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近期兩市以華能國際(資訊 行情 論壇)、國電電力(資訊 行情 論壇)為代表的火電類股整體呈現持續下跌的態勢。從該類個股前期表現看，7月份以來火電股整體產生了一波反彈的行情，主要是由于四月份以來，煤炭價格呈現逐步回落的趨勢，火電類公司承受的成本壓力有所緩解。但是進入四季度以來，煤炭價格出現了反彈的趨勢，主要是由于煤炭的供應開始吃緊:今年煤炭減產已成定局。從今年6月起，國家煤礦安全監察局已經先后四次下達了煤礦整頓關閉任務。其中，第四批關停礦井于9月20日公布。四次累計關停礦井的數量達8648個
，占全國煤礦數量的40%。根據中國煤炭機構保守估計，今年煤炭產能將減少5000-7000萬噸左右，明年減少1億噸以上。煤炭市場將出現新的供應局部偏緊的局面，引發價格上揚。據了解，產煤大省山西的煤炭價格，已經因為供需趨緊而發生了逆轉。7月中旬，山西8家國有重點煤礦煤炭售價與上半年290.4元相比，平均每噸下降20元-30元。但進入9月，隨著供求關系變化，山西原煤價格開始全面上漲，噸煤漲幅目前已達9.7%。這就意味著，四季度乃至明年，火電類公司將再次面臨成本上升的壓力。
基于此，火電類個股再次遭到基金等主流機構的高位減持，火電股始自7月份的反彈結束也就在情理之中。不過，對火電類股后市不應過分看空:一方面，煤礦安全整頓引起的供應緊張、價格上漲等一系列連鎖反應，已經引起了國家發改委的注意。如果煤炭價格再次大幅上漲，可能會引發抑制煤炭價格上漲的新措施；另一方面，煤電聯動機制將使得電價進一步上調可能性增大。由此筆者預計，華能國際、國電電力等火電股股價創新低的可能性較小。(中國科技證券研究所 李茂俊)
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