公司，不會一哄而上，而是視改革方案的成熟度和可行性，在充分考慮市場穩(wěn)定因素的前提下謹(jǐn)慎推出。

　　作者：記者 王璐