無緣分羹對價 兩市B指不堪承受其重均大幅下跌

　　本報記者 郝淵侃 發自上海

　　破冰A+B公司股改的萬科(000002.SZ)、上海永久(資訊 行情 論壇)(600818.SH)兩家公司B股的表現可謂大相徑庭，而兩市B指雙雙重挫，可看出投資人對于A+B公司股改預期明確后的選擇。

　　萬科B(200002.SZ)低開之后，快速下跌，40分鐘被拋盤砸至跌停價位，隨后有所回升，最終報收于4.11港元，跌幅為4.64%；和萬科B截然不同的永久B(900915.SH)，經1小時停牌后，全天振幅為3.19%，當日最大跌幅僅為2.79%，收盤微挫0.40%，報收0.25美元。

　　“這和兩家公司的A、B股價格比有一定關系。”華夏證券分析師馮雷指出。

　　前一交易日(9月30日)，萬科B的收盤價為4.31港元，而萬科A(000002.SZ)的收盤價為人民幣3.59元，雖然分析人士認為，這一情況是萬科A的價格被低估，但股票的比價關系也是牽引股價的一大力量。

　　而跌幅極小的永久B股9月30日報收于0.251美元，永久A的股價卻高高在上，收盤在人民幣7.98元。上海永久董秘袁志堅在接受《第一財經日報》采訪時也表示，滬市B股從2001年高點241.61點至2005年9月30日的67.65點，已消化了不少泡沫，而永久B的跌幅小于許多個股約80%的跌幅，說明公司股票的價格也得到一定的支撐。

　　“B股復牌后會遭受拋壓，這種影響也是短期的。”袁志堅指出，“永久B現在約10倍的市盈率在成熟資本市場同行業中也屬于較低的，股改的完成更將凸現其投資價值。”

　　滬深B股的漲跌排名中，滬市全線下跌，深市僅皖美菱B(資訊 行情 論壇)(200521.SZ)一家紅盤報收。

　　和永久B復牌表現形成鮮明對比的還有滬深兩市的B股指數(資訊 行情 論壇)，全天幾乎單邊下跌。至收盤，滬市B股指數報64.40點，下跌4.80%；深證B指(資訊 行情 論壇)報214.23點，跌4.17%。

　　馮雷認為，雖然五部委《關于上市公司股權分置改革的指導意見》已經令B股股東正視“不獲得對價，同時不具有表決權”的可能，但兩家A+B公司股改方案的出臺可謂徹底明確并強化了這一預期。

　　“雖然對流通A股股東的對價沒有指導意義，但是上海永久和萬科A的方案似乎也發出了今后同類公司股改時B股股東不參與的信號。”財富證券研究員田冬煒指出，“這也是兩市B股做空動能集中釋放的一個契機。

　　滬市跌停的4家非ST類公司——上電B(900901.SH)、華新B(900933.SH)、二紡B(900902.SH)、中紡B(900906.SH)，無一例外是含A股的公司，深市跌幅居前的本地B股——深中冠(資訊 行情 論壇)B(資訊 行情 論壇)(200018.SZ)、深深房(資訊 行情 論壇)B(資訊 行情 論壇)(200029.SZ)也是A+B類的上市公司。

　　“利空出盡是利好，這在滬深股市也算屢試不爽的定律了，不過和公司股改成功將來的機會相比，B股不獲得對價也算不上什么了。”馮雷如是說。