煤炭行業投資價值分析

　　文/聯合證券分析師 吳載德

　　近三分之一煤礦停產整頓

　　近一段時間，國家對煤炭企業停產整頓力度之大前所未有。國家煤礦安全監察總局日前發出2005年第9號公告，公布未提出煤礦企業安全生產許可證辦證申請、申請未被受理或受

理后經審核不予頒證，應停產整頓礦井989對。

　　公告要求，各有關單位應按《國務院辦公廳關于堅決整頓關閉不具備安全生產條件和非法煤礦的緊急通知》的規定，將下達的停產整頓指令分別抄送礦井所在地工商行政管理、煤炭行業管理和國土資源管理部門，依法暫扣其工商營業執照、煤炭生產許可證、采礦許可證和礦長資格證，并抄送地方人民政府依法實施監管。

　　公告要求，對停產整頓礦井應要求其制定整頓方案，明確整改內容、方法和安全技術措施，同時明確停產整頓期限，停產整頓最后期限不得超過2005 年年底；對超過期限仍不能達到安全生產許可證頒證標準的礦井，提請地方人民政府依法予以關閉。至此，全國已有8648 對礦井被責令停產整頓，占全國礦井總數近三分之一。

　　年內影響不可忽視

　　據本人初步估算，8000多對煤礦涉及產能約1.7 億～2 億噸，占目前全國煤炭總產量的8%～10%， 年內影響產量6000 萬噸左右，占全國煤炭總產量的3%。預計明年后影響程度更大，因為這些被要求停產整頓煤礦安全隱患非常嚴重，不到半年時間的整頓很難使其脫胎換骨。所以，本人認為，明年8000對家煤礦大部分將被關閉。

　　結構調整將成調節器

　　為確保煤炭行業未來政策目標的實現，結構調整將成為主基調，且將成為未來政策目標實現的調節器。煤炭行業供需形勢一旦出現供過于求，國家將加快結構調整的步伐，加大對小煤礦的整治力度，從而加快小煤礦的關、停、并、轉。

　　如何選擇業內上市公司

　　我們認為，年內煤炭供需形勢不會發生逆轉，且隨著冬季供暖用煤旺季的到來，煤炭供需形勢仍有可能偏緊，價格也因此將出現小幅度反彈。投資者應該重點把握具備以下特點的煤炭采選業上市公司：1、資源儲備較好；2、成本控制能力較強；3、擴張潛力較大。