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國慶之后的股市沒有迎來開門紅，昨日是節后股市交易的第一天，上證指數暴跌17個點，以1138.95點收盤。股市開門不吉的原因是多種利空因素作用的結果，其中中國建設銀行在香港以極低的價格IPO全流通發行，給A股投資者心理造成極大壓力，導致投資者對第四季度行情集體看淡。
A股全流通IPO迫近
本周五，中國建設銀行將在港公開發行H股，詢價區間為每股1.8至2.25港元。據悉，此次建行將是第一只以全流通方式掛牌上市的H股，開國內國企海外全流通上市的先河。業內人士認為，建行此次在港全流通低價發行，表明管理層已經決心加速國內上市公司與國際慣例接軌的步伐。
此前市場一直有傳聞，交行、建行以及中行都將以A＋H的模式在香港和內地同時同價IPO發行。可能是考慮到A股市場的承受能力，A＋H模式改為先H后A兩步走，交行、建行H股的大規模發行上市，自然倒逼A股市場的擴容壓力。
一波未平，一波又起。昨日最后兩家中小企業板公司達安基因(002030)和黔源電力(002039)公布了股改方案，均為10送2.8股。至此，50家中小企業板公司股改方案全部出臺完畢，不出意外的話，在10月底中小企業板完成股改沒有懸念。一位資深證券分析師告訴記者：“中小企業板接下來要做的就是新老劃斷，全流通發行新股。這是深交所一直在努力的方向。”基于全流通IPO發行日益臨近的現實，投資者出現恐慌性拋售也就不奇怪了。
政策搖擺不定
讓投資者失望的還不只是全流通IPO，管理層關于股改補償對價的搖擺不定，也讓投資者感覺無所適從。從今年8月到9月中旬，投資者對股改獲得補償的預期較高，上市公司支付的對價也在逐步提高。但是到了9月下旬，風向突變，國資委表態認為，當前國有股東支付的對價過高，應適當調整。此言一出，市場應聲下跌。就連前期積極介入股改的私募基金都后悔莫及，感覺自己被狠狠地“涮”了一把。
感覺被“涮”的還有B股股東，昨日公布的21家公司股改方案中，有上海永久(600818)和萬科(000002)兩家含B股的公司，但是此兩家公司的股改均將B股股東排斥在外。公告稱：“公司股權分置改革均由公司A股市場非流通股股東與流通股股東之間協商B股流通股股東不參與股改、不獲得對價A股停牌期間B股正常交易股改方案由流通A股股東進行表決。”這與此前管理層有關負責人表示，“將適當考慮B股、H股的股改利益”的精神不相符合。昨日B股的大跌與此不無關系。
技術還有調整空間
宏源證券分析師劉鐘海認為，昨日的大跌使滬深股市的技術指標繼續惡化。如果從6月6日開始給上證指數劃分浪型，可以看出一個清晰的5浪上升。目前市場處于5浪之后的A浪調整中，后市仍有調整空間。技術上的弱勢加上基本面的嚴峻，投資者要做好過嚴冬的準備。
商報記者 凌嘉
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