焦點追蹤：新鋼釩給股市打興奮劑(圖)

http://whmsebhyy.com 2005年10月13日 15:50 金羊網-羊城晚報

　　本報訊記者　陳道　報道：承接前日的大幅反彈，昨日大盤繼續振蕩盤升。銀河證券廣州研究中心首席分析師王來發說，未來股市仍可走出振蕩盤升之勢。在昨日近10家達到10％漲停限制的個股中，新鋼釩的漲停尤其引人關注。

　　在股改進入關鍵之際，新鋼釩大股東將送給流通股股東的認沽權證數量增加一倍，由原先的每10股送2張認沽權證改為送4張，同時，權證的行權價格由4.62元上調5％至4.85元。昨日該股復牌交易，高開后果斷漲停，漲停封單巨大，顯示后市仍然有上漲動力。市場人士分析認為，其漲停動力明顯來自認沽權

證。

　　新鋼釩的股改方案出來后，流通股股東對認沽權證表示熱烈歡迎，對送得太少而有意見。9月29日，在機構投資者見面會上，流通股股東代表們強烈建議大股東多發認沽權證，認為股改送股并不能止住股價下跌，認沽權證卻可以有效鎖定股價，鎖定風險。昨日該股公告大股東提高送認沽權證，既是流通股股東討價還價取得的勝利，同時更大程度上保障了自己的利益。

　　新鋼釩昨日的漲停理由非常充分。按股改前收盤價5.22元計算，公司以資本公積金10股轉增3股，非流通股股東再將所獲股份部分轉送給流通股股東作為對價，約合10送1.5385股，股改后的自然除權價為3.48元，即使按照昨日漲停價5.74元計算，股改后除權價為3.83元，離4.85元還有很大距離。盡管流通股股東每10股只獲4張認沽權證，但其含金量確實比較高。第一創業證券保薦人王永興認為，按計算模型新鋼釩一張權證價值為0.8541元，實際內在價值在1.2元左右，每張權證相當于0.35股的對價水平，總計對價相當于每10送2.9股左右。加上大股東承諾新鋼釩股價低于4.62元時，將投入5億元增持。

　　重要的是，相對于大股東增持等維持股價措施，認沽權證更能保護流通股股東利益。認沽權證具有創新意義。國信證券分析師熊侃認為，寶鋼認購權證尚享有超過1.5倍的溢價，新鋼釩權證是認沽權證，其對沖標的股下跌風險的賣空工具功能是目前國內證券市場所缺乏的，預計新鋼釩權證上市時可以獲得較高的溢價，比寶鋼認購權證更受市場歡迎，尤其會受到機構投資者的歡迎。

　　新鋼釩認沽權證受到市場歡迎，說明投資者對股改方案創新有比較強烈要求。但是，同樣是認沽權證，萬科的方案就受到廣泛質疑，原因在于萬科的認沽權證的行權價執行股改前的收盤價，幾乎是一毛不拔搞股改。從這點看，市場炒作新鋼釩還有另一層理由。

圖：期待　中青在線圖

　　(觀宇/編制)

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