B股H股股改左右十月行情 中石化將扛起多頭大旗

　　主持：本報記者 鄧的榮

　　嘉賓：海通證券 吳一萍　申銀萬國 桂浩明　上海財大 劉華

　　主持：周四（9月29日）大盤終于撥云見日，盡管昨日（9月30日）市場維持7個點的空間中窄幅震蕩，并以縮量報收，但大家有個好心情過個節，此前連續6天走跌的勢頭終于

遏制住了。

　　桂浩明：節前兩周滬深股市沖高回落，究其原因主要在于人們對股改公司對價率下降和大型國有控股企業參與股改較少產生了疑慮，擔心這會影響到對股改的預期。后來，有關股改預期明確了，部分股改公司紛紛調高了對價，股市氛圍有所好轉，大盤于是止跌反彈。當反彈行情出現時，月底也快到了，人們不得不把目光放到了節后。

　　主持：大盤為什么始終在滬綜指1200點徘徊不前？

　　劉華：上證綜指在滬綜指1200點附近陷入艱苦的拉鋸戰，這是難免的。隨著

　　主持：節前消息面最引人注目的是含B、H股公司可能在節后開始股改。

　　桂浩明：根據推斷，節后含B股的上市公司將進入到股改的行列之中。由于這類公司大多由國資控股，而且流通A股所占的比例又很低，這樣其對價方案如何，將十分引人注目。顯然，如果對價率比較高的話，那么對于引發新一輪的股改行情，意義很大，否則市場很可能因為題材缺失而無所作為。

　　另外，全面股改開始以后的前兩批股改公司，節后將要先后召開股東大會，這次方案是否能夠百分之百通過，對市場影響也是很大的。如果某些對價明顯不合理的方案能夠被否決，雖然會延緩相關公司的股改進程，但是對整個股改行情來說，可能積極的一面更大一些。當然，上述這些因素是不確定的，也因為這樣，節后的股市行情可能出現震蕩。

　　主持：誰將左右十月行情？

　　吳一萍：節后第一個交易周可能是等待B股、H股股改破題的最后階段，消息面很可能紛紛揚揚，而盤面也會有相應的表現，大盤可能維持小幅上揚的態勢。借助題材活躍的可能仍然會以垃圾股為主，這在本周上海本地股和H股板塊中質地較差的個股身上已經有所體現。但是，筆者認為這種活躍還是暫時現象，而真正充當大盤發動機的應該是藍籌股，其領頭羊就是中石化，在重新一輪上攻趨勢確立的前提下，藍籌股節后就逐漸釋放出潛在的能量來。

　　主持：H股板塊中誰最有資格扛大旗？

　　吳一萍：請投資者關注中石化。中石化的領先意義首先會反映在H股板塊中的藍籌股身上。估值國際化的要求始終是看空A股的投資者的主要論據，而最直接的比較對象當然就是H股，姑且不去討論這種比較是否合理，但這種思維將會維持比較長的時間。而從這一思路出發，A-H的價差和股改的預期將凸顯出藍籌H股的潛在獲利機會，價差在10%以內甚至倒掛的個股已經占到了35%的比重，海螺水泥(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、青島啤酒(資訊 行情 論壇)、兗州煤業(資訊 行情 論壇)和華能國際(資訊 行情 論壇)這五家H股股價已經超越A股，馬鋼股份(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)、中海發展(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)和中石化價差在10%以內，這些尚未支付對價的A股有相當的比價優勢，從某種意義上說也封殺了其進一步下跌的空間，H股藍籌股的對價行情可能會先聲奪人展開。

　　主持：中石化有什么資格扛起多頭大旗？

　　吳一萍：因為它具備獨特的題材。第一，中石化作為H股“破題”的敏感點。中石化在H股板塊中是最具代表性的一個，自然就成了一個敏感的焦點，雖然中石化股改不可能很快啟動，但在管理層的安排和促進下股改進程也不會過于遲緩，中石化對于H股板塊的標志性意義會更加突出。

　　第二，中石化凝聚人氣的指標股作用在關鍵時刻顯現。中石化帶領藍籌股在滬綜指998點見底之后，充當了第一沖擊波的發動主力，但自從深綜指走強于滬綜指、而上證50(資訊 行情 論壇)開始明顯疲弱之后，中石化等權重指標股的風向標地位，被垃圾股風起云涌的炒作所淡化。上證50和上證綜指在8月31日～9月19日的上攻階段，漲幅分別為2.78%和6.48%，而同期的深綜指漲幅卻達到10.00%，中石化更是以-3.22%的跌幅成為“拖后腿”的大塊頭。但是，當垃圾股的炒作顯露出疲弱的尾聲跡象的時候，一度被忽略的“主心骨”又重新成為迷茫投資者的救命稻草，因為在年線戰役的關鍵時刻中石化是以信心不足的方式表現的，對于多頭信心打擊較大，而緊接下來它的表現就很牽動人心，所以也就順理成章地在年線戰役之后接過了風向標的指揮棒。可以說，節后中石化將會充當多頭司令的角色，帶領沉默已久的藍籌股再度發力，并在未來較長時間里走完最后一段股改行情。

　　主持：到9月29日為止，有近430家公司在半年報中或此后的公告中進行業績預告,其中業績預增的有135家。節后會不會成為一撥炒作題材？

　　桂浩明：是的，要重視三季報預增品種。國慶長假后的三個交易周將面臨上市公司三季報的集中披露。目前業績預增的行業分布以化工、機械設備、有色金屬、交通運輸居多。要注意到，預增公司行業類別有所改變，像以前那種“五朵金花”式的大面積開花的現象已不再出現。在三季報預增公司中，鋼鐵類公司僅3家上榜，銀行僅2家，而且民生銀行(資訊 行情 論壇)還是由于非經常性損益因素上榜；石化類公司借著上半年高增長的慣性因素還算較多。而在二級市場上，我們可以看到，近日多家披露三季報預警預虧公告的上市公司股票已經頻遭市場拋棄，比如本周三時就有巢東股份(資訊 行情 論壇)、大連熱電(資訊 行情 論壇)、東風科技(資訊 行情 論壇)預告業績預虧而告大幅度下挫，大部分S(行情 論壇)T股繼續進入無量跌停。

　　三季報預增公司將成為市場炒作熱點。在具體品種的選擇上，這里建議大家關注以下幾類預增品種：成長性高的預增股，尤其是半年報業績增幅并不大，而在三季度卻能大幅增長的預增股；有送轉股潛力的預增股；行業正在步入復蘇的預增股。

　　主持：節后市場可能是什么走勢？

　　桂浩明：股改的大方向不可能改變。我相信股市震蕩后會繼續向好的方向演變，節后股市上漲的概率較大，投資者對后市總體上可以樂觀。