擴容政策成為焦點

　　光大證券滕印

　　本周大盤呈現震蕩調整走勢，市場缺乏持續性的熱點板快，短線存量資金運作跡象明顯。目前，股權分置改革已進入全面推進階段，隨著改革的逐步深入，擴容壓力是我們不得不面臨的一個現實問題。我們認為，股權分置改革以后，“擴容”已經有了新的內涵。

　　首先是非流通股的上市交易，目前兩市已有41家G股，預計下周內G股數量接近翻番，G股擴容給市場帶來的壓力將逐步顯現。

　　其次，G股公司再融資。4月29日，證監會宣布啟動股權分置改革試點工作后，發行新股或上市公司再融資隨之暫停。而隨著股權分置改革的推進，恢復G股公司再融資將成為市場關注的焦點，目前種種跡象表明，G股再融資的腳步已經越來越近。

　　再次，盡管目前“新老劃斷”政策尚未明朗，但“新老劃斷”對現有股價體系沖擊的預期已經形成，由此引發的股價結構調整將逐步顯現。總體看，我們認為，擴容政策的動態變化將成為市場關注的焦點，由此帶來的資金分流及股價結構調整將不可避免，震蕩調整將成為下階段市場運行的主要格局。