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近日市場大跌，幾個交易日內，滬指從最高的1223點跌至昨日最低的1129點，直落近100個點，本輪行情升幅的近一半被吞噬。面對如此跌勢，不少市場人士表示，政策面上的一些不和諧因素改變了市場對后市行情的預期，動搖了機構繼續做多的決心。而似乎是為了穩定市場信心，證監會權威人士就股改的有關表態昨日見諸報端，他表示，股改的關鍵是要維持穩定的政策預期和市場預期。受此影響，昨日股指以窄幅震蕩整理走勢取代了連續快速下調。
我們知道，股市漲跌是市場對后市發展預期的體現，而支撐本輪行情的主要因素，是市場對股改對價支付的預期，因此，行情的漲跌必然會受到股改進程的深刻影響。隨著目前股改中出現一些讓人擔憂的趨向，如對價水平下降等等，市場出現調整也在情理之中。
不過，股票市場是一個信息交集的地方，市場所產生的預期也是多方面的。比如對本輪行情高度比較普遍的看法是在1250點附近，而股指最高上行到1223點�？梢哉f，行情預期高度有限本身就早已使市場潛伏著危機。此外，隨著股改加快，再融資、IPO等等終究會成為現實，這勢必加重投資者的擔憂，而上市公司業績增速減慢，三季報業績可能受此影響出現下滑，都增加了投資者對市場可能出現深幅調整的預期，并使他們在目前采取了減倉的操作策略。
盡管如此，我們不應忽視目前影響市場的更長遠的兩個因素，其一是股改將使市場發展更加完善。其二是我國未來相當長一段時間仍將保持經濟的高速增長，并且這樣的增長也將表現在上市公司的業績上。相信這兩大因素最終將使投資者形成市場向好的預期，完成市場的熊牛轉換。
本報記者邱志勇
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