股指期貨傳遞兩大利空信號 市場擴容可反手做空

　　專家認為，一是新老劃斷和再融資速度可能加快；二是被迫做多的投資者可能反手做空

　　莊睿弘 每日經濟新聞

　　昨日，各大財經媒體刊登證監會主席尚福林講話，表示將適時推出股指期貨。此言一出，尚未擺脫上周暴跌陰影的股市應聲而跌，上證綜指重挫21.80點，收于1133.24點。深

證成指也暴跌50.89點，收于2744.83點。從形態上，上證綜指昨日低點已經低于8月19日的低點，形成了“一底比一底低”的加速下跌走勢。

　　多數市場人士認為，昨日的加速下跌與尚福林關于股指期貨的講話不無關系。

　　著名民間全流通研究專家張衛星認為，推出股指期貨的消息客觀上形成了市場對股改速度可能加快的預期，從而導致了暴跌。雖然尚福林的話邏輯并沒有錯，股權分置情況下確實不能推出股指期貨，但是目前其談及股指期貨，就讓市場擔心股指期貨即將推出，會迫使股改加速進行。張衛星指出，目前流通股股東的話語權不夠，特別是當前許多公司的對價水平普遍不及市場預期，市場還需要時間爭取對流通股股東權益的維護。

　　張衛星還認為，加速股改帶來的是再融資、新老劃斷、非流通股大規模上市的提前到來，給市場的資金面帶來巨大的壓力，將使投資者失去投資信心。市場擔心的是，如果倉促推出股指期貨，使做空有獲利可能，那么原先因做多才能獲利而被迫做多的投資者將反手做空，就會把股指打下去。

　　業內人士也指出，市場害怕新老劃斷和再融資，恰恰證明了目前股價虛高，多數股票沒有投資價值，股改的對價補償遠遠不夠。

　　據了解，海外成熟股市中，機構投資者常在預期市場將下跌時沽空股指期貨，以保護持有的藍籌股頭寸，甚至做空獲利。此前也曾經傳言，一些境外投資者在做空有關A股指數的股指期貨，并向一些QFII借股拋售，以此打壓A股指數而獲利。

　　分析人士認為，有關期指的言論令市場聯想起上述傳言，加劇了目前的空頭氣氛。

　　目前，許多看多者期望半年線和60日均線能有所支撐，1100點關口也成為一個押寶點。市場人士認為，必須關注股指在上述支撐附近的表現，如果股指擊穿上述支撐并僅僅產生回抽，那么跌勢可能得到確認。

　　從時間上看，下月中旬面臨大量公司的股改投票，流通股股東是否會否決低于預期的對價方案，很可能從基本面上決定行情的分水嶺。