假如股指期貨推出 做空也許能賺大錢

　　隨著股改的縱深推進，證券市場金融創新的步伐開始明顯提速。本周一，證監會主席尚福林表示，股權分置問題的逐步解決，客觀上將消除推出股指期貨等金融衍生產品的制度性障礙。與此同時，權證市場也將迎來擴容。

　　對投資者而言，股指期貨最大的誘惑就在于做空也能賺錢，而認沽權證也向做空邁出了一小步。股指期貨固然能實現避險等功能，然而，對于一般投資者而言，更應該認清做空

機制帶來的新的市場風險。

　　本周一，證監會主席尚福林在上海表示，中國將適時推出股指期貨等金融衍生品，為投資者提供風險管理的工具。當前，中國資本市場股權分置改革正在積極穩妥地推進之中。隨著股權分置這一歷史遺留問題的逐步解決，客觀上將消除推出股指期貨等金融衍生產品的制度性障礙，為資本市場產品創新拓寬道路。

　　分析人士指出，隨著對股指期貨的研究逐步深入，股權分置等歷史遺留問題的解決，推出股指期貨這一金融衍生產品的時機已經日益成熟。

　　在對股指期貨的一片看好聲中，一些投資者仿佛已經看到了做空賺錢的良機。但是，捫心自問，在目前只能做多的機制下，僅僅只是擇機買漲就讓一般股民虧得不輕，再多個做空機制，投資者是否能準確及時操作？永遠不要忘記風險。在這里，先給自己潑點冷水，讓頭腦清醒下來，再來冷靜地解開自己對股指期貨的疑問。

　　所謂股指期貨，就是一種以

    疑問一：推出股指期貨時機成熟？

　　這個問題確實很難回答。今年4月，滬深股市首次推出了統一指數滬深300指數，為股指期貨的推出創造了條件。同時，股改全面推開后，隨著股權分置這一歷史遺留問題的解決，也為股指期貨的推出消除了制度障礙。盡管如此，股指期貨推出仍然被諸多因素影響。最重要的一個因素，還包括上海期交所和上海證券交易所對這一金融創新的爭奪。

    疑問二：股指期貨真能避險？

　　新疆證券研究所的鐘精騰認為，理論上講，推出股指期貨后，投資者可以通過股指期貨進行規避風險。

　　比如，如果投資者預計指數將從1200點下跌到1150點，而此時的指數點位在1200點以上。那么他可以在1200點附近賣出期指合約，當后市股指真的回落到1150點時，投資者再買回合約(即平倉)，投資者相當于高拋低吸，就獲得50點的盈利。

　　上述例子看起來簡單，但投資者能否從中盈利，則取決于能否正確判斷后市行情，一旦判斷出錯，由于期貨是保證金交易，其風險將因為杠桿效應被放大數倍。

     疑問三：機構會聯手做空指標股嗎？

　　鐘精騰表示，這種可能性確實存在。目前，指標股對指數影響很大，基金又重倉持有指標股，若他們聯手拋售指標股，必將起到打壓指數的作用。顯然，聯手打壓指數要比做多指數容易得多。機構只要在股指期貨上大量沽空，而期貨是保證金交易，收益將放大數倍。這樣，基金雖在股市上做空指標股出現一定虧損，但股指期貨上的收益更為可觀。記者曾子建

   耳光響亮 中航油買跌巨虧45億

　　股指期貨推出后，投資者可以利用股指期貨買空賣空，增加獲利機會。此外，投資者還可以通過它進行套期保值，來規避系統性風險。但是專家還是提醒投資者，股指期貨仍然是一種期貨產品，高收益伴隨的是高風險。去年發生的中航油事件，無疑就是一記響亮的耳光。

　　去年以來，