瑞士信貸打中國牌扭頹勢

　　這家老牌金融機構業(yè)績狀況不盡如人意，通過在中國雄心勃勃的擴張，能獲得新的發(fā)展機會嗎？

　　作者: 本刊記者 陳玉強/文 CFP/圖

　　9月23日上午，瑞士信貸集團(Credit Suisse)的執(zhí)行董事會會議在北京閉幕。這家總

部位于瑞士蘇黎世的金融集團已經是第二次選擇在中國召開執(zhí)行董事會，去年該集團首次選擇在上海召開集團執(zhí)行董事會。與去年上海會議時新聞發(fā)布會高調召開迥異，瑞士信貸集團原定于北京會議閉幕當天舉行的新聞發(fā)布會，在召開前90分鐘突然被宣布取消。對此，瑞士信貸集團沒有解釋原因，只稱集團的首席執(zhí)行官們要提前趕回香港。

　　是日，中國建設銀行上市路演推介團啟程前往香港。目前，瑞士信貸集團正在幫助旗下公司瑞士信貸第一波士頓(CSFB)擠入建行承銷團。據業(yè)內人士分析，在最后沖刺的關鍵時刻，緊跟建行上市路演推介團的腳步，遠比召開新聞發(fā)布會更為現實，因為拿到建行這張大單將有助于扭轉瑞士信貸集團目前的頹勢。

　　業(yè)績悄然下滑

　　2005年一季度，瑞士信貸集團的凈收入同比增長2.63%。然而好景不長，2005年二季度，瑞士信貸集團的凈收入同比減少37%，每股盈利則由2004年第二季度的1.26瑞士法郎減少為0.82瑞士法郎；而股東權益報酬率也由16.6%降為9.8%。

　　瑞士信貸集團首席執(zhí)行官郭儒博(Oswald J.Gruble)解釋說，公司2005年一季度強勁增長之后，第二季度受市場活動減緩的影響，今年四五月份，公司的生意經歷了低谷。

　　他補充說，瑞士信貸集團的半年報證明在推動業(yè)務增長上，公司正取得良好的進步，但要充分釋放潛力，還有一段路要走。瑞士信貸集團將繼續(xù)改善業(yè)績，以期建立一個強大的完整的銀行集團。郭儒博確信瑞士信貸集團將產生新的增加收入的機會并改善效率。

　　近幾年，瑞士信貸集團在投資銀行業(yè)務上的表現，一度落后于競爭對手。湯姆森金融信息公司的數據顯示，2000年瑞士信貸第一波士頓的承銷業(yè)務在華爾街排名第三，2004年則下降到第六；并購業(yè)務2000年高居第二，2004年僅為第11位。對此，郭儒博正在實施一項針對瑞士信貸集團的機構整合計劃，削減瑞士信貸第一波士頓和母公司重疊的業(yè)務，2006年年底之前，瑞士信貸集團將完成內部整合。

　　大舉投資中國市場

　　為了扭轉頹勢，郭儒博將眼光投向了中國。他表示，大力發(fā)展中國業(yè)務是瑞士信貸集團當前最重要的任務之一。中國有潛力在10年內發(fā)展成為全球第二大經濟體系，任何著眼于未來發(fā)展的金融服務集團，必須在亞洲特別是中國建立一定規(guī)模的業(yè)務。

　　事實上，2005年是瑞士信貸集團大舉投資中國內地的一年。7月5日，瑞士信貸第一波士頓與中國工商銀行、中國遠洋運輸(集團)總公司合資設立的中國首家銀行基金公司——工銀瑞信基金管理有限公司開業(yè)。瑞士信貸第一波士頓亞太區(qū)主席兼首席執(zhí)行官柯磊洛(Paul Calello)表示，瑞士信貸集團能夠與在中國市場擁有良好信譽、具備規(guī)模和分銷能力的中國工商銀行和中遠集團聯手對于我們來說是一個難得的戰(zhàn)略機遇。

　　對于中國內地銀行業(yè)，瑞士信貸集團亦是多維滲透，其將在建行首次公開發(fā)行(IPO)時收購建行價值多達5億美元的

　　作為一家國際投行，瑞士信貸第一波士頓對于證券業(yè)務情有獨鐘�？吕诼灞硎�,目前中國內地券商中，規(guī)模較大的不愿意輕易讓度管理權,規(guī)模較小的則無競爭力可言,因此在兩者之間的中型券商相對而言最有可能合資成功。此外,內地券商普遍遭遇的財務困境也讓外資有了收購的機會。

　　中國內地的保險業(yè)，亦在瑞士信貸集團的布局之內，且其動手的時間頗早。1997年豐泰保險(亞洲)有限公司上海分公司就已在上海開展業(yè)務。2000年瑞士信貸集團屬下的豐泰保險(Winterthur)參股泰康人壽，目前持有泰康人壽9.96%的股權，是其第一大股東。

　　掘金中國公司海外IPO

　　目前，擺在瑞士信貸第一波士頓面前的一張大單，就是建行的IPO。建行預計10月份在港招股，將集資約65億美元，遠超過2003年12月，瑞士信貸第一波士頓承銷的中國人壽35億美元的募集額，從而有望成為香港有史以來融資規(guī)模最龐大的一次IPO。

　　此前建行已明確表示，由中金公司和摩根士丹利作為上市承銷商，而瑞士信貸集團卻想要創(chuàng)造奇跡，說服建行增加一名上市承銷商。據悉，摩根大通邀請美國前國務卿基辛格進行游說，花旗集團派出了美國前

　　成為建行上市的承銷商，不僅可以為瑞士信貸集團帶來不菲的承銷手續(xù)費，同時有助于瑞士信貸集團與建行建立長期業(yè)務往來，并有望帶來私人銀行領域的合作以及外匯交易或衍生產品業(yè)務方面的交易機會。

　　事實上，瑞士信貸集團通過瑞士信貸第一波士頓早已在中國公司海外IPO業(yè)務上嘗到了甜頭。確如瑞士信貸第一波士頓的首席執(zhí)行官杜德恒(Brady Dougan)所言，中國的新股發(fā)行活動為除日本外亞洲區(qū)之冠，中國的金融服務市場的確是商機處處。

　　2005年前三個季度，瑞士信貸第一波士頓便已策劃了4家中國公司海外IPO。其中8月4日，百度發(fā)行新股上市，募集1.25億美元，由瑞士信貸第一波士頓擔任聯席賬簿管理人，成為2000年3月以來，日本外亞洲地區(qū)首宗最后定價比初步定價上限高出6美元的IPO。4月，瑞士信貸第一波士頓作為獨家承銷商為上海電氣集團股份有限公司于香港聯合交易所首次公開招股H股，集資6.48億美元。當時，這次首次公開招股的規(guī)模是除日本以外亞洲地區(qū)最大規(guī)模的，亦是1997年以來由一家投資銀行獨家承銷最大規(guī)模的首次公開招股。

　　業(yè)內人士分析，瑞士信貸第一波士頓上述成功案例，將有助于其入圍建行承銷團。