武鋼進行股改交流 機構戲稱其方案是很好的利空

　　機構投資者提議武鋼對價應為10送2.8,這樣其市盈率標準才與寶鋼一致

　　武鋼股份股改保薦人廣發證券投行部的徐佑軍解釋，武鋼股份的對價水平相當于10送2.40股，如果考慮認沽權證、認股權證等產生的額外利益，經初步測算其對價在10送2.63股左右。武鋼股份出臺組合型股改方案，認股權證與認沽權證相配合，對股價能起很好的穩定效應

　　本報記者 匡志勇 發自深圳

　　在昨日上午武鋼股份(600005.SZ)(資訊 行情 論壇)在深圳召開的機構投資者見面會上，來自券商、基金的機構投資者集體向武鋼股份發難，要求大股東支付對價到10送2.8股。

　　9月27日，武鋼股份公布了《股權分置改革說明書》，唯一的非流通股股東武鋼集團向流通股股東支付對價，每10股流通股獲得2.3股股份和1.5份認沽權證。認沽權證存續期為6個月，執行方式為美式認沽權證，行權價為3元/股。此外，武鋼股份將向全體股東發行美式認股權證，每10股獲得1.5份認股權證，每份認股權證行權價為2.9元/股。其中認股權證發行登記日與執行對價安排的股權登記日不是同一日。

　　據深圳一位資深投資者任先生介紹，武鋼股份出臺的認沽權證由于是美式認沽權證，相當于大股東提出總額8.532億元的3元/股的保底增持計劃。上述認沽權證的數量為2.844億份。

　　武鋼股份以及武鋼集團高管們在前天(27日)剛公布方案，昨日上午9點30前就趕到深圳與機構投資者進行集體溝通。然而一見面，機構投資者們就把話題落到提高對價上來，沒有客套，語氣也毫不客氣。

　　“武鋼的方案很好，偏利空，是一個很好的利空方案。”來自萬聯證券的代表此言一出，現場笑聲一片。萬聯證券該位人士稱，武鋼股份股改方案公布前幾天股價由3.8元下調到3.45元就表明投資者不看好武鋼的方案。易方達基金投資部副總經理陳志明直言武鋼股份的對價需要提高到10送2.8,這樣其市盈率標準才與寶鋼一致，市凈率標準比寶鋼略高。易方達50指數證券投資基金是武鋼股份第二大流通股股東，截至今年6月30日，持有武鋼股份4998.41萬股。聯合證券投資部的范海洋受武鋼股份第十大流通股股東中國水利電力物資華南公司授權委托提出股東意見，要求“對價在10送2.8股，認沽權證在2份以上”。截至今年6月30日，中國水利電力物資華南公司持有武鋼股份1618.8萬股。來自長城基金的楊先生建議，武鋼股份大股東出臺對價方案時要“維護股改的游戲規則，對價不能低于市場預期”，楊先生還認為武鋼股份認沽權證6個月的存續期限太低。

　　武鋼股份股改保薦人廣發證券投行部的徐佑軍解釋，武鋼股份的對價水平相當于10送2.40股，如果考慮認沽權證、認股權證等產生的額外利益，經初步測算其對價在10送2.63股左右。武鋼股份出臺組合型股改方案，認股權證與認沽權證相配合，對股價能起很好的穩定效應。徐佑軍還稱，盡管大股東武鋼集團發行的認沽權證持續期限只有6個月，但是可能存在其他機構持續發行權證的可能。

　　“關在房子里說對價沒意義，要放到市場上說。武鋼股份對價高低需要經過1~2年后才能看出來。”武鋼集團總經理兼武鋼股份董事長鄧崎琳回答機構投資者的質疑時稱。

　　武鋼股份在公布《股權分置改革說明書》的同時，還公布了一項龐大的收購計劃。武鋼股份宣布將收購武鋼集團與鋼鐵主業相關的資產，包括焦化、氧氣、金屬資源、貿易、

　　在此次機構投資者見面會上，也有數家機構投資者稱不看好此次收購，其中最重要的是擬收購資產的凈資產收益率低，會降低市盈率估值水平。武鋼股份公開資料顯示，擬收購部分資產凈資產為53.03億元，去年全年凈資產收益率為8.36%，今年上半年利潤大幅增長，凈資產收益率為7.96%。而今年上半年，武鋼股份凈資產收益率是16.92%。武鋼股份董事長鄧崎琳介紹，擬收購的部分資產與鋼鐵主業緊密相關，從某種程度上說能大幅降低鋼鐵主業成本，而且有利于減少關聯交易，增加公司經營透明度。廣發證券保薦人徐佑軍補充說，武鋼股份收購這部分資產后，將進一步完善上市公司產業鏈條，有利于發揮鋼鐵主業立體化效益。