田文斌：全面股改第四批深市公司 首鋼對價最差

　　昨日，深市有8家公司進(jìn)入股改程序，除青島雙星、電廣傳媒股改方案待定及萬科A送權(quán)證外，其余5家公司的方案基本為送股或送股加派現(xiàn)。港澳資訊資深分析師田文斌表示，5家公司股改方案總體平淡，其中首鋼股份10送2股派2.71元的方案最差。

　　首鋼股份：大股東送股太吝嗇

　　方案：10送2

　　股派現(xiàn)金2.71元

　　點評：首鋼股份的大股東首鋼總公司持股比例高達(dá)84.85%，但該公司的送股比例為10送2股，即使在送股之后，大股東的持股比例仍將高達(dá)81.82%。田文斌認(rèn)為，根據(jù)《公司法》，上市公司社會公眾股的比例不應(yīng)低于75%，首鋼股份存在巨大差距，應(yīng)該趁著股改的機(jī)會，向流通股股東多送股，使公司股本結(jié)構(gòu)符合《公司法》的要求。然而，該公司的方案為10送2股，不僅大大低于G韶鋼，而且低于G寶鋼，實在太吝嗇。

　　田文斌認(rèn)為，對于首鋼股份來說，多送股可以支持公司股價，提升公司形象與品牌。由于首鋼總公司絕對控股，多送股所產(chǎn)生的價值仍有大部分為大股東占有，應(yīng)該是一個大股東、流通股股東、上市公司三方多贏的選擇，但首鋼股份目前的方案卻背道而馳，有可能是一個多輸?shù)姆桨浮?/p>

    英力特：送股方案缺乏吸引力

　　方案：10送3股

　　點評：上海

　　煤氣化：對價有提升空間

　　方案：10送2.6股

    點評：彭蘊(yùn)亮認(rèn)為，作為煤碳類上市公司，由于煤價趨降，煤氣化的送股比例偏低。他指出，煤碳類上市公司送股比例少，與G金牛、西山煤電股改帶的頭有關(guān)，G金牛10送2.5，西山煤電10送2.8，都偏少。不過，煤氣化具有石油替代概念，有一定投資價值。

    許繼電氣：送股比例尚可

　　方案：10送3股

　　點評：田文斌認(rèn)為，許繼電氣非流通股比例為48.61%，在10送3股后，將降至33.19%。從股本結(jié)構(gòu)看，許繼電氣10送3股體現(xiàn)了大股東的誠意與進(jìn)行股改的決心，與其他公司10送3股的意義不同。另外，公司業(yè)績尚可，送股比例基本可以接受。

　　新鋼釩認(rèn)沽權(quán)證增加一倍

　　今日，新鋼釩公告稱，將大幅提高股改對價比例，大股東送給流通股股東的認(rèn)沽權(quán)證數(shù)量將增加一倍，由原先的每10股送兩份認(rèn)沽權(quán)證改為每10股送4份認(rèn)沽權(quán)證。同時，權(quán)證的初始行權(quán)價格將由4.62元上調(diào)5%，至4.85元。公司稱，這是在充分征求機(jī)構(gòu)投資者意見后作出的決定，這兩項措施將大幅提高該認(rèn)沽權(quán)證的內(nèi)在價值，使流通股股東獲得的對價補(bǔ)償比例顯著提高，進(jìn)一步保護(hù)流通股股東的利益。

　　原轉(zhuǎn)增方案不變：向全體股東以資本

　　劉俊

　　作者：祁和忠 每日經(jīng)濟(jì)新聞