以新規劃為綱關注四類投資機會

　　招商證券研發中心 賈祖國

　　十六屆五中全會日前勝利閉幕，會議審議通過了《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十一個五年規劃的建議》(以下簡稱《建議》)，《建議》最鮮明的特點就是，堅持以科學發展觀統領經濟社會發展全局。《建議》提出，“十一五”時期要堅持“六個必須”的原則，即必須保持經濟平穩較快發展，必須加快轉變經濟增長方式，必須提高自主創新能力

，必須促進城鄉區域協調發展，必須加強和諧社會建設，必須不斷深化改革開放。我們認為，《建議》是未來若干年內我國經濟發展的綱領性文件，必將對相關行業發展產生深遠影響，也會為證券市場帶來新的投資機會。

　　節能和新能源產業受扶持

　　長期以來，我國的經濟增長方式總體上是粗放型的，資源消耗非常嚴重，能源利用效率也很低。統計顯示，中國GDP占世界總量的4%，卻消耗了世界能源消費量的30%；我國的能源利用效率是日本的1/7、美國的1/4，比世界平均水平還要低2倍多。因此《建議》提出，未來我國“資源利用效率要顯著提高，單位國內生產總值能源消耗要比十五期末降低20%”。這意味著節能產業與新能源產業的發展將受到政策的大力支持，同時高能耗產業的發展可能受到嚴格的抑制。

　　節能產業主要包括:太陽能(太陽能熱水系統、太陽能光伏利用、太陽能電池、電源系統等)、風能(風光互補發電系統、風力發電技術設備)、節能型機電設備(鍋爐、風機、電機、壓縮機、內燃機、變壓器、調速器等)、節能家電(空調、冰箱等)、余熱余壓回收技術、節能照明等。新能源產業主要包括:氫能的設備與貯運技術、燃料電池技術及產品、生物質能、核能等。

　　在上述背景下，相關上市公司將迎來良好的政策機遇，投資者可以長期關注。包括太陽能板塊中的G天威、力諾太陽、航天機電等個股；風能板塊中的特變電工、G臥龍、湘電股份等個股；可再生能源板塊中的豐原生化、華光股份、東湖高新、廣東甘化等個股；節能板塊中的石油濟柴；綠色能源板塊中的佛山照明等個股。

　　建設“新農村”刺激相關行業需求

　　當前農村發展最突出的問題表現在三個方面:一是農民收入水平明顯偏低，增收難度偏大；二是文化、教育、衛生等社會事業發展滯后；三是農村的交通、通訊、自來水、農田水利設施等基礎設施嚴重不足。《建議》提出，“建設社會主義新農村……千方百計增加農民收入”。盡管“新農村”的概念在上世紀50年代就提出過，但這次重提建設“新農村”，并不是一個簡單的重復，而是當前農村全面發展的一次新的重要探索。建設“新農村”首先要振興農村經濟，增加農民收入；讓農民有富余的財富，過上相對寬裕的生活。為此，國家將調整國民收入分配政策和國家財政支出結構，建立起工業反哺農業的支持機制，這是統籌城鄉發展的核心。

　　從《建議》的精神看，未來三農問題將得到切實有效的解決，農民收入將穩步提高。在此背景下，農村的水利、交通等基礎設施建設將得到加強；隨著農民收入的提高，農民以家電、食品為代表的消費能力將不斷提高。因此，未來建材、家電、食品等行業的需求將有所加強，相關的上市公司也將從中受益。建議投資者關注海螺水泥、四川長虹、深康佳A和燕京啤酒等相關個股。

　　兩大行業受益于“自主創新”

　　長期以來，研發經費不足、人才不夠、產學研結合體制不完善、創新主體錯位、國家優惠政策難以發揮作用等原因，導致我國企業的自主創新能力嚴重不足，工業水平與發達國家存在較大差距。《建議》提出“增強自主創新能力……加快發展先進制造業……加快建設國家創新體系”。

　　未來中國的經濟增長將更加依賴技術進步，信息技術行業的發展理應得到高度重視，具備自主創新能力及核心競爭力的公司，將能受益于中國經濟的長期增長。同時，結合前期的《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》，我們認為，政策主要將對包括電力設備、能源裝備、船舶設備、通信設備在內的先進制造業，予以政策、稅收、資源方面的支持。

　　結合各行業的發展態勢以及上市公司的情況，我們認為以下行業和個股值得重點關注。包括信息技術行業中的用友軟件、華勝天成；電力設備中的國電南瑞、平高電氣、特變電工；能源裝備中的石油濟柴、江鉆股份；船舶設備中的振華港機；通信設備中的中興通訊。

　　環保行業迎來發展新機遇

　　粗放式的經濟增長使得各地片面追求經濟效益，忽視了環境的保護，目前部分地區的環境較以前已經有了較大的惡化。可以說，這種經濟發展在很大程度上是以環境的惡化為代價的。值得注意的是，按照著名的環境庫茲涅茨曲線模型計算，只要我們調整優化經濟結構、轉變經濟增長方式、創新發展模式，就可以在一個相當的發展周期中，實現“經濟發展和國民收入的上升”與“污染水平同步下降”的雙贏。

　　有鑒于此，《建議》除了提出轉變優化經濟結構、經濟增長方式和增強自主創新能力外，還特別提及了環保問題:“加大環境保護力度，切實保護好自然生態，認真解決影響經濟社會發展特別是嚴重危害人民健康的突出的環保問題”。因此，未來環保行業將迎來新的發展機遇。建議投資者重點關注藍星清洗、龍凈環保、菲達環保、創業環保等環保類

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