全球最大IPO航母正式啟航

　　建行今日起正式在香港招股全球最大IPO航母正式啟航

　　□本報記者　鐘恬

　　10月13日，讓海內外市場極為關注的建行上市終于有了眉目，中國建設銀行股份有限公司當日在香港舉行新聞發布會，正式對外宣布其在香港聯交所主板上市的計劃詳情，并于

今日起在港展開招股行動。如果按招股價范圍的中間價2.15港元計算，在不行使超額配股權的情況下，建行全球集資總額將達552.78億港元，從而成為今年以來全球最大的IPO。

　　IPO巨無霸出航

　　據介紹，建行擬出售264.85944億股，并授予承銷商可以根據超額配股權額外出售39.7289億股，初步發行價介于每股1.90港元至2.40港元之間。按其現在的定價區間計算，其加權市盈率為9.37-13.13倍。若不包括行使超額配股權，全球發行的集資總額將達503-636億港元；假設發售價為每股H股2.15港元(即上述價格區間的中位數)，如不行使超額配股權，建行全球發售凈募集資金約為552.78億港元。這一籌資額將打破香港聯交所的IPO紀錄，并刷新2005年以來全球上市籌資額。

　　此前，建行擬定的招股價為每股1.42至　2.27元的測試價。不過，建行行長常振明表示，并非由于國際路演反應好才提高股價，他認為這一價格空間是合理的。

　　中金公司、

　　對于目前香港及亞洲股市處于跌勢之中，建行董事長郭樹清認為股市總是處于變動之中，尤其10月是股市最容易變動的時期，建行會密切關注，但不會影響建行在港的上市進程，也不會有特別的安排。

　　全流通難破監管上限

　　郭樹清表示，建行與美國銀行的戰略性關系將作三步的系統安排：先是美國銀行以25億美元向匯金公司購入建行股份174.82億股；在IPO期間美國銀行還將購入5億美元H股，占其全球發售后建行在外流通股份的0.819%；此外，美國銀行還被賦予于2011年3月1日前向匯金公司購入H股的一項期權安排。

　　對于外界質疑此次建行以全流通方式上市，屆時外資股份將有可能突破監管上限的看法，對此郭樹清表示，給予美國銀行的此項期權是有限制的，最后其對建行的持股比率不得超過19.9%。

　　目前中國銀行業外資參與度正在加強，郭樹清強調，建行公開上市后，與匯金的關系不會有變化，雖然IPO之后股權結構發生變化，但對建行來說包括匯金在內所有股東的關系都是一視同仁的，將盡力為他們爭取最好的回報。

　　今后派息率約40%

　　根據

　　據招股書披露，截至2006年及2007年12月31日止，建行考慮以凈利潤的35%至45%作為有關年度的股息分派。范一飛表示，今后建行派息率將掌握在40%左右，并按這一比率制定今后政策。他還指出，之前國家為支持建行股改，曾給予一定稅收優惠，但這一政策至今年6月已經結束了，這一派息率已剔除了一些稅收優惠的因素。

　　據建行承銷商中金公司的報告，指出建行上半年的盈利增長達17%至人民幣283億元，但預計全年的盈利，卻下跌8%至452億元。業界質疑這一數字過分保守，甚至猜測建行對下半年經營比較悲觀。郭樹清澄清，這一利潤指標傾向穩重，是對投資者負責的表現，并非降低業務指標。

　　仍面臨不明確風險

　　招股書還披露了涉嫌受賄正在接受調查的建行前董事長張恩照涉及貸款的風險。根據公開的信息，張恩照在加州法院被起訴收受賄賂，涉及問題貸款5.65億元。建行稱已對涉嫌賄賂人士所控制的兩家公司的若干貸款進行內部調查，并分別列為可疑及次級類貸款。建行表示，并不預期張的辭任及對有關部門對張的調查會對該行業績或財務狀況造成影響，但在調查未結束前，仍面臨有關調查影響的不明確風險。

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