擔憂三季度業績下滑 投資者對十月行情態度謹慎

　　從近十多年的行情發展慣例看，十月份的市場走勢往往是整個年末行情發展的風向標。記者最近與一些投資者，其中包括機構投資者進行交流，得出的結論是，市場對十月行情

持謹慎態度，大家普遍認為市場盡管下跌空間有限，但上行壓力卻不容小覷。

　　季報預告不樂觀

　　截至9月底，深滬股市共有403家公司發布了2005年三季度業績預告。今年三季度上市公司出現業績下滑趨勢的可能性較大，投資者包括持有大量藍籌股的基金投資者在內，都不得不小心警惕業績下降而帶來的報表風險。

　　與2003年、2004年的三季度業績預增個股數量相比，2003年是119家，2004年增至195家，而今年大幅減少到89家。相反，三季度業績預減公司中，2003年為56家，2004年為44家，今年增加到了61家。業績預增、預減公司的此消彼長，再一次證實一些機構投資者在投資策略報告中反復提及的企業盈利增長趨勢的減緩正在成為現實，并對股市的走勢形成一定壓力。

　　招商

　　藍籌股上行乏力

　　目前，投資者對十月行情持謹慎態度的一個重要原因是藍籌股的持續不振。對價預期偏低和業績下降預期使藍籌股成為滯漲和邊緣化的對象。

　　市場觀點認為，股指在九月出現了大幅快速下跌，但是在股改期間政策的強力支撐下，股指的下行空間應該比較有限。不過，從國資委近期的一系列政策來看，股改政策對藍籌股的支撐似乎恰好相反。分析人士認為，目前市場對國有性質上市公司的對價預期已經明顯降低，不僅難以達到10股送3股的市場均衡水平，而且有用權證等創新品種回避對價支付的趨勢，這將影響到藍籌股的后續漲勢。與此同時，上市公司的業績下滑趨勢同樣影響到基金重倉的藍籌板塊，并將進一步制約其持續活躍能力。節前，大盤龍頭股中國石化(資訊 行情 論壇)持續下跌，并擊穿了年線支撐，使人們不得不看淡藍籌股的后市表現。

　　歷史上十月跌多漲少

　　北京首放的研究認為，從1992年開始，中國股市的十月行情就是跌多漲少。1992年至2004年13年中，陽k線出現的次數為3次，陰線為10次。而且，在長假期間，市場投資各方對年底前的操作方向均作出了最終決斷，因此，十月開盤第一個交易日的收盤是多空雙方最終權衡的結果，它的方向帶有明確的指向性。而且，十月行情對后市大盤的走勢有著指導作用，決定了投資者在一年最后兩個月的操作策略。

　　從最近4年的十月行情來看，幾乎無一例外都是向下調整的趨勢。尤其是2004年，由于節前出現了“9.14”行情，進入十月以后出現了連續下跌的行情，當時滬綜指大跌102點。

　　市場看好預增板塊

　　市場認為，隨著大盤的快速調整，上證綜指1100點附近將成為關鍵區域。由于股改正處于關鍵時期，大盤深幅下跌的可能性并不大。但是，十月份所面臨的G股增發、新老劃斷等壓力，又對

　　銀河證券的研究報告認為，十月份的行情演繹應視藍籌股的強弱決定。一旦市場走弱擊穿1100點，投資者為減少股改自然除權帶來的損失，對藍籌支付水平要求將全面大幅提高。如果股改出現新的政策，就能激活藍籌輪動走強，股指仍具備向上創出本輪行情新高的能力。如果藍籌仍然走軟，則對十月行情預期將大大降低，在操作上中線只能準備逐步撤離市場。

　　市場人士普遍認為，目前投資仍應“輕大盤、重個股”，重點在于選股，業績預增個股將會成為市場關注的亮點。