基金做空行業較為集中 一周機構重倉股點評

　　本周機構重倉股表現依然延續游資活躍、基金疲軟，而券商、信托等其他金融機構陪襯的大格局。在一周累計漲幅前50名的股票中，基金重倉股占據13個席位，券商有4席，信托公司、QFII和股份公司各占一席，剩下的30只活躍股都是自然人和非金融機構重倉持有的股票。跌幅榜前列的股票中，游資重倉股也占據半數以上，這與游資重倉股歷來股價波動劇烈的表現是相吻合的，雖然整體格局沒有發生明顯變化，但就各大機構表現看，還是表現出一定的特性:

　　游資炒作行動趨于一致。自然人和天津泰達科技風險投資股份公司以及上海申新大樓裝飾工程公司共同重倉持有的秦風農業本周以46.44%的漲幅位于漲幅榜第一的位置，該股雖然三季度預虧，但由于擁有生物制藥概念而受到游資追捧，其操作兇悍程度可見一斑。無獨有偶，位列漲幅第二的、由非金融機構重倉持有的南京新百以及位列第三位的由光大

　　基金有一定的主動性調倉跡象。基金重倉股整體表現平平，05年中期基金重倉股本周平均漲跌幅為-0.32%，比大盤全周-1.39%的漲跌幅表現稍好。機械設備儀表制造業公司有8家公司位于基金重倉股漲幅前50名之列；食品、飲料、零售等消費類公司占據了10家；石化、塑膠業公司占了6家；有色金屬行業公司占了4家；醫藥、生物制藥類公司有3家；土木工程建筑業有3家；農業類股票2家，其他還有煤炭采掘業、電子、計算機及相關設備、自來水供應等。從這些表現較好的基金重倉股行業分布看，主要圍繞“十一五”規劃的受益行業展開，譬如“十一五”規劃建議提出要加快產業結構調整。在我國重化工業進程已經奠定了基礎原材料工業體系的基礎上，逐步把重心轉向發展先進制造業是必然的選擇。因此具有比較優勢的裝備制造業如大型重型機械、儀器儀表、電子設備等具有較高科技含量的有關公司在新的五年規劃中有望得到政策扶持，本周表現積極的機械設備儀表業公司就是市場對“十一五”規劃的一個良好反映。從這點看，基金對于政策取向的關注度還是相當高的。但是基金重倉股做空能量還是相當集中的，在50只跌幅超過3.54%的股票中，交通運輸輔助行業的股票多達14只，其中現代投資、深赤灣、

　　從跌幅前50名的公司中我們還可發現基金管理公司相對集中的現象，如中信經典配置證券投資基金為第一大流通股股東的武漢石油、福耀玻璃分列跌幅榜第9、第10的位置；嘉實基金管理公司旗下的重倉股國電電力、鹽田港、營口港、G上港4只股票同時上榜；博時基金管理公司旗下也有兩只重倉股福建高速、現代投資上榜；易方達旗下的科瑞、科翔證券投資基金重倉股贛粵高速、貴州茅臺也同時上榜。這些登上跌幅榜前50名的基金重倉股基本集中在4家基金管理公司旗下，從一個側面再度驗證了我們對于基金主動調倉的判斷。基金主動調倉這一現象值得市場注意。此外權重股G寶鋼、中國石化、G長電跑輸大盤，對股指構成較大的負面壓力。

　　總體而言，本周機構重倉股表現最明顯的特點就是基金主動性調倉跡象明顯，雖然基金重倉股并非全面表現不好，但集中在交通輔助行業和為數不多的基金管理公司的主動性調倉行為，其背后蘊含的是何種信息，有待于我們進一步關注。