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記者 王泓
據從有關渠道得到的消息，首家含H股的上市公司股改方案有望很快推出。這樣，繼本周含B股公司股改破題后，含H股上市公司的股改也破題在即，股改進程真正進入攻堅階段。
自5月股改試點以來，B股、H股流通股股東是否能同樣獲得股改對價，是一個重大而敏感的問題，各界一度發出不同的聲音。目前，滬深兩市為數不少的含B股和H股公司都是大型藍籌股，不論對股改進程，還是對市場走勢，乃至對各自行業的影響，都舉足輕重。
經過對歷史、現實及法律的審慎研析度量，B股、H股股東不獲得對價的指導思想逐漸清晰。法學界分別從侵權法、合同法及股東平等原則等角度得出外資股東無權獲得股改對價的明確結論。9月初，證監會發布《上市公司股權分置改革管理辦法》，在其總則中明確，股改應由A股市場相關股東在平等協商、誠信互諒、自主決策的基礎上進行；在操作程序中明確，由非流通股股東提出改革動議后委托公司董事會召集A股市場相關股東會議審議方案。同時明確，股改不能損害B股和H股股東利益的準則，股改費用完全由非流通股股東承擔。《管理辦法》中的這些規定無疑彰顯了資本市場的“三公”要義。
股改進程進入攻堅階段后，前期有關方案本身的創新精神也值得借鑒。上海永久(資訊 行情 論壇)和萬科(資訊 行情 論壇)分別是含B股上市公司中非流通股比例極高和極低的典型代表，兩公司分別推出了遠高于此前送股平均水平的方案和不送股只派送認沽權證的方案，可為后來者參考，并有可能激勵更多更大的創新。
不論是含B股或H股，以及相當數量的尚未破題的ST股，上市公司股改最終將落腳于改善治理、提升業績、增加回報上，各種方案應該殊途同歸。因為這是股改的實質。
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