浙江陽光股權分置改革網上交流會精彩回放 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年10月11日 08:07 中國證券報 | |||||||||
方案討論 問:為何把季報公布日與股改股權登記日定為同一天10月21日?是巧合還是精心安排? 徐國榮:季報是向交易所預約產生的,當時預約時間只能是21日,所以跟股權登記日
問:小股東在公司決策時是否發表自己的意見? 吳青誼:公司歷次股東大會均有小股東參加,會議時間一般在五個小時左右,宣讀資料的時間不超過一小時,其余時間均為提問回答,小股東可以充分發表意見,來參加股東會的小股東對公司會議的開放程度均感到很滿意,如有可能歡迎各位股東能夠參加本公司股東大會。 問:公司上市以來股價一直走熊,從最高28元多一直到6元多,二級市場很少有人不虧,今年好不容易有點起色,你們卻推出如此低的對價,難道你們從不關心股價,不關心二級市場形象? 陳森潔:陽光自上市以來一直保持著規范、穩健的經營管理風格,業績增長幾乎快于整個行業平均增長水平的一倍。公司認為,股價的提升最根本在于公司業績的提升。以前公司股價的下跌離不開股市整體下降的影響,今年以來公司的業績又有了大的提高,而股價也反映了公司業績水平,目前的股價相當于1700點,這說明股市的價值投資理念已經開始顯現,投機成分減少。公司堅信今后股市的理念也是以價值投資為導向。公司將不斷努力爭取更大的增長,為所有股東提供良好回報。 問:東方證券持有陽光的股份,同時又為其做股改保薦人,是不是不符合國家政策呀? 桂水發:我們持有陽光股份(資訊 行情 論壇)的股票177萬股,是在證券市場股權分置改革試點之前持有的,持有量占公司總股本的比例遠遠低于規定的7%上限,是符合規定的。 問:1、為什么選擇停牌前30天的平均價作為支付對價的標準,而不是上市首日收盤價?2、為什么選擇持有流通股的東方證券作為股權分置的券商?應該采取回避制度。3、陽光最近這幾年的回報實在令流通股東寒心,僅有一些可憐巴巴的現金返還,而股價卻是飛流直下三千尺。也許你們會說,你們是在做實業,可股東要的是回報。為保護流通股股東利益,現在呼吁陽光所有非流通股股東聯合起來,要求:1、支付對價4股以上;2、設置減持底限為15元以上。 陳霄漢:謝謝你的尖銳問題。1、選擇一個現行的價格而不是歷史的價格作為對價的計算依據,是因為只有現實的才是有意義的。就像我們的現在所有的行為不能以我們祖上在明清的榮耀為依據。股票是在不斷交易的,交易中已經包含所有的市場信息,既包括了系統性也包括非系統性信息。股權分置對價的實質是對流通環境變化的影響進行支付,而不是指數波動等因素。2、東方證券擔任保薦人并不違反相關規定,其實我個人認為決不因此而不利于流通股股東。3、作為保薦機構我們更愿意看到無差異的股東基礎。 問:請仔仔細細看看江浙兄弟企業的股改對價方案:傳化2000萬股流通盤10送4.5股;蘇泊爾(資訊 行情 論壇)4420萬股流通盤10送3.5;臥龍科技(資訊 行情 論壇)5600萬股流通盤10送3.5;新合成3000萬股流通盤10送3.5;中捷股份(資訊 行情 論壇)4160萬股流通盤10送4.5;亨通科技3500萬股流通盤10送4.5。為什么唯獨浙江陽光(資訊 行情 論壇)4000萬股流通股只送區區2.8股? 吳青誼:公司目前市值較小,如果由于股改而無意中發生控股權變化的問題,或發生股權之爭,將不利于陽光保持目前的高速發展趨勢。同時,10送2.8的對價水平是根據市場總體水平以及浙江陽光的實際情況制定的。每個公司具體情況是不同的(如股權結構,當前股價相對于發行價的高低等),因此制定的對價水平會有高低。制定方案的時候首先計算股權分置改革后流通股的股價,其次通過與改革前流通股的股價比較計算改革前后流通股股東可能遭受的損失,最后通過方案中對價的安排對流通股股東的利益進行充分的保護,使得流通股股東不因股權分置改革而遭受損失。 問:作為保薦人,東方證券持有的流通股份是否可以也設定個鎖定期,讓中小投資者心安呢? 桂水發:如果一個股票失去了流通性,你作為投資者會安心嗎!話又說回來,東方證券是自陽光股票上市以來一直持有的,我們投資是看好公司的可持續發展,也是看好這個行業的發展。如果我們的鎖定真能給你帶來安心,我們會認真考慮你的建議。 問:一家受人尊敬的公司,要做到全體股東的利益不受損害,而不僅僅是控股股東!堅決反對2.8的對價! 陳霄漢:您說的非常對,其實股權分置只是公司發展的一個里程碑。但是是個質的飛躍,我們更愿意看到一致無差異的股東基礎,至于對價的高低也正是我們今天溝通的意義。 問:陽光管理層你們好,陽光發展(資訊 行情 論壇)到今天是與你們卓越高超的管理能力分不開的。同時流通股股東為公司發展也做出巨大貢獻,陽光上市幾年來只分紅幾毛錢,對流通股股東的回報非常低。這次股改應充分考慮流通股股東的意見,對方案做出適當的修改,增加對價。另外下半年業績是否保持增長? 吳青誼:對于未轉增股本,我個人認為這是帳面資產的拆細,如果股市不漲,事實上并不為股東帶來財富,也不會為股東帶來現實的回報。對于本次的方案公司將采取積極慎重的態度進行考慮。下半年的業績將繼續保持增長。 問:公司歷年業績不錯,而分配寥寥,這次可是一次增強投資者信心的大好時機,難道不應珍惜一下? 吳青誼:對價不是分配,關于分配問題要到明年股東大會時討論,公司會積極考慮分配問題。 問:請不要只考慮大股東的利益與安全,否則只能自食其果,對價標準至少在3.5以上較合理? 陳森潔:本次股改就像公司一貫的經營風格,已充分了流通股東的利益。在股改后也將繼續關注所有股東的利益。 問:10送2.8對價太低了,按公司的股本、業績、股東高位被套的事實,10送5的對價也不高,請不要辱沒“陽光”這一著名品牌的稱號。 陳森潔:公司自30年前創辦以來,我一直兢兢業業,嚴格自律,尊重每一個陽光的股東及曾經是陽光的股東。由于這份付出及廣大股東的支持使陽光走過了他坎坷不平的30年,陽光是我事業的全部,投資者是我事業的全部,豈敢有一絲的不尊重?!請查一下“陽光”哪一個經營行為不是憑著公開、公平、公正的原則來進行,也希望你能夠理解。 問:陳森潔的承諾期為何只是1年?太少了,怎么也應該是3年以上! 吳青誼:承諾將延長。需要說明的是:本次股改,從制定方案到上報方案,留給公司的時間只有2天。請各位投資者理解。 企業發展 問:公司除了做照明設備外還做什么?公司的競爭對手是飛利浦或松下嗎? 徐國榮:公司只從事電光源及照明電器的生產銷售。目前,競爭對手主要是歐斯朗、GE、飛利浦等國際照明巨頭。 問:公司去年的再融資項目為何停止了?今年有再融資計劃嗎? 徐國榮:項目并沒有停止,公司通過自籌資金來解決項目所需資金,今年沒有另外的融資計劃。 問:公司現在最關注的問題是什么?請問你們的產品其市場占有率是多少? 徐國榮:公司目前最關注品牌及市場網絡的建設問題。目前,節能燈的市場占有率約10%,T5的市場占有率也約為10%。 問:1、下半年實行的節能標志制度對公司打開國內市場有何影響?公司對國內銷售渠道的建設有何想法?2、據說歐盟將對中國企業通過越南、巴基斯坦借道出口燈具展開調查,請問是否屬實,有何對策? 陳森潔:將有助于節能燈及T5產品的推廣,相信國內市場會有所增長。歐盟的調查是屬實,本公司的越南公司也在調查范圍以內,但是由于歐盟業務在越南公司中占的比例很小,所以對本公司越南公司的影響不大。目前,越南公司主要著重于越南國內及東盟市場。 問:公司的自有品牌和OEM品牌如何發展?未來兩者比例方面有何目標? 徐國榮:公司自有品牌和OEM品牌各占一半,兩個方面公司都將著重發展,適當對自有品牌有所偏重。 問:公司的競爭對手有哪些?企業在市場的競爭地位如何? 吳青誼:公司的主要競爭者事實上是國際公司,比如:歐司朗、通用電氣、飛利浦,而非國內眾多中小企業,目前公司已經是全球最大的節能燈生產企業,在國內的市場占有率是第一,份額系第二三位的總和,故競爭優勢比較明顯。而且隨著市場逐步向大企業集中的趨勢,公司的競爭優勢將更加明顯。 問:你們應該是耗電大戶,電力緊缺時公司怎么辦? 吳青誼:公司已經配備4000KV/A的自備發電機,同時還架設了電力專線,通過合理安排生產班次、對現有高耗能設備進行改造、以天然氣取代電力等方式,公司基本能夠滿足電力需求,但在地區電力緊缺的情況下也會有一定影響,公司已經考慮到電力緊缺問題,目前在江西的生產基地將于明年年中建設完畢,并逐步產生新的產能。 問:你們公司的產品部分是出口的,如果遇到國外的反傾銷將怎么辦? 陳森潔:反傾銷問題是國與國存在的一個經常性的貿易磨擦。陽光將逐漸向國際方向發展,將資本、工廠及銷售渠道滲入到其它國家。這是國際企業回避反傾銷的一個普遍做法,陽光會在這個方向有所堅持。 問:公司的負債率是多少?管理費又如何?經營目標是什么? 陳森潔:公司負債率是35%左右,全年的管理費用約4000萬,經營目標是成為國際知名的照明企業。 問:今年公司海外市場增長很快,尤其是歐洲和拉丁美洲,請問徐總主要原因是什么?這種增長有持續性嗎? 徐國榮:主要是公司競爭力的提高及市場本身需求的增加,以上兩個方面都具有相當大的持續性。 問:公司節能燈產業購并擴張計劃進展如何?有何整體規劃?未來前景如何? 徐國榮:公司將繼續擴大節能燈的產銷規模,到2008年產銷數量將達到1.8億個。 問:公司將繼續擴大節能燈的產銷規模,到2008年產銷數量將達到1.8億個。請問預計銷售收入能達多少? 陳森潔:預計銷售收入將達到15個億。問:公司在江西建廠的進度如何?目前有何新的利潤增長點? 陳森潔:江西工廠目前正處于施工設計階段,預計到明年年終一期可以投產,目前現在公司新的增長點主要是燈具業務的增長,預計06年燈具業務將比今年增長30%以上。 問:節能燈的門檻其實并不高,請問公司競爭力具體體現在哪里?公司是如何保持這種競爭優勢的? 徐國榮:公司主要的競爭力是產品具有極佳的性價比,公司通過生產裝備的持續改進來保持這種競爭力。順便說一下,要生產一個好的節能燈其實門檻還是蠻高的。 問:當年投資重慶房地產公司,又退出。在房地產火爆的時候為什么沒有產生利潤,股權轉讓的差價收入好像在年報沒有體現。另外幾家股權轉讓款是否全到帳。請介紹一下香港分公司,越南分公司的經營情況,因為在年報當中反映太少了。對股改的方案你們有沒有修改的打算? 陳森潔:因為房地產有很長的預策劃期,盈利產生也不穩定,當時明顯感覺到國家對房產項目的宏觀調控,所以選擇了退出。股權轉讓差價已經在年報中體現,由于是關聯交易,所以差價部分進入了資本公積,所有的股權轉讓款均已到賬。公司沒有香港分公司,越南公司04年的盈利為200多萬,經營情況比較健康,股改方案的修改將在本次溝通后積極考慮。 問:看佛照半年報,好像也在T5上引進了4條生產線,而且產品供不應求,公司做何對策? 陳森潔:T5產品的發展,公司會很積極的看待這個問題,不會有絲毫讓步的,不管對手是誰,這是我們有核心競爭力的一個產品。 問:陽光的光伏照明發展怎樣,國家會出政策鼓勵的! 陳森潔:目前,該項目是博士后工作站項目,已經有小量的產品出來。 問:我注意到今年中報里公司的管理費用下降很多,你們是怎么達到的? 徐國榮:公司主要采取了精減機構,合理支配研發費用等手段。 問:照明科技園項目進展如何,資金如何解決?前景怎么樣? 徐國榮:由于照明科技項目的實施,公司解決了未來幾年發展用地的瓶頸。受國家宏觀調控政策影響相對較小,目前這項目正在實施中,最后一期的廠房將在明年八月份前建設完畢。按公司目前現金流情況資金問題不是很大。 其他 問:公司積極爭取股權分置改革,是否意在后續的再融資? 徐國榮:二年以內無融資計劃。 問:公司年底有沒有股本擴張的計劃,公司股本偏小和公司實力明顯不符。 陳森潔:本次股權分置改革后,公司將著重考慮股本的擴張問題,以壯大公司實力,加強反收購風險。 問:請問今年有送股計劃嗎? 陳森潔:在股權分置改革后,公司將會更多的考慮生產經營以外的工作,作為一家股本不大,市值較小的公司,公司將積極考慮市值擴大的問題,使投資者分享公司成長。 問:股權分置改革完成后,公司有什么打算?在股權分置下,公司關注自己的股票價格嗎?高管個人這兩年是否增持了股票? 陳森潔:股權分置改革完成后最根本的打算仍舊是搞好公司,穩健增長,規范經營。公司將比以往更加關注股票的價格,同時更希望股價的增長能夠體現公司業績的增長和公司的良好基本面。公司嚴格規定現有高管不得炒股,主要是考慮不能因為個人得失影響公司經營管理。 問:我所看到的文字都是在說陽光照明如何好、如何健康,難道貴公司沒有一點問題和困難嗎?您認為公司未來發展中主要的矛盾和問題是什么?民營企業中的人際關系是否會對公司的未來埋有隱患? 吳青誼:陽光也存在著一些需要解決的問題,對此我們并不回避:如內銷增長不如外銷增長快,產能增長速度不如客戶需求快,人才引進速度不如公司發展快,但我們在解決。經營企業實際上就是在不斷的解決問題當中,有問題不可怕,就怕不解決。人際關系的處理在任何公司都有,作為一個外來的空降兵,我個人與陽光在此前僅僅只有工作關系。我認為,只要能力強、品德好,在民營企業的發展會更大,目前陽光已經基本形成職業經理人團隊。如何處理人際關系也是社會中每個人都要考慮的,這也是一種能力。(文字整理高藝 圖片攝影吳海珠) 嘉賓名單 浙江陽光集團股份有限公司 董事長 陳森潔先生 董事、總經理 徐國榮先生 董事、副總經理、董事會秘書吳青誼先生 東方證券股份有限公司 副總裁 桂水發先生 保薦代表人 陳霄漢先生 主辦: 中國股權分置改革網 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。 |