鋼鐵三劍客權證誰風流 武鋼權證暴漲暴跌都賺錢

　　繼新鋼釩(資訊 行情 論壇)首推認沽權證后,武鋼股份(資訊 行情 論壇)昨日首度推出“認購＋認沽”的蝶式組合權證。而此前，G寶鋼(資訊 行情 論壇)已率先推出認購權證，鋼鐵板塊因此成為權證創新主力軍。 

　　專題撰文/本報記者 李成

　　武鋼首推蝶式權證

　　值得注意的是，在目前推出權證方案的四家股改公司中，鋼鐵板塊就占了三家，鋼鐵股因此成為權證創新的主力軍。對此，市場分析人士認為，目前市場上鋼鐵股的股價多數跌破凈資產且市盈率都比較低，對價難以高比例送股。同時，國資委有關人士強調，央企的對價不應只是高送股，而應該體現創新。所以鋼鐵板塊中的央企理所當然成為創新的主力。

　　投資分析

　　寶鋼權證：容易操縱風險最大

　　由于沒有做空機制，寶鋼權證(資訊 行情 論壇)容易暴炒，這是一個極大的缺陷。同時，從規模看，寶鋼權證發行數量為3.877億份，按0.4920元的價格計算，總流通市值為1.90億元。市值較小也讓莊家容易操縱。

　　盡管寶鋼集團作出的股改后四個月內觸發式買入股票的承諾其實是對權證風險對沖的一種方式，但權證持有人卻不能賣空股票來回避風險。不過，分析人士認為，假設寶鋼股份股價漲10%，寶鋼權證單靠內在價值的升值就能漲90%左右，所以，寶鋼權證將帶來高風險和高收益，寶鋼權證更適合高風險嗜好者。

　　新鋼釩：帶來套利新模式

　　新鋼釩流通股東獲贈2份18個月的歐式認沽權證,行權價格4.62元。

　　市場專家表示,在行權日,不管新鋼釩股價是多少，持有認沽權證的投資者都可按照4.62元的價格賣出相應股票。如果股價是2元,則認沽權證的價值就是2.62元,如果股價高于4.62元,則認沽權證一文不值。

　　由于新鋼釩權證是中國證券史上第一次出現合規的做空機制,很可能得到投機資金的認可,并對其進行成規模的炒作。另外,新鋼釩計劃發行的46億元可轉債如果順利發行,同時持有可轉債和認沽權證將是一種全新的套利模式。如果新鋼釩權證定價合理,投資者可以考慮進行套利操作。

　　武鋼權證:暴漲暴跌都賺錢

　　對于武鋼權證，專家指出,對投資者來說,組合權證的投資策略要比單向權證更為靈活多樣,投資者可以根據自己的偏好,構建出適合的投資方案。

　　例如,看好武鋼股價的投資者可以保留認購權證,拋出認沽權證,以期在武鋼股價上漲時獲得最大收益;同樣,看空武鋼股價的投資者可以保留認沽權證,拋出認購權證,從而在股價下跌時獲利。

　　更為重要的是,組合權證可以使投資者規避方向性風險,從而實現“暴漲暴跌都賺錢”的效應。例如,投資者可以同時購入一份認購權證和一份認沽權證,此時,無論股價是大幅上漲,還是大幅下跌,投資者都可以獲利,只有在股價維持平穩不動時,投資者才難以賺錢。

　　長電權證：更適合長期持有

　　長江電力(資訊 行情 論壇)可流通的權證為4.0722億股，非流通股股東獲得的權證是不上市的，按2.4974元的價格計算，總流通市值為10.17億元。從發行人的趨向性來看，長電權證行權的可能性更大。長電權證是面向全體股東的配售權證，而且三峽總公司還有一個保底承諾，如果未來股價低于7.3元，投資者不行權的話，長江電力不僅不能獲得新的資金，三峽總公司還要付給流通股股東最多7.33億元的現金。所以，長電權證更適合長期持有。