市場看點：中線角度把握農業(yè)股機會

　　平安證券綜合研究所何本虎

　　周一大盤延續(xù)著節(jié)前的調整格局單邊下探，個股基本上呈現(xiàn)普跌態(tài)勢。相對而言，秦豐農業(yè)(資訊 行情 論壇)、裕豐農業(yè)等農業(yè)股的逆市漲停則顯得尤為突出，該板塊中的新農開發(fā)(資訊 行情 論壇)、新五豐(資訊 行情 論壇)等個股也表現(xiàn)不錯。農業(yè)股，為何逆市逞強？

　　政策預期主導格局

　　結合近期的消息面看，中共中央委員會從8日至11日在北京召開全體會議無疑是焦點，會議主要討論了未來五年的國民經濟和社會發(fā)展規(guī)劃。其中，三農問題再次受到了會議的關注，也改變了投資者的預期。

　　在十六屆五中全會中提出了“社會主義新農村”的概念，在經濟上，就是要促進農村產業(yè)結構的調整，提高農村產業(yè)的

　　就如何提高農業(yè)收入的問題，“工業(yè)反哺農業(yè)”成為會議上的建議，并明確指出具體的措施不是價格和收入補貼，而是要用公共財政向農村傾斜。

　　我們認為，隨著農業(yè)環(huán)境在扶持政策下改善預期的提高，農民不僅會得到更好的生存環(huán)境，也將得到更好的工作氛圍。包括對糧食價格、稅收政策等多方面的改善預期，種糧的積極性將得到顯著的提高，對農業(yè)產業(yè)及相關的產業(yè)都將形成有利的促動。

　　從上面的分析看，我們對以農業(yè)生產或相關產業(yè)為主的秦豐農業(yè)、裕豐農業(yè)等個股的良好表現(xiàn)也就不難理解了。實際上很簡單，市場主要是一種政策預期的提前反映。

　　從量變到質變還需要時間

　　雖然我們說農業(yè)股在周一有突出的表現(xiàn)，但我們并不認為該板塊具有持續(xù)的投資價值�；蛘哒f，后續(xù)機會的大小還需要進一步觀察。

　　首先，農業(yè)股總體業(yè)績不理想。我們以2005年中期的財務數(shù)據(jù)為例，在統(tǒng)計的37家農業(yè)類公司中，雖然有登海種業(yè)(資訊 行情 論壇)、新疆天業(yè)(資訊 行情 論壇)等績優(yōu)公司涌現(xiàn)，但并不改變總體不理想的現(xiàn)狀，這將成為制約中線行情產生的重要因素。具體來說，每股收益超過0.10元的有13家，所占比例為1/3，而絕大部分公司的業(yè)績一般。其中，有8家公司出現(xiàn)了中期的虧損，微利股的比例也不低。從簡單的財務數(shù)據(jù)不難看出，農業(yè)類上市公司的經營環(huán)境并不理想，這也直接影響了投資價值的挖掘。

　　其次，政策預期要轉化為現(xiàn)實尚需要一個過程。雖然說三農問題在十六屆五中全會中成為了焦點，政策預期的提升也提高了市場對該板塊價值提升的欲望，但如果冷靜地看，也會發(fā)現(xiàn)存在的諸多不確定因素。某種程度上講，對農業(yè)的扶持政策的核心是一個利益的重新分配問題，在我國并不富裕的國度里，其中的限制和阻礙是可想而知的。

　　第三，行業(yè)特性決定其難以呈現(xiàn)全面機會。農業(yè)作為一個依托自然環(huán)境而生存的產業(yè)，很容易受到不可抗力因素的影響，也增加了行業(yè)本身的不確定性，也決定了板塊內的公司的差異性和分化特征將難以避免，因此，板塊也難以呈現(xiàn)全面的機會。

　　中線關注價值低估品種

　　基于上面的板塊難以出現(xiàn)持續(xù)的價值性機會的判斷，建議投資者用分類策略來應對農業(yè)板塊的活躍。

　　首先，市場的調整態(tài)勢決定了投資者應維持相對謹慎策略。從短線市場的運行特征看，屬于明顯偏弱的走勢，周一的陰線使得半年線的考驗將繼續(xù)。如果這種現(xiàn)象延續(xù)，對農業(yè)板塊的運行也會帶來負面效應。因此，建議投資者一方面要控制倉位，應在50％左右較為合適；另一方面，在市場震蕩中逢低把握低吸機會。

　　其次，短線思維關注強勢品種。從周一盤中的農業(yè)股的表現(xiàn)看，低價股的表現(xiàn)更為強勢，譬如秦豐農業(yè)、裕豐農業(yè)等個股在農業(yè)板塊中屬于典型的低價股，并不具備明顯的投資價值，資金的運作性質也屬于短線特征，這從秦豐農業(yè)和裕豐農業(yè)中期的每股收益－0.204元和0.06元可以看出。我們認為，對于這些短線品種投資者應順勢而為，主要從趨勢上進行把握。一旦技術走勢弱化，則應及時出局。

　　第三，中線關注價值低估品種�？陀^地說，農業(yè)板塊由于總體的業(yè)績水平較差，具有投資價值的個股并不是很多。如果結合業(yè)績水平進行動態(tài)估值，新疆天業(yè)、通威股份(資訊 行情 論壇)、登海種業(yè)、新五豐等個股具有一定的優(yōu)勢，投資者可以用中線眼光來關注。