商金和：中小板績優G股將有表現

　　新疆證券 商金和

　　中小板近期行情不再顯現齊漲共跌的特征，顯示行情發展步入分化階段。業績出現較快增長的華邦制藥(資訊 行情 論壇)近日連續上漲，績優股G新和成(資訊 行情 論壇)股改后一直低調運行，周二出現放量拉升，股價也創出除權后的新高，相關個股走勢表明三季度季報業績的優劣將成為十月份股價漲跌的內在動力。

　　季報業績進入披露期

　　七喜股份(資訊 行情 論壇)、華邦制藥、江蘇三友(資訊 行情 論壇)和天奇股份(資訊 行情 論壇)周二公布了2005年第三季度報告，四家公司1-9月累計實現凈利潤分別增長40%、29.55%、18.27%和12.6%，其中只有七喜股份主營業務收入和凈利潤取得了同步較快增長。業績增長較快的七喜股份和華邦制藥公布業績后走勢穩健，前期漲幅較大的天奇股份明顯缺少上行動力，標志著中小板行情步入以業績為核心的股價結構調整階段。

　　在中報中只有4家中小板公司公布了業績預增或預減，東信和平(資訊 行情 論壇)和德豪潤達(資訊 行情 論壇)預減，G蘇寧(資訊 行情 論壇)和航天電器(資訊 行情 論壇)預增，其它公司公告業績不會發生大幅度變動，則預示著中航精機(資訊 行情 論壇)等一批業績較差的公司基本面狀況難以得到提升。根據深交所對中小板上市公司2005年第三季度報告工作的規定，有39家公司業績集中在本月下旬公布，由于在10月15日前，業績波動幅度超過同期50%的相關公司還必須再次提前做出預告，本月中旬前中小板公司的業績狀況大體明朗，大部分公司可能仍延續著中報業績的格局。

　　從募資項目中發掘成長性

　　中小板中報披露的內容顯示，中小板公司大部分募集資金項目建成時間集中在三個時段:即2005年6月，2005年12月或2006年12月，項目投資進入達產期才能提升公司業績。G偉星、大族激光(資訊 行情 論壇)、霞客環保(資訊 行情 論壇)、G鑫富(資訊 行情 論壇)、七喜股份、思源電氣(資訊 行情 論壇)和三花股份(資訊 行情 論壇)等七家公司的部分技改項目已建成投產，進入實質性生產階段，產生的收益將體現在第三季度的業績上，其中G偉星、七喜股份等上半年報告期內已實現收益。

　　結合募集資金項目的進展分析，可以跟蹤中小板相關公司業績的波動，捕捉其中的投資機會。募集資金項目是否開始產生收益是我們判斷三季度業績成長性的一個主要依據，中小板大部分公司在業績成長性達到高峰后，募集資金投入的新項目產生的產能決定著公司近一階段或后幾年的成長性。在較好業績的預期下，近日盤面G偉星、大族激光、霞客環保、七喜電腦和思源電氣等個股縮量走強。

　　績優G股將有所表現

　　節前最后一個交易日，G海特(資訊 行情 論壇)放量上漲，一度沖上漲停，G海特放量向上突破了自然除權后的長箱體，標志著季報行情在航天電器上預演之后，已在節前正式展開。后市業績較好的第一批G股可能相繼會有所表現，G蘇寧近日則出現跟風走勢，其中資金仍在等待突破長箱體的拉升時機。從中小板龍頭股的上升慣性上分析，G海特近期可能仍會繼續領漲。

　　10月底既是中小板季報披露結束的時間，又是大部分中小板公司股改結束的時限，期間中小板運行可能以個股行情的演繹為主。此間市場機會與風險都與業績緊密相關，業績平穩增長的G海特、大族激光等個股的股價重心在逐步抬高；而對于業績成長性較差的中航精機等個股來說，股改大幅對價搶權導致的向上偏離會得到修正，致使股價下落，向價值回歸，前期龍頭股晶源電子(資訊 行情 論壇)近期股價大幅向下破位就預示著這種趨勢的演變。

　　大多數公司三季報業績的成長性在很大程度上代表著年報業績的優劣，因此三季度季報行情往往成為明年年初年報行情的預演。對于績優股來說，在季報業績的支持下股價上漲到一定高度后，中長期介入的資金仍會為年報行情預留上漲空間。按照目前的日程安排，中小板最后一家完成股改的公司是黔源電力(資訊 行情 論壇)，召開相關股東會議的時間是11月11日。據此推算，中小板將在下月中旬率先成為“全G板塊”。中小板完成股改后，實行新老劃斷的相關消息與政策的出臺將可能成為促成本月下旬中小板步入調整的契機。